Cũng đặt cược lớn vào sức mạnh AI, tại sao phố Wall lại đối xử khác biệt với SpaceX và Oracle?

Sau khi xem báo cáo tài chính của SpaceX vào thứ Tư, tôi cứ suy nghĩ về một vấn đề:

Cùng là đầu tư hàng chục tỷ USD để xây dựng năng lực AI, tại sao phố Wall lại đặc biệt khoan dung với SpaceX, trong khi với Oracle thì ngày nào cũng lo lắng về áp lực chi tiêu vốn và huy động tài chính?

Xét cho cùng, tôi nghĩ đó là do kỳ vọng của thị trường về cách hai công ty này kiếm tiền khác nhau.

Oracle chọn mô hình hợp đồng dài hạn.

Báo cáo tài chính mới nhất cho thấy nghĩa vụ thực hiện hợp đồng còn lại của nó đã đạt 664 tỷ USD. Nhìn sơ qua, cầm nhiều hợp đồng như vậy trong tay, có vẻ không phải lo về doanh thu tương lai.

Vấn đề là, ký hợp đồng rồi thì không đồng nghĩa với việc tiền sẽ được nhận ngay. Trung tâm dữ liệu cần xây dựng, GPU phải mua, tiền lãi vay cũng phải trả. Doanh thu có thể thực hiện được hay không là một chuyện, cuối cùng kiếm được bao nhiêu lại là chuyện khác.

Nhìn về phía SpaceX, Musk lại kể một câu chuyện khác với thị trường.

Quý 3, năng lực AI mở rộng lên tới 1,7GW, thu nhập từ kinh doanh siêu trí tuệ đạt 7,56 tỷ USD. Họ vừa đáp ứng nhu cầu AI nội bộ, vừa có thể bán năng lực cho khách hàng bên ngoài.

Nếu trong tương lai, năng lực AI liên tục thiếu hụt, ai sở hữu năng lực sẽ nắm quyền định giá. SpaceX đương nhiên có cơ hội kiếm được nhiều hơn.

Nhưng nhìn đến đây, ngược lại tôi cảm thấy thị trường quá ưu ái SpaceX.

Họ cũng đang đốt tiền điên cuồng. Ba quý đầu năm nay, dòng tiền kinh doanh khoảng 13,1 tỷ USD, nhưng chi tiêu vốn lên tới 48,1 tỷ USD, chênh lệch tới 35 tỷ USD. Đây không phải con số nhỏ.

Ngoài ra, số tiền trên tài khoản của SpaceX cũng không hoàn toàn đến từ lợi nhuận kinh doanh. Số vốn huy động từ IPO năm nay cũng góp phần duy trì cuộc mở rộng này.

Nhìn lại Oracle, thật ra cũng không bị động như mọi người nghĩ. Khách hàng trả trước, tự cung cấp GPU... đều giúp giảm áp lực vốn phần nào.

Vì vậy tôi nghĩ đây là điểm đáng để suy ngẫm:

• Oracle cầm hợp đồng dài hạn, thị trường lo ngại họ không kiếm đủ tiền;
• SpaceX chịu rủi ro biến động giá năng lực AI, nhưng thị trường lại tin tưởng họ sẽ kiếm được nhiều tiền trong tương lai.

Đương nhiên, SpaceX có lợi thế riêng, nhưng sự chênh lệch kỳ vọng này sẽ kéo dài bao lâu, tôi nghĩ vẫn cần quan sát thêm.

Suy cho cùng, điều tôi quan tâm hơn không phải là ai tuyên bố xây dựng bao nhiêu GW năng lực, mà là mỗi 1 USD đầu tư, cuối cùng thực sự có thể mang về bao nhiêu dòng tiền tự do thuộc về cổ đông.

SpaceX phải chứng minh nhu cầu năng lực AI và giá cao có thể duy trì, Oracle thì phải chứng minh 664 tỷ USD hợp đồng kia cuối cùng biến thành lợi nhuận thật và tiền mặt.

Cạnh tranh năng lực AI này, đến cuối cùng, có lẽ không phải ai xây nhiều nhất mà là ai thực sự thu được tiền.

Gia nhập Cộng đồng Đầu tư Chứng khoán Mỹ VIP

Nhận tin tức từ những người làm việc trực tiếp trong lĩnh vực chip và AI

Bận rộn cả ngày, mở xem thị trường mới phát hiện chứng khoán Mỹ mình quan tâm đã tăng giảm mạnh từ lâu.

Vội vàng lật thông báo, xem tin tức, muốn biết rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì.

Nhưng nếu bạn có một nhóm chuyên gia tài chính AI có thể thay bạn theo dõi thị trường 7x24h, thậm chí chủ động hoàn thành phân tích thì sao?

StockWe AI 「Nhóm chuyên gia tài chính」 đã đến!

Luôn sẵn sàng là 5 chuyên gia chuyên nghiệp

📊 Chuyên gia nghiên cứu cổ phiếu riêng lẻ

📈 Chuyên gia nghiên cứu ngành

🌍 Chuyên gia nghiên cứu kinh tế vĩ mô

💼 Chuyên gia quản lý tài sản

📝 Trợ lý thực chiến

Điều quan trọng nhất: phối hợp cùng nhau!

Ví dụ một vài tình huống thực tế 👇

① Một cổ phiếu Mỹ đột ngột tăng giảm mạnh?

Bạn thiết lập mã và điều kiện biến động cần theo dõi.

Khi xảy ra, chuyên gia giám sát thị trường sẽ tự động gọi chuyên gia nghiên cứu cổ phiếu, phân tích biến động, thay đổi cơ bản và các chỉ số cần theo dõi tiếp theo.

Bạn chỉ cần tạo hồ sơ giám sát mã cổ phiếu Mỹ của mình. Hệ thống AI định lượng của chúng tôi sẽ liên tục theo dõi:

Tin tức, xếp hạng của chuyên gia phân tích, giao dịch nội bộ, tỷ lệ bán khống, biến động quyền chọn, giao dịch dark pool, giao dịch lớn, dự đoán báo cáo tài chính, tăng giảm đột ngột và các tin động quan trọng khác.

Ví dụ bạn theo dõi NVDA, hôm nay có bao nhiêu tin tức, có biến động quyền chọn không, dark pool và giao dịch lớn có thay đổi không, chỉ cần mở ra là xem được ngay.

Điều quan trọng hơn, khi bật thông báo APP, chỉ cần cổ phiếu bạn quan tâm có diễn biến mới sẽ được gửi thông báo ngay lập tức.

Trước đây bạn phải tự đi tìm thông tin, giờ chỉ cần giao cổ phiếu muốn theo dõi cho hệ thống, theo dõi 7×24h giúp bạn.

Với những ai nắm giữ lâu dài, đây là hệ thống cảnh báo cổ phiếu riêng lẻ;

Với ai giao dịch theo sóng và quyền chọn, đây là radar biến động thời gian thực.

Nhập mã, thay đổi quan trọng không còn bỏ lỡ.

Bấm vào liên kết nguyên bản để tải APP