原油占据头条，但成品油市场正承受更大压力

⑴ 近几个月原油价格频频登上新闻头条，但汽油、柴油及航空煤油等成品油市场正面临远为严峻的供应压力，全球炼油行业遭遇多重挤压。⑵ 中东地区原油交付中断直接冲击炼厂原料供应，同时乌克兰无人机持续袭击俄罗斯能源基础设施，导致部分炼油产能被迫关停，进一步收紧成品油供给。⑶ 尽管印度炼油商正加大生产力度以填补缺口，但增量产能对于缓解全球成品油紧张格局而言仅能起到边际改善作用，难以从根本上扭转供需失衡。⑷ 成品油短缺对实体经济的传导更为直接，运输成本上升将推高各环节物价，若炼能瓶颈持续，终端能源价格压力可能较原油本身更具持久性和破坏力。