Cam kết chi tiêu tương lai của Meta tăng vọt lên 825 tỷ USD, chỉ số rủi ro tín dụng đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử

Nguyên nhân trực tiếp khiến thị trường biến động, là số liệu cam kết chi tiêu mới nhất được Meta công bố sau báo cáo quý. Theo tài liệu do công ty nộp lên cơ quan quản lý hôm thứ Năm, Meta đã ký kết khoảng 825 tỷ đô la Mỹ cho các hợp đồng thuê và hợp đồng tương lai, phần lớn liên quan đến năng lực tính toán AI và cơ sở hạ tầng.

Cụ thể, Meta chưa ghi nhận vào bảng cân đối kế toán giá trị hợp đồng thuê vận hành và tài chính lên tới 355,7 tỷ đô la Mỹ, bao gồm hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu và hạ tầng năng lượng sẽ lần lượt có hiệu lực từ phần còn lại của năm nay cho đến 2036. Ngoài ra, tính đến ngày 30 tháng 9, công ty còn có 454,5 tỷ đô la Mỹ cho các hợp đồng không thể huỷ bỏ ngắn hạn và dài hạn, chủ yếu liên quan đến mua năng lực điện toán đám mây từ bên thứ ba, hợp đồng năng lượng cho trung tâm dữ liệu, và các sản phẩm phần cứng tiêu dùng của Reality Labs. Meta cũng tiết lộ, công ty cam kết mua tối đa 14,7 tỷ đô la Mỹ năng lực đám mây trong 5 năm tới, tuy nhiên khoản này có thể giảm nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây bán năng lực cho khách hàng khác.

So với trước đó, Meta công bố quy mô cam kết chi tiêu tương lai khoảng 700 tỷ đô la Mỹ vào tháng 7 năm nay, dữ liệu mới cho thấy tổng số cam kết đã tăng mạnh chỉ trong vài tháng.

Theo dữ liệu của ICE Data Services, vào thứ Năm, giá CDS kỳ hạn 5 năm của Meta tăng tối đa 8,9 điểm cơ bản trong ngày, lên khoảng 119,3 điểm cơ bản, lập kỷ lục cao nhất kể từ khi hợp đồng này được giao dịch. Giá CDS càng cao có nghĩa chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ càng lớn, chỉ số tăng vọt phản ánh rõ nỗi lo của thị trường về gánh nặng nợ của Meta.

Đồng thời, trái phiếu hiện tại của Meta so với trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng có biên lợi suất tăng lên, giá trái phiếu chịu áp lực giảm. Giá CDS của các công ty cùng ngành như Oracle, Microsoft, Broadcom cũng tăng trong ngày, cho thấy sự lo lắng không chỉ giới hạn ở Meta mà lan ra toàn ngành công nghệ đầu tư lớn vào AI.

Đáng chú ý là, lộ trình mở rộng AI của Meta khác biệt căn bản so với các đối thủ như Microsoft, Alphabet, Amazon – Meta thường không bán năng lực tính toán ra bên ngoài, nghĩa là tất cả rủi ro đầu tư quá mức vào trung tâm dữ liệu sẽ do công ty tự chịu, thay vì phân tán qua khách hàng dịch vụ đám mây.

Trong cuộc họp báo cáo tài chính quý vào thứ Tư tuần trước, các nhà đầu tư đã nhiều lần hỏi Giám đốc điều hành Mark Zuckerberg về kế hoạch cụ thể cho việc cung cấp dịch vụ đám mây, nhưng Zuckerberg không đưa ra câu trả lời rõ ràng. Đồng thời, Meta cũng nâng cao dự báo chi tiêu vốn cho cả năm và công bố phát hành loại cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết, loại này trong tương lai có thể sử dụng thanh toán cho mua bán sáp nhập và các chi phí khác.

Hiện nay, bên ngoài vẫn nghi ngờ liệu Meta có thể thu được đủ lợi nhuận từ khoản đầu tư AI khổng lồ hay không, trong khi các cam kết chi tiêu và chỉ số rủi ro tín dụng tăng liên tục đang khiến nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu phải đánh giá lại cái giá của cuộc canh bạc lớn này.