营收15%增长+利润激增27%，Western Alliance(WAL.US)Q3用“超预期财报”驱散区域银行恐慌

智通财经APP获悉，周二美股盘后，总部位于美国凤凰城的Western Alliance Bancorp(WAL.US)在第三季度交出了一份超出市场预期的成绩单。财报显示，该行第三季度营收同比增长15.2%至9.382亿美元，净利润同比激增逾27%至2.502亿美元，折合每股普通股收益2.28美元，显著优于华尔街多数分析师预期，这一表现有效缓解了市场此前的紧张情绪。

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上周四，美国两家区域银行Zions Bancorp(ZION.US)和Western Alliance Bancorp披露的贷款欺诈案曾引发市场恐慌，导致标普区域性银行精选行业指数单日暴跌6.3%，创下数月来最差表现。投资者担忧这可能是行业系统性风险的冰山一角，而此次财报的亮眼表现则成为关键转折点。

具体来看，Western Alliance Bancorp第三季度净利息收入(贷款收益与存款利息支出差额)同比增长7.7%至7.504亿美元，高于分析师平均预期的7.37亿美元。不良贷款减值计提3110万美元，接近市场预估的3000万美元;未来信贷损失准备金则增至8000万美元，几乎达到分析师预期的两倍。

该行总裁兼首席执行官Kenneth A. Vecchione强调，稳健的资产负债表增长、稳定的利润率以及抵押贷款银行业务收入的稳步提升，共同支撑了净利息收入的持续增长，并推动公司创造了创纪录的3.94亿美元PPNR(税前净营业收入)收益。

从业务结构看，Western Alliance Bancorporation通过美国西部五个区域银行部门开展业务，提供商业银行、财务管理、抵押服务及专业金融解决方案。其收入呈现“双引擎”特征——净利息收入占总收入85.2%，构成盈利基础;而银行、信贷、财富管理和交易业务的收费服务则提供补充收入。过去五年，公司收入以23.3%的复合年增长率增长，增速超过行业平均水平。

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值得一提的是，金融行业对宏观环境(如利率、政策、市场情绪)非常敏感，五年平均数据可能掩盖了最近一两年的剧烈变化。Western Alliance 在过去两年的年化营收增长为 13.2%，虽然低于其五年历史趋势，但这个结果仍说明市场需求健康。

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市场对银行估值的核心关注点在于资产负债表实力及账面价值(股东权益)的持续增长能力。每股有形账面价值(TBVPS)作为排除无形资产干扰的关键指标，在Western Alliance Bancorp的表现尤为突出：过去五年TBVPS年增长率高达14.9%，近两年更是达到15.3%，从每股44.02美元攀升至58.56美元。市场普遍预期未来12个月该指标将增长12.9%至66.14美元，延续一流增长态势。

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整体而言，Western Alliance Bancorp本季度业绩不仅超出分析师预期，更在关键领域展现增长潜力。截至发稿，该股盘后交易中上涨3.32%至79美元，印证了市场对其稳健经营能力的认可。