Tuần trước, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã "phá kỷ lục" bắt đáy ETF đòn bẩy cổ phiếu chip Mỹ, tuần này thì lỗ nặng.

Cá cược mạo hiểm của các nhà đầu tư nhỏ lẻ vào sự phục hồi của cổ phiếu chip đã kết thúc trong thất bại thảm hại.

Tuần trước, các nhà đầu tư đã rót một kỷ lục 6,1 tỷ USD chỉ trong một tuần vào một ETF đòn bẩy bán dẫn có mức rủi ro cao, với nỗ lực bắt đáy cổ phiếu chip đang liên tục giảm. Tuy nhiên, khoản cược này gần như bắt đầu thua lỗ ngay khi mới vào cuộc — tuần này cổ phiếu chip không chỉ không phục hồi mà còn giảm sâu hơn. Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) tiếp tục giảm thêm 10,8% trong tuần này, đánh dấu tuần giảm thứ ba liên tiếp, tổng mức giảm từ tháng 10 tới nay đã vượt 43%.

Áp lực trọng tâm của thị trường đến từ sự bất định về lợi nhuận đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ liệu chi tiêu mạnh mẽ của các ông lớn công nghệ vào hạ tầng AI có tiếp tục đảm bảo kỳ vọng lợi nhuận hay không, tâm lý này khiến ngành bán dẫn chịu áp lực. Vào thứ Năm, SOXL giảm mạnh 20,5% trong một ngày, mức giảm lớn nhất kể từ ngày 23/6, và đó chính là thời điểm dòng tiền liên tục đổ vào trước đó đã đồng loạt tháo chạy. Đồng thời, ba chỉ số lớn của chứng khoán Mỹ đều kết phiên thứ Sáu trong sắc đỏ, ngành công nghệ thông tin của S&P 500 ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 3 — ba tuần liên tiếp.

Bắt đáy kỷ lục: 6,1 tỷ USD đổ vào trong một tuần

Theo dữ liệu từ FactSet, Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF đã thu hút dòng tiền 6,1 tỷ USD chỉ trong một tuần, lập kỷ lục lịch sử. ETF này nhằm cung cấp lợi nhuận khuếch đại gấp 300% biến động giá theo chỉ số bán dẫn trong ngày, là một trong những công cụ đòn bẩy rủi ro nhất trên thị trường.

Dòng tiền kỷ lục này đã xảy ra trong bối cảnh cổ phiếu chip liên tục giảm và tâm lý giao dịch AI suy giảm rõ rệt. Lập luận của nhà đầu tư là: càng giảm nhiều, khả năng phục hồi càng lớn. Dữ liệu từ FactSet cho thấy, dòng tiền liên tục đổ vào cho tới thứ Năm — và chính vào ngày đó, ETF này ghi nhận cú sụt giảm mạnh 20,5% trong một ngày. Nói cách khác, nguồn vốn bắt đáy gần như chính xác rơi vào thời điểm thị trường giảm tốc mạnh nhất.

So với ETF đòn bẩy, iShares Semiconductor ETF không dùng đòn bẩy giảm 6,8% trong cùng ngày, mức thiệt hại vẫn đáng kể nhưng không khốc liệt như sản phẩm đòn bẩy.

Câu chuyện AI bị nghi ngờ: Định giá cổ phiếu chip chịu áp lực

Cổ phiếu bán dẫn đã tăng đáng kinh ngạc trong năm nay, iShares Semiconductor ETF từng tăng gần 59% trong năm, động lực cốt lõi là nhu cầu chip AI bùng nổ. Tuy nhiên, khi thị trường đánh giá ngày càng kỹ về lợi nhuận của đầu tư hạ tầng AI, xu hướng tăng này đang đối diện thử thách.

Mike Reynolds, Phó Chủ tịch Chiến lược Đầu tư của Glenmede Wealth Management, cho biết: “Bán dẫn rất nhạy cảm với xây dựng hạ tầng AI, và hiện giao dịch AI đang chịu một mức độ nghi ngờ nhất định.”

Ông cũng nhấn mạnh, sau một đợt tăng giá mạnh mẽ cùng với định giá đã bị đẩy lên cao, việc nhà đầu tư xem xét lại tiềm năng lợi nhuận của chủ đề AI là hành vi lành mạnh của thị trường. “Trước khi thị trường đạt tới đỉnh điểm cuồng nhiệt vượt xa giá trị cơ bản, việc nhà đầu tư kịp thời đặt câu hỏi là điều tốt,” Reynolds nói.

Con dao hai lưỡi của ETF đòn bẩy: Khuếch đại lợi nhuận, gia tăng rủi ro

Trải nghiệm của SOXL một lần nữa cho thấy rủi ro cực độ của ETF đòn bẩy khi là công cụ đầu cơ. Sản phẩm này tận dụng phái sinh để nhân mức lợi nhuận hàng ngày, trong thị trường tăng giá một chiều có thể đem lại lợi nhuận lớn, nhưng chỉ cần đoán sai hướng, thua lỗ cũng sẽ bị phóng đại nhiều lần.

Từ tháng 10 tới nay, SOXL đã giảm hơn 43%, trong khi iShares Semiconductor ETF giảm khoảng 15,9% trong cùng kỳ. Sự chênh lệch này phản ánh trực quan sức phá huỷ của đòn bẩy 3x trong thị trường đi xuống.

Biến động mạnh của cổ phiếu chip trong tháng này đã nhiều lần tác động lên diễn biến hàng ngày của chỉ số S&P 500, khiến tâm lý toàn thị trường lên xuống theo. Đối với những nhà đầu tư đặt cược phục hồi ngắn hạn bằng ETF đòn bẩy, cái giá của chiến lược bắt đáy này còn nặng nề hơn cả mong đợi.