Báo cáo tài chính quý 3 năm 2026 của Tesla: Doanh thu bị ảnh hưởng bởi mảng lưu trữ năng lượng, nhưng dòng tiền tự do đã dương trở lại, EPS vượt kỳ vọng và biên lợi nhuận phục hồi!

🔥 Radar điểm nóng chứng khoán Mỹ đã ra mắt!  3 chủ đề chính của chứng khoán Mỹ + 6 mã cổ phiếu chọn lọc + 7 lịch sự kiện lớn, tuần này cơ hội chứng khoán Mỹ ở đâu? Bấm vào đây để xem toàn bộ 22 hướng giao dịch nổi bật→

Quan điểm chủ chốt：

Tesla doanh thu quý III năm 2026 đạt 28,046 tỷ USD, tăng trưởng gần như bằng 0 năm qua năm, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 28,13 tỷ USD, giảm nhẹ khoảng 0,7% so với quý II là 28,236 tỷ USD; doanh số xe và dịch vụ vượt kỳ vọng nhưng mảng năng lượng và lưu trữ giảm 16% năm qua năm, thấp hơn kỳ vọng và là nguyên nhân chính khiến doanh thu không đạt dự báo. EPS điều chỉnh là 0,48 USD, cao hơn kỳ vọng là 0,44 USD (cao hơn khoảng 9%), giảm 4% năm qua năm; GAAP EPS là 0,22 USD, giảm 44% năm qua năm. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 787 triệu USD, giảm 43% năm qua năm. Tổng biên lợi nhuận phục hồi lên 19,6%, vượt kỳ vọng và cải thiện so với quý trước. Dòng tiền tự do đạt 1,531 tỷ USD chuyển sang dương, tốt hơn nhiều so với dự kỳ vọng âm, dòng tiền vận hành 6,263 tỷ USD. Số xe giao hàng 486.500 chiếc giảm 2% năm qua năm, lượng triển khai lưu trữ năng lượng 13,7GWh tăng 10%, số lượng đăng ký FSD đạt 1,74 triệu, cao hơn kỳ vọng. Giá cổ phiếu sau khi đóng cửa tăng hơn 2% rồi chuyển giảm, thị trường quan tâm đến phục hồi biên lợi nhuận, dòng tiền chuyển dương và tiến triển FSD/Robotaxi, đồng thời lo ngại doanh thu không đạt, lợi nhuận GAAP giảm, giao xe yếu và mảng lưu trữ yếu.

1. Hiệu quả doanh thu và lợi nhuận tổng thể
   • Doanh thu tổng 28,046 tỷ USD, tăng trưởng gần như bằng 0 năm qua năm, thấp hơn dự báo 28,13 tỷ USD, giảm gần 0,7% so với quý II là 28,236 tỷ USD.
   • EPS điều chỉnh 0,48 USD, cao hơn kỳ vọng là 0,44 USD (cao hơn khoảng 9%), giảm 4% năm qua năm; GAAP EPS 0,22 USD, giảm 44% năm qua năm.
   • Lợi nhuận ròng theo GAAP 787 triệu USD, giảm 43% năm qua năm; lợi nhuận ròng điều chỉnh 1,697 tỷ USD.
   • Tổng biên lợi nhuận 19,6%, vượt kỳ vọng (cao gần 2 điểm phần trăm), phục hồi so với quý II là 16,8%, tăng khoảng 160 điểm cơ bản năm qua năm (cùng kỳ năm trước khoảng 18,0%).
   • Dòng tiền tự do 1,531 tỷ USD, chuyển sang dương và vượt xa dự báo là âm 4,99 tỷ USD (so với quý II là âm 1,092 tỷ USD cũng chuyển dương); dòng tiền vận hành 6,263 tỷ USD.
   • Tiền mặt cuối kỳ, tương đương tiền mặt và đầu tư ngắn hạn đạt 45,447 tỷ USD, tăng 1,9 tỷ USD so với quý trước.
   • Chi tiêu vốn 4,732 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng là 7,77 tỷ USD.
2. Kết quả kinh doanh xe ô tô
   • Doanh thu của mảng xe đạt 20,56 tỷ USD, giảm 3% năm qua năm nhưng vượt kỳ vọng là 19,83 tỷ USD.
   • Số xe giao 486.500 chiếc, giảm 2% năm qua năm; sản lượng đạt 464.400 chiếc, tăng 4% năm qua năm. Model 3/Y giao 478.200 chiếc, giảm 1% năm qua năm; các mẫu xe khác giao 8.295 chiếc, giảm 48% năm qua năm.
   • Tồn kho xe toàn cầu 11 ngày, thấp hơn quý II là 15 ngày.
   • Biên lợi nhuận GAAP của mảng xe đạt 18,5%; nếu loại trừ điểm quy định thì biên đạt 18,1%, vượt quý II là 16,3% và cùng kỳ năm trước là 15,4%.
   • Doanh thu điểm quy định 113 triệu USD, giảm 73% năm qua năm (cùng kỳ năm trước là 417 triệu USD).
3. Kết quả các mảng kinh doanh khác
   • Doanh thu dịch vụ và các mảng khác đạt 4,61 tỷ USD, tăng 33% năm qua năm, vượt kỳ vọng là 4,3 tỷ USD.
   • Doanh thu phát điện và lưu trữ năng lượng đạt 2,88 tỷ USD, giảm 16% năm qua năm, thấp hẳn hơn dự báo là 3,91 tỷ USD (một phần chịu ảnh hưởng bởi hoàn tiền cho khách hàng liên quan đến thuế quan), là nguyên nhân chính khiến doanh thu thấp hơn kỳ vọng.
   • Lượng triển khai lưu trữ năng lượng đạt 13,7GWh, tăng 10% năm qua năm (nhỉnh hơn quý II là 13,5GWh), tỷ lệ đơn hàng và tồn đọng đạt mức cao nhất từ trước tới nay; biên lợi nhuận mảng năng lượng khoảng 33% (cải thiện rõ so với quý II là khoảng 20%).
   • Số đăng ký hoạt động FSD đạt 1,74 triệu, vượt kỳ vọng là 1,57 triệu (cao hơn gần 11%), tăng 67% năm qua năm; tỷ lệ chọn FSD của xe mới tại Bắc Mỹ vượt 75% (tăng gần 20 điểm phần trăm so với quý II).
   • Robotaxi tổng số dặm tự hành không giám sát gần 2 triệu dặm, tăng 8 lần so với quý trước. Optimus đã bắt đầu sản xuất lô robot đầu tiên đạt tiêu chuẩn sản xuất hàng loạt trên dây chuyền tại California.
4. Chi tiêu vốn và kế hoạch tương lai
   • Chi tiêu vốn quý này đạt 4,732 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng 7,77 tỷ USD.
   • Công ty giảm hướng dẫn chi tiêu CapEx cả năm từ 25 tỷ USD xuống khoảng 20 tỷ USD, nhấn mạnh quản trị chi tiêu hiệu quả thông qua phân bổ vốn tốt hơn và chủ yếu dựa vào dòng tiền vận hành để tài trợ.
   • Các lĩnh vực đầu tư chính gồm dây chuyền sản xuất Optimus, tính toán AI, phát triển Cybercab và nhà máy chip Terafab liên quan đến SpaceX. Dự kiến cuối năm sẽ đạt khả năng huấn luyện siêu trí tuệ 400 MW.
   • Megafactory tại Texas đã bắt đầu sản xuất, quy hoạch công suất 50GWh.
5. Hướng dẫn quý tiếp theo và triển vọng cả năm
   • Bài báo không cung cấp chi tiết cụ thể về hướng dẫn doanh thu hoặc lợi nhuận Q4.
   • Mục tiêu CapEx cả năm đã điều chỉnh còn khoảng 20 tỷ USD (ban đầu là 25 tỷ USD), nếu mục tiêu cũ không thay đổi thì Q4 sẽ cần khoảng 12 tỷ USD, nhưng thực tế đã điều chỉnh xuống.
   • Công ty nhấn mạnh nhu cầu vượt xa sản xuất, đơn hàng lưu trữ và tồn đọng đạt mức cao, tiến triển FSD và Robotaxi tiếp tục được thúc đẩy.
6. Bối cảnh thị trường và lo ngại của nhà đầu tư
   • Mâu thuẫn cốt lõi là doanh thu “miss” vì mảng lưu trữ thấp hơn kỳ vọng nhiều, giao xe giảm năm qua năm, điểm quy định giảm mạnh, lợi nhuận GAAP giảm mạnh do chi tiêu tăng; đồng thời biên lợi nhuận phục hồi, EPS điều chỉnh vượt kỳ vọng, dòng tiền chuyển dương (chủ yếu do “tiết kiệm chi tiêu”) và tiến trình FSD/Robotaxi tạo điểm tựa.
   • Nhà đầu tư lo ngại doanh thu thấp hơn kỳ vọng, lợi nhuận GAAP giảm, giao xe yếu, mảng lưu trữ yếu và áp lực CapEx trong tương lai (dù quý này thấp hơn dự báo và đã giảm hướng dẫn cả năm), đồng thời quan tâm đến đầu tư dài hạn vào AI, robot và tự lái. Giá cổ phiếu sau khi đóng cửa tăng hơn 2% rồi chuyển giảm, từ đầu năm đến nay giảm khoảng 14%.

Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư.