观点：Tether与USDC储备结构更接近高风险对冲基金

BlockBeats 消息，5 月 20 日，德国大型资产管理公司 Union Investment 数字资产与代币化负责人 Christoph Hock 在伦敦 Digital Money Summit 2026 上表示，USDT 与 USDC 并不是真正意义上的「稳定币」，其储备结构更接近高风险对冲基金。

Hock 指出，Tether 储备中持有大量黄金与比特币资产，使其并非纯粹与美元挂钩的低风险现金等价物。他认为，这种结构会将市场波动风险传导至企业财务与机构投资者。

他特别提及 USDC 过去曾出现 13% 脱锚事件，称对于依赖稳定币进行隔夜现金结算的企业财务部门与资管机构而言，这类价格波动「具有灾难性风险」。

Hock 表示，机构投资者无法承受现金头寸短时间内出现大幅市值损失，并批评当前部分稳定币已经偏离「法币锚定数字现金」的初衷。数据显示，截至 2026 年 1 月，Tether 黄金储备规模约达 148 吨，价值约 230 亿美元，已超过部分主权国家黄金储备规模。

随着欧洲监管机构持续加强对未授权稳定币的审查，稳定币储备透明度与流动性风险正成为传统金融机构关注的核心议题。