超预期2.9%，挪威油气生产逆势发力，欧洲供应底气略增

⑴ 挪威海洋局周二公布的数据显示，该国5月油气合计产出较官方预测高出2.9%，实际日产达到0.607标准立方米，约合382万桶油当量。⑵ 尽管这一产量同比微降0.8%，但考虑到挪威拥有近100个海上油田，月度产出常因维护计划和各类停摆而波动，此次超预期表现反映出当月维护活动对生产的干扰低于事前估计。⑶ 作为欧洲最大的天然气供应国和主要石油生产国，挪威产量连续稳定在预测区间上方，有助于缓解市场对北半球夏季用能高峰期间供应中断的担忧，尤其在特朗普关税言论反复扰动全球能源贸易流向的背景下，区域自主供应的稳定性溢价进一步凸显。⑷ 后续市场关注点将转向7月计划内维护的规模以及气田自然递减率是否加速，若产出能持续维持在380万桶油当量日产出附近，欧洲天然气库存补库节奏将获得更充裕的安全边际。