4.336%美债收益率开始“真香”，RBC喊话：别贪长久期，5到10年是黄金段

⑴ RBC Wealth Management固定收益主管鲁法罗·奇里塞里表示，中东冲突已导致政府债券大幅波动，其传统的避险地位因通胀担忧而受到削弱，能源价格大幅上涨继而引发市场对利率走高的预期，从而推高了债券收益率。 ⑵ 该机构对增加久期持谨慎态度，倾向于避免投资超长期债券，认为债券久期最佳区间在收益率曲线的5至10年期部分，该部分曲线有一定陡峭化空间。 ⑶ 随着收益率走高，该公司开始看到10年期美国国债的吸引力，此前在10年期国债收益率处于4%至4.25%区间时持低配头寸，而目前该收益率已升至4.336%，增持美国国债开始变得更具吸引力。 ⑷ 从交易心理看，投资者此前为押注曲线陡峭化而建立的头寸规模过大，自中东战争爆发后收益率曲线持续趋平，这些头寸被逐步平掉，而RBC认为当部分收益率变动被夸大时，反而应视为机会。 ⑸ 自2月28日冲突开始以来，收益率大幅飙升，周一10年期美债收益率触及4.445%创7月以来最高，10年期德债收益率升至3.077%为2011年以来最高，此后虽有所回落但仍处高位，管理久期成为驾驭市场的关键。