瑞银：历史级别抛售后，现在是时候逐步建仓“动能股”了

瑞银认为，动量股的剧烈抛售或已接近尾声，建议投资者逐步重建人工智能与半导体股票头寸。

据瑞银大宗经纪数据，对冲基金已将动量股与半导体股的多头头寸削减约5%的总市值，为有记录以来最大幅度减仓之一，半导体与软件股的净持仓已回落至4月水平。

瑞银对冲基金股权衍生品销售主管Michael Romano在致客户报告中指出，AI基本面持续改善，构成逢低买入的信号，但他同时建议投资者分批建仓，而非一次性重返市场。

Romano写道：

降低动量股的风险配置，过去是、现在也依然是我们坚定看好的策略；（在这种行情下）分批建仓才是稳妥的做法。

值得注意的是，AI与动量股的回暖可能以近期强势板块承压为代价。

瑞银大宗经纪数据显示，银行、工业及其他周期股近期的买盘主要来自空头回补，而非新增多头，一旦资金重新轮转至AI相关标的，上述板块或面临回调压力。

Romano指出，当前持仓结构正日益向有利于动量股反弹的方向倾斜。同时其预计，此轮动量股抛售将在7月底前触底，甚至可能已经见底。

支持这一判断的关键信号来自上周五盘中的戏剧性走势，瑞银动量指标在短短两小时内从下跌3.5%急速翻转至上涨2.5%。Romano写道：

我认为一旦形势发生逆转，市场将会迎来一波由流动性驱动的暴涨。

瑞银动量股篮子成分股涵盖闪迪、博通、甲骨文、Datadog及微软等。

与此同时，瑞银软件股篮子自6月底以来已上涨约20%，Romano认为这凸显出此类股票对仓位变动依然高度敏感。