【长推】TGE 成败的隐形推手：流动性 > 基本面？

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选择在流动性充沛的时间窗口 TGE 很重要，重要到无视项目的基本面。

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Haotian

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Haotian：选择在流动性充沛的时间窗口 TGE 很重要，重要到无视项目的基本面。比如， Pengu，一个 NFT 社区 MEME 代币，在去年 12 月 17 日流动性非常充沛的时间段上线，但比大部分项目表现都要强，而 BABY、HUMA 这些都是有技术叙事和 VC 阵容背书的项目，在今年四五月份流动性相对枯竭的阶段上线，表现就非常糟糕。比如，去年 11-12 月出现了 Hyperliquid、Movement、Pengu、Morpho 等一批项目扎堆，虽然表现参差不齐，但好在大部分都跑出来了；而，今年 4-5 月又扎堆出现了 Babylon、Initia、Zora、Huma、Sophon，结果因为流动性不足，表现都差强人意。 对的 TGE 时间窗口下，也会出现一些开盘即巅峰的项目。一些项目会趁着市场流动性充沛，散户比较 Fomo 的时间点 TGE，以掩盖自身基本面不足的问题。比如，Movement、Berachain，开盘时 Fomo 情绪爆棚，但最终都以无止境暴跌收场。只能说明，市场流动性红利如果没有基本面的支撑，反倒会加速一些项目的衰亡。在错误的 TGE 时间窗口下，对于一些基本面扎实，有韧性的项目，反而是价值发现的黄金机会。ZORA 就是典型的例子，在市场最冷清，流动性最枯竭的时间上线，但最终成为那批项目中唯一的赢家。更早期的 $Virtual 也类似，在最昏暗的时刻上线，却因为出彩的基本面表现，引领一波 Solana AI Agent 热潮，让一批信仰者赢到了最后。 无论强弱退出时间窗口，总能有基本面优秀的项目最终跑出来。比如，Hyperliquid 能够建立起庞大的支持者社区，引领一波 Perp Dex 的叙事热潮， $HYPE 价格也爬阶梯式梯级增长； Flock 也是，尽管踩在去年 TRUMP 大肆吸流动性的巅峰点上线， $FLOCK 最低流通市值跌到夸张的 300 多万，但也凭借出色的基本面表现，几乎实现了交易所上架大满贯，让信仰者赢到了最后。