大摩：微软(MSFT.US)生成式AI领导地位“明确”，Azure及M365支出意向持续走强

智通财经APP获悉，摩根士丹利周四发布研报称，微软(MSFT.US)在生成式人工智能(GenAI)领域的领导地位“十分明确”，并援引Microsoft 365、Copilot及Azure云业务“强劲的需求趋势”作为佐证。

分析师乔什·拜尔(Josh Baer)在给客户的报告中指出，根据第二季度首席信息官(CIO)调查，微软“在核心支出意向方面，特别是在获取GenAI支出份额方面，成功维持了其领先地位”。

在Azure方面，62%的CIO预计未来12个月将增加相关支出，高于2025年第二季度调查时的57%。Microsoft 365和Office 365的支出意向也“显著上升”，65%的CIO预计将增加支出，而2024年第二季度和2025年第二季度的这一比例分别为46%和55%。

更长期来看，E1、E3、E5及E7等产品层级继续对微软形成利好。50%的CIO预计明年将使用E5层级，21%表示将使用定价更高的E7层级。

另一方面，本地服务器产品支出预计在未来三年内将下降0.8%，而2025年第四季度的调查曾显示0.9%的增长。

进一步来看，CIO们预计微软(相对于其他供应商)的未来一年支出增速最高，达7.6%，高于2025年第四季度调查时的7.3%。调查还显示，72%的CIO预计将增加对微软工具净支出，高于2025年第四季度调查时的67%。

拜尔补充道：“此外，微软在2026年及未来三年内获取GenAI支出增量份额方面，仍是最主要的供应商。我们认为，Azure增长的持续性、M365商业云(及Copilot)势头的改善以及每股收益增长，在当前16倍于2028财年GAAP市盈率的估值下被市场低估。”

拜尔给予微软“增持”评级，目标价650美元。

微软将于7月29日美股盘后发布2026财年第四季度财报。