IOSG 周报｜预测市场预言机：现状与机会

Chainfeeds 导读：

目前预测市场预言机仍存在许多机制与用户体验的改进。包括结算时间、激励模式、连续性数据、无许可结算等等。预测市场将带来全新的预言机产品和架构创新机会。

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IOSG Ventures

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IOSG Ventures：结算分中心化和去中心化两类。绝大部分早期预测市场都采取中心化方案。去中心化方案成本高，执行难。但为了保持预测市场不受单点控制，让预测市场的真理媒体价值被认可，则需要去中心化结算方案，这又依赖预言机。这项卡脖子的技术决定了一个链上预测市场能否持续独立运转、承载大体量市场。这也是为什么 BSC 想做预测市场项目需要先解决预言机问题。同时，要让预测市场的数据产生价值，并在链上流通，也需要预言机的帮助。预言机可以将预测市场中的结果作为数据源，供链上使用。Kalshi 和 Pyth 的合作就主要围绕这一点。预测市场数据作为原语，链上应用开发者可以依此创造出全新产品。Pyth 官方举的例子包括：基于现实世界事件开发期货市场。这些协议可以使用 Kalshi 的实时赔率作为基础参考，随着来源市场的变动自动调整价格。 理解目前 UMA 的垄断地位，可以通过预测市场中的 TVS 来衡量。TVS（total value secured）衡量预言机保障的价值总量，目前主要是 Polymarket 的 80% 的市场份额，Chainlink 用于剩下的 20% 价格市场。在商业模式上，Stable 采取近期优先扩张市场占有率，收入次之的策略，利用免 Gas 费的 USDT 支付来赢得用户并建立支付流量。长期来看，盈利将主要来自其消费者应用程序内部，并辅以部分精选的链上机制。除了 USDT，Stable 也看到了其他稳定币带来的重大机遇。随着 PayPal Ventures 在 2025 年 9 月底对 Stable 进行投资，作为交易的一部分，Stable 将原生支持 PayPal 的稳定币 PYUSD，并推动其分发，让 PayPal 用户能够直接使用 PYUSD 进行支付，且 Gas 费同样以 PYUSD 支付。这意味着 PYUSD 在 Stable 链上也将是免 Gas 费的 —— 这将把吸引 PSP 的 USDT 支付轨道的操作简易性，同样扩展到 PYUSD 之上。 Polymarket 目前使用 UMA 的 MOOV2 (Managed Optimistic Oracle V2) 来结算市场。市场到期需要结算时，市场先关闭，提议者会提交结果。该结果在争议窗口期内未被质疑时被视为正确结果。如果受到质疑，UMA 的去中心化裁决机制将介入以做出裁决。UMA 乐观预言机经历四个版本，从一开始关注合成资产到不断进化适配预测市场：目前 Polymarket 支持 MOOV2 合约。此变更是在 UMA 于 8 月 6 日通过 UMIP-189 治理提案之后进行的。此前，OOV2 的一个问题是许多提案被过早且在缺乏经验的情况下提交，这常常导致出现争议，使得市场结算延迟长达数天。UMA 背后的实体 Risk Labs 公布了一个包含 37 个地址的初始白名单，白名单包括 Risk Labs 和 Polymarket 的员工，以及拥有超过 20 个提案且准确率超过 95% 的用户。这是目前 UMA 精英治理的原型。