Điểm nổi bật báo cáo tài chính Q1 năm tài khóa 2027 của Western Digital: doanh thu tăng 55% so với cùng kỳ năm trước, Non-GAAP EPS vượt xa kỳ vọng, hướng dẫn Q2 cao hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường, cổ tức hàng quý tăng 17%, nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm mạnh sau báo cáo.

🔥 Radar điểm nóng cổ phiếu Mỹ đã ra mắt!  3 đường chủ đề chính của cổ phiếu Mỹ + 6 mã cổ phiếu lựa chọn + 7 lịch sự kiện lớn, cơ hội cổ phiếu Mỹ tuần này ở đâu? Nhấn vào liên kết để xem toàn bộ 22 hướng giao dịch→

Quan điểm cốt lõi

Western Digital (WDC) đã công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên năm tài chính 2027 kết thúc vào ngày 2 tháng 10 năm 2026, vào ngày 22 tháng 10 năm 2026. Doanh thu đạt 4,381 tỷ USD, tăng 55% so với cùng kỳ, EPS pha loãng Non-GAAP đạt 4,64 USD, tăng 161% so với cùng kỳ, cả hai đều vượt xa dự báo thị trường (doanh thu khoảng 4,14 tỷ USD, EPS khoảng 4,11 USD). Biên lợi nhuận gộp và tỷ suất lợi nhuận hoạt động mở rộng đáng kể, dòng tiền tự do mạnh mẽ, cổ tức hàng quý tăng 17%. Dự báo quý 2 (doanh thu trung bình 5,1 tỷ USD, Non-GAAP EPS trung bình 5,80 USD) cũng vượt xa mong đợi của các nhà phân tích. Kết quả kinh doanh được thúc đẩy bởi nhu cầu lưu trữ dữ liệu mạnh mẽ liên tục (đặc biệt là liên quan đến cloud và AI) cùng sự cải thiện giá bán sản phẩm. Tuy nhiên, mặc dù kết quả vượt mong đợi, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch và phiên đêm đều giảm mạnh hơn 6%-7%, phản ánh lo ngại lớn hơn của thị trường về luân chuyển nhóm cổ phiếu liên quan đến AI.

Phân tích chi tiết

1. Hiệu suất tổng thể doanh thu và lợi nhuận

• Doanh thu quý: 4,381 tỷ USD, tăng 17% so với quý trước (quý trước 3,747 tỷ USD), tăng 55% so với cùng kỳ năm trước (2,818 tỷ USD), vượt dự báo thị trường khoảng 4,14 tỷ USD.
• EPS pha loãng GAAP: 4,63 USD, tăng 51% so với cùng kỳ năm trước (3,07 USD); EPS pha loãng Non-GAAP: 4,64 USD, tăng 161% (năm trước 1,78 USD), vượt dự báo thị trường khoảng 4,11 USD.
• Biên lợi nhuận gộp GAAP: 57,8% (tăng 1.430 điểm cơ bản so với năm trước, tăng 370 điểm so với quý trước); Biên lợi nhuận gộp Non-GAAP: 58,1% (tăng 1.420 điểm so với năm trước, tăng 370 điểm so với quý trước).
• Thu nhập hoạt động GAAP: 2,046 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận hoạt động 46,7% (tăng 1.860 điểm cơ bản so với năm trước); Thu nhập hoạt động Non-GAAP: 2,153 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận hoạt động 49,1% (tăng 1.870 điểm cơ bản).
• Dòng tiền hoạt động: 1,604 tỷ USD (gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước 672 triệu USD); Chi tiêu vốn: 227 triệu USD; Dòng tiền tự do: 1,377 tỷ USD.
• Tiền mặt và tương đương cuối quý: 1,314 tỷ USD (giảm so với quý trước, 1,579 tỷ USD), chủ yếu do mua lại cổ phiếu khoảng 1 tỷ USD và thanh toán trái phiếu chuyển đổi 570 triệu USD.
• Lợi nhuận ròng GAAP: 1,779 tỷ USD; Lợi nhuận ròng Non-GAAP: 1,779 tỷ USD. Lưu ý: Quý trước (Quý 4 năm tài chính 2026) EPS pha loãng GAAP là 8,21 USD, chủ yếu nhờ thu nhập một lần liên quan đến Sandisk, không thể so sánh với quý này.

2. Hiệu suất mảng cloud (mảng cốt lõi)

• Doanh thu cloud: 3,9 tỷ USD, chiếm 88% tổng doanh thu, tăng 54% so với cùng kỳ.
• Động lực: nhu cầu ổ cứng gầnline dung lượng lớn tăng mạnh, hưởng lợi từ mở rộng cloud, huấn luyện/suy luận mô hình AI và các tác vụ AI agent, đồng thời mở rộng khách hàng sang nhà cung cấp NeoCloud và phòng thí nghiệm AI tiên tiến; danh mục sản phẩm chuyển sang loại dung lượng lớn hơn (bao gồm nền tảng ePMR mới nhất bước đầu dồi dào); môi trường định giá cải thiện (ASP mỗi TB tăng khoảng 28% so với cùng kỳ).
• Xuất hàng quý: 248 exabyte, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước, tăng 8% so với quý trước. CFO cho biết, tăng trưởng dữ liệu mạnh mẽ cùng cải thiện định giá đã thúc đẩy kết quả tài chính xuất sắc.

3. Hiệu suất các mảng kinh doanh khác

• Doanh thu Client: 320 triệu USD, tăng 119% so với cùng kỳ.
• Doanh thu Consumer: 193 triệu USD, tăng 19% so với cùng kỳ.
• Chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu lưu trữ dữ liệu và cải thiện định giá, mảng cloud vẫn là chủ lực tuyệt đối (chiếm 88%).

4. Chi tiêu vốn, cổ tức cho cổ đông và kế hoạch đầu tư trong tương lai

• Chi tiêu vốn Q1: 227 triệu USD; dòng tiền tự do: 1,377 tỷ USD.
• Cổ tức cho cổ đông: mua lại cổ phiếu khoảng 1 tỷ USD, cùng cổ tức; tổng cộng khoảng 1,1 tỷ USD hoàn trả cho cổ đông.
• Cổ tức hàng quý tăng 17% lên 0,175 USD/cổ phiếu (tính theo năm là 0,70 USD), tỷ suất cổ tức dựa trên giá đóng cửa thứ Năm là 354,19 USD khoảng 0,2%; sẽ chi trả vào ngày 17 tháng 12 năm 2026 cho cổ đông đăng ký ngày 4 tháng 12 năm 2026. CEO Irving Tan cho biết, động thái này thể hiện niềm tin vào kinh doanh của công ty cũng như cam kết hoàn trả vốn cho cổ đông.
• Kế hoạch đầu tư tương lai: tập trung vào sản phẩm mật độ cao và sản xuất HAMR; CapEx 5 năm tới dự kiến chiếm 4%-6% doanh thu, 2 năm tới hơi cao hơn mức này (đầu tư vào công nghệ đầu ghi, vật liệu và tự động hóa nhà máy); không mở rộng năng lực sản xuất mà tăng mật độ diện tích; nền tảng ePMR 40TB dự kiến tỷ lệ xuất hàng nearline Q2 gần 30%, Q3 khoảng 50%; Chứng nhận và sản xuất quy mô HAMR đúng tiến độ (dự kiến sản xuất hàng loạt H1 2027). Đối mặt với chi phí đầu vào tăng (DRAM/NAND...) sẽ thực hiện engineering giá trị để đạt mục tiêu giảm chi phí mỗi TB hàng năm.

5. Dự đoán kết quả tài chính Q2 năm tài chính 2027

• Doanh thu: 5,0-5,2 tỷ USD (trung bình 5,1 tỷ USD), dự kiến tăng 66%-72% so với cùng kỳ (trung bình khoảng 69%).
• Biên lợi nhuận gộp Non-GAAP: 60%-61% (trung bình 60,5%).
• EPS pha loãng Non-GAAP: 5,60-6,00 USD (trung bình 5,80 USD).
• Chi phí hoạt động: 400-410 triệu USD; chi phí lãi và chi phí khác ròng khoảng 15 triệu USD; thuế suất khoảng 17%; số cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng khoảng 380 triệu.
• So sánh với dự báo thị trường: nhà phân tích dự báo doanh thu khoảng 4,57 tỷ USD, EPS khoảng 4,84 USD, mức trung bình của công ty vượt xa. CFO Kris Sennesael cho biết, triển vọng ở giữa là doanh thu 5,1 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp Non-GAAP 60,5%, Non-GAAP EPS 5,80 USD.

6. Bối cảnh thị trường và lo ngại của nhà đầu tư

• Mâu thuẫn chính: Dù cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy nhu cầu lưu trữ dữ liệu mạnh, cải thiện giá bán và sản phẩm dung lượng lớn lên kệ thúc đẩy kết quả lẫn dự báo vượt kỳ vọng, nhưng thị trường vẫn lo ngại về tính bền vững chi tiêu vốn liên quan AI và định giá nhóm cổ phiếu.
• Thách thức: nhu cầu có thể dự báo đến 2030-2031 (7 khách hàng lớn nhất), nhưng nguồn cung bị hạn chế; chuyển đổi công nghệ (ePMR tăng tốc, HAMR đúng tiến độ), mở rộng khách hàng (NeoCloud, phòng thí nghiệm AI tiên tiến) cung cấp nền tảng, đồng thời cần đối mặt áp lực chi phí đầu vào.
• Phản ứng của nhà đầu tư: Sau khi công bố kết quả, giá cổ phiếu ngoài giờ giảm hơn 6,3%, phiên đêm gần 7%, giá đóng cửa thứ Năm 354,19 USD (tăng nhẹ trong phiên rồi giảm nhanh). Thị trường chung luân chuyển khỏi cổ phiếu liên quan đến AI (một phần do các công ty công nghệ khác công bố chi tiêu vốn), dù nền tảng kinh doanh mạnh, cổ tức tăng và hoàn trả vốn tích cực.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải đề xuất đầu tư.