Hậu quả của việc giá bạc tăng mạnh có thể kéo dài nhiều năm, trong tương lai có thể bị mắc kẹt trong khoảng từ 50 đến 84 USD

Theo chuyên gia chiến lược hàng hóa cao cấp của Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, bạc vẫn đang đối mặt với áp lực kỹ thuật nghiêm trọng dù vừa trải qua một đợt tăng giá lịch sử. Mặc dù giá gần đây đã điều chỉnh khỏi đỉnh cao, những vấn đề về định giá và biến động mà đợt tăng này để lại có thể sẽ mất nhiều năm để thị trường hấp thụ hoàn toàn.

McGlone cho biết trong báo cáo mới nhất rằng giá bạc có thể bị giới hạn trong khoảng 50 đến 84 USD mỗi ounce trong vài năm tới. Kể từ khi giá bạc vượt ngưỡng 120 USD đầu năm nay và thiết lập đỉnh cao lịch sử, ông luôn thận trọng với triển vọng thị trường, nhận định rằng đợt tăng chưa từng có này có thể báo hiệu bạc bước vào giai đoạn đỉnh giá kéo dài nhiều năm, đòi hỏi thị trường phải điều chỉnh lại nhu cầu ở mức giá thấp hơn.

“Lần gần nhất giá bạc và mức biến động của nó bị kéo căng mạnh như năm 2026 là trong giai đoạn tăng sốc năm 1979-1980, khi đó giá tăng lên gần 50 USD mỗi ounce, và phải đến năm ngoái mới vượt mức này.” McGlone cho biết, “Chúng tôi nghiêng về khả năng 'cú nôn nao' của bạc sẽ kéo dài như các tình trạng cực đoan trước đây, và mức 50 USD sẽ là vùng hỗ trợ đầu tiên đáng kể.”

Biến động đạt mức cao kỷ lục từ năm 1980

McGlone chỉ ra rằng biến động mạnh gần đây của bạc cho thấy thị trường đã ở trạng thái cực đoan. Theo nghiên cứu của ông, biến động 260 ngày của bạc hiện cao gấp 5,1 lần chỉ số S&P 500, mức cao nhất tương đối kể từ năm 1980. Vào năm đó, bạc từng trải qua cú sụp đổ giá nghiêm trọng trong lịch sử.

Ông cũng lưu ý rằng bạc đối mặt với nguy cơ giảm sâu hơn, khi giá trung bình theo chu kỳ 10 năm hiện chỉ khoảng 31 USD mỗi ounce. Hai đợt tăng giá lớn trong lịch sử cũng là tham chiếu của ông: sau mỗi đợt tăng đỉnh, giá bạc lần lượt chạm đáy ở mức 3,60 USD năm 1993 và 11,60 USD năm 2020 sau những cú giảm mạnh kể từ các đỉnh năm 1980 và 2011.

Theo McGlone, điểm tương đồng lớn giữa năm 2026 và các đỉnh cao kéo dài trước đây là mức giá đang ở mức chênh lệch cực kỳ lớn so với bình quân dài hạn. Vào cuối năm 2025, giá bạc cao gấp 2,7 lần đường trung bình 10 năm của nó – mức chênh lệch lớn nhất kể từ năm 1979.

Điều này đồng nghĩa rằng dù bạc đã điều chỉnh từ vùng đỉnh, McGlone vẫn tin rằng quá trình điều chỉnh còn lâu mới kết thúc. Ông nhận định nếu muốn lấy lại niềm tin thị trường, giá bạc phải vượt lên trên 84 USD mỗi ounce và duy trì được vùng giá này.

Vàng cũng khó tránh khỏi xu hướng này, McGlone cảnh báo mốc 4000 USD

Quan điểm tiêu cực của McGlone không chỉ giới hạn ở bạc. Ông dự báo rằng giá vàng cuối cùng cũng có thể giảm xuống dưới 4000 USD mỗi ounce.

Ông cho rằng cuối năm vàng sẽ đối mặt nhiều yếu tố bất lợi, trong đó có lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 5 năm cao nhất trong 20 năm, và giá dầu tăng trở lại năm 2026 cũng là một phần nguyên nhân đẩy lợi suất tăng cao.

Theo McGlone, lợi suất trái phiếu Mỹ neo cao sẽ tạo áp lực với kim loại quý. Khi biến động của bạc vẫn duy trì ở vùng cao và mức chênh lệch giá so với trung bình dài hạn đã nới rộng đáng kể, ông dự báo quá trình điều chỉnh của đợt tăng giá này có thể sẽ kéo dài hơn, mức giá mà bạc cần chú ý trong ngắn hạn là vùng 50 USD mỗi ounce.