OPEC月报揭产量博弈新局，阿联酋激增沙特减产，霍尔木兹阴霾笼罩供应前景

⑴ 石油输出国组织最新月报数据显示，阿联酋6月原油日产量大幅增加170.7万桶至381.8万桶，创下2020年4月以来最高水平，这一激增紧随该国4月底退出OPEC的决定。 ⑵ 阿联酋产量跃升主要得益于美伊临时和平协议期间霍尔木兹海峡通航放宽，该国借此扩大出口能力，不仅加大了自有油轮船队的使用力度，还额外租赁了包括韩国Sinokor集团运营的多艘船舶，部分货物甚至未开启主动追踪信号以规避关注。 ⑶ 地区供应格局出现显著分化，科威特6月日产量升至139.4万桶，伊拉克产量维持在209万桶，而沙特阿拉伯则反向大幅减产37.3万桶至663.7万桶，反映出OPEC前核心成员间在市场份额争夺上的策略差异。 ⑷ 然而霍尔木兹海峡周边战火重燃，令此前一度恢复的区域供应前景蒙上阴影，周末美伊交火及伊朗最新强硬表态已推动油价上涨约4%，市场对全球能源运输通道中断的担忧重新升温。 ⑸ 阿联酋在产量高位上的出口持续性面临严峻考验，若霍尔木兹海峡航行安全无法保障，即便产能充足，运输瓶颈也将制约实际供应，油价的地缘风险溢价短期内难以消退。 ⑹ 本周市场将密切跟踪海峡实际通航状况及美国CPI、美联储主席国会证词等关键事件，供应端的地缘变数与需求端的政策预期交织，原油及关联资产波动率预计维持高位