Các quốc gia thành viên IEA ủng hộ đẩy nhanh thực hiện kế hoạch giải phóng dự trữ dầu mỏ vào tháng 3

(1) Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, ông Moulin, cho biết cú sốc địa chính trị do khủng hoảng Trung Đông đã lan tỏa đến tất cả các nền kinh tế, ngay cả những quốc gia có tình hình tài chính công tương đối mạnh mẽ cũng không phải là ngoại lệ. (2) Là thành viên Hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương Châu Âu, ông không trực tiếp đề cập đến khó khăn hiện nay mà Pháp đang đối mặt khi nói về tác động của lạm phát lên lợi suất trái phiếu toàn cầu. (3) Ông Moulin nói: “Chúng tôi nhận thấy có mối tương quan rất mạnh giữa giá dầu và lãi suất dài hạn của Mỹ cũng như lãi suất Châu Âu. Sự gia tăng lãi suất này ảnh hưởng đến tất cả các quốc gia, bất kể tình trạng tài khóa của họ. Thực tế, một số quốc gia có tài chính rất vững mạnh cũng bị ảnh hưởng, giống như các quốc gia có tình hình tài chính yếu hơn.” (4) Hiện tại, Pháp đang được các nhà đầu tư theo dõi sát sao. Quốc gia này đang nỗ lực thông qua ngân sách và thu hẹp thâm hụt tài khóa khổng lồ, sự biến động liên quan gợi nhớ đến cuộc khủng hoảng nợ của khu vực eurozone. (5) Trước đó vào thứ Năm, Bộ trưởng Tài chính Pháp Le Maire khẳng định không có khó khăn trong việc bán trái phiếu chính phủ Pháp. (6) Ông Moulin cũng nhấn mạnh rằng việc giá dầu khí tăng cao dẫn đến giá tiêu dùng leo thang vẫn chưa lan rộng đáng kể sang các lĩnh vực khác.

Các chiến lược gia của Deutsche Bank cho biết: “Chênh lệch lợi suất trái phiếu mở rộng và lo ngại về lạm phát quay trở lại đã khiến tài sản rủi ro trải qua một ngày khó khăn.” Thị trường châu Âu chịu ảnh hưởng đặc biệt rõ rệt, chỉ số STOXX 600 giảm 1,00%, chấm dứt ba phiên tăng liên tiếp; chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 1,22%, chỉ số FTSE MIB của Ý giảm 2,51%, trong đó cổ phiếu các ngân hàng châu Âu giảm 3,38%, trở thành nhóm ngành có mức giảm mạnh nhất. “Sự yếu kém này cũng lan sang thị trường Hoa Kỳ, chỉ số S&P 500 giảm 0,22%, lùi lại từ mức đỉnh lịch sử thiết lập ngày hôm trước. Mặc dù mức giảm của chỉ số thu hẹp lại trong quá trình giao dịch, áp lực vẫn hiện hữu bên trong thị trường, với gần ba phần tư cổ phiếu thành phần giảm giá trong ngày, cổ phiếu ngành công nghiệp và vật liệu lần lượt giảm 2,14% và 1,53%, các nhóm ngành mang tính chu kỳ có hiệu suất đặc biệt yếu. Cổ phiếu công nghệ có khả năng chống đỡ tốt hơn, hạn chế mức giảm của chỉ số Nasdaq và ‘bảy ông lớn công nghệ’, lần lượt giảm 0,22% và 0,20%. Tuy nhiên, chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 giảm 1,31%, xuống mức thấp nhất trong 4 tháng.”

1. Vào thứ Năm, đồng USD duy trì gần mức cao nhất trong 18 tháng với giao dịch trầm lắng tại phiên châu Á. Biên bản cuộc họp của FOMC mới công bố đã phát đi tín hiệu diều hâu, cho thấy các nhà hoạch định chính sách coi lạm phát là rủi ro lớn nhất đối với triển vọng kinh tế. 2. Chỉ số đô la Mỹ ổn định quanh mức 102.30, tăng 0.3% trong phiên thứ Tư và vẫn giữ ở mức cao nhất kể từ ngày 9 tháng 4 năm 2025. Tại cuộc họp vào ngày 15-16 tháng 9, các nhà hoạch định chính sách của Fed đã nhất trí tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nhưng biên bản công bố hôm thứ Tư cho thấy các quan chức có quan điểm khác nhau về lý do tăng lãi suất. 3. Các nhà phân tích của Westpac viết rằng, biên bản cuộc họp củng cố lập trường diều hâu đi kèm với đợt tăng lãi suất vào tháng 9, hầu hết các thành viên tham dự vẫn cho rằng việc thắt chặt chính sách tiếp theo là phù hợp và gần như tất cả đều thấy rủi ro lạm phát nghiêng về chiều hướng tăng trong cuộc họp. 4. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 4,4 điểm cơ bản, lên mức 5.329%. Các nhà phân tích của Mitsubishi UFJ Financial Group cho biết, việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục trở thành một yếu tố quan trọng ngày càng tăng đối với thị trường toàn cầu. Nếu lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài tiếp tục tăng, trọng tâm thị trường có thể chuyển sang khả năng môi trường tài chính Mỹ bị thắt chặt toàn diện và liệu các nhà hoạch định chính sách có bắt đầu bày tỏ lo ngại nhiều hơn về tình hình thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ hay không. 5. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp không thay đổi kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy, giá hợp đồng tương lai quỹ liên bang phản ánh xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 là 81.7%, nhỉnh hơn mức 80.1% của ngày trước đó.

Các chiến lược gia Barclays, Demi Hu và Anshul Pradhan, cho biết trong một báo cáo rằng, dựa trên định giá trái phiếu chính phủ Mỹ, lợi suất cao không nhất thiết có nghĩa là trái phiếu chính phủ Mỹ rẻ. Hai chiến lược gia này cho biết, nếu phần lớn lợi suất phản ánh kỳ vọng của thị trường về lãi suất ngắn hạn, thì phần bù thêm mà nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ tài sản có kỳ hạn lâu hơn, so với các công cụ đầu tư ngắn hạn, sẽ ít hơn. Họ nói: “Phần bù kỳ hạn cao hơn đồng nghĩa với phần thưởng lớn hơn, nhưng cũng cho thấy mức độ không chắc chắn và rủi ro theo kỳ hạn cao hơn.” Họ bổ sung rằng sự khác biệt này cũng ảnh hưởng đến mức độ rủi ro tại các vị trí khác nhau trên đường cong lợi suất. Hai chiến lược gia này cho biết, nếu đánh giá lại lộ trình chính sách tiền tệ gần đây, tác động chủ yếu tập trung ở phần đầu và giữa đường cong lợi suất, tức là kỳ hạn trung bình; còn nếu phần bù kỳ hạn hoặc giả định lãi suất trung lập dài hạn tiếp tục tăng, thì áp lực sẽ lớn hơn tại phần cuối xa hơn của đường cong lợi suất.