TSMC giành thị trường của Intel, đàm phán hợp tác Terafab với Elon Musk, giá cổ phiếu đạt mức cao nhất lịch sử

Hợp tác tiềm năng giữa TSMC và nhà máy siêu wafer Terafab thuộc sở hữu của Elon Musk đang trở thành thương vụ được chú ý nhất trong ngành công nghiệp bán dẫn. Các chuyên gia trong ngành ước tính xác suất hợp tác giữa hai bên vượt quá 80%, thị trường đã phản ứng trước tiên.

Vào thứ Hai, cổ phiếu TSMC tại Mỹ (TSM) trong phiên đã chạm mức cao kỷ lục 487,44 USD, kết phiên tăng khoảng 2,8%, đóng cửa ở mức 485,80 USD và cũng lập kỷ lục mới về đóng cửa, vốn hóa thị trường lần đầu tiên vượt khoảng 2,5 nghìn tỷ USD, mức tăng tổng cộng hơn 60% tính từ đầu năm nay.

Người thúc đẩy đợt tăng giá lần này của cổ phiếu TSMC chính là Elon Musk. Ông đã tự mình xác nhận trên nền tảng mạng xã hội X rằng đang thảo luận sơ bộ với TSMC về dự án Terafab, nói rằng "chỉ là thảo luận thôi, nhưng có thể sẽ có kết quả". Trong khi đó, phía TSMC duy trì thái độ khiêm tốn như thường lệ và không đưa ra bất kỳ phản hồi công khai nào.

Cùng thời điểm, cổ phiếu của Intel, công ty đã tham gia dự án Terafab vào tháng 4 năm nay, đóng cửa giảm khoảng 2,6% trong phiên thứ Hai, đánh dấu ba phiên liên tiếp giảm. Khả năng TSMC tham gia trực tiếp đã tác động tới kỳ vọng của thị trường về vị thế của Intel trong dự án này.

Xác suất hợp tác vượt 80%: Các nhà máy wafer tại Texas tạo ra sự cộng hưởng tự nhiên

Theo Digitimes (Việt Nam: Thời báo Công nghệ Đài Loan), các chuyên gia trong ngành ước tính khả năng TSMC hợp tác với Terafab đã vượt quá 80%. Lý do chính của nhận định này là kế hoạch mở rộng nhà máy wafer của TSMC tại Texas, Mỹ lại có sự trùng hợp cao với địa điểm lựa chọn của Terafab.

Jordan Klein, nhà phân tích giao dịch của Mizuho Securities, chỉ ra trong báo cáo gửi khách hàng rằng TSMC đang khám phá việc xây dựng trung tâm sản xuất mới tại Texas, Mỹ, "rất có thể đây chính là một phần của dự án, và Musk sẽ trở thành khách hàng chủ chốt". Ông cũng cho biết, dự án Terafab cuối cùng có thể do TSMC và Intel cùng chia sẻ hoặc chia nhỏ để triển khai.

Theo thông tin, TSMC đang đánh giá khả năng xây dựng và vận hành một nhà máy wafer chuyên biệt phục vụ cho Tesla, SpaceX và xAI. Cấu trúc giao dịch khả thi nhất là: TSMC chịu trách nhiệm sở hữu và vận hành nhà máy, trong khi SpaceX hỗ trợ bằng cách đầu tư cổ phần, cam kết khối lượng mua, hoặc kết hợp cả hai cách. Nhiều chuyên gia trong ngành tiết lộ với truyền thông rằng hai bên thực sự đã có liên hệ, nhưng còn cách xa việc ký kết, hiện tại mới chỉ ở giai đoạn “hẹn hò tìm hiểu”.

Sự im lặng của TSMC: Quân bài đàm phán và suy xét chiến lược

Trước sự xác nhận công khai của Musk, TSMC chọn giữ im lặng, điều này bản thân đã là một tư thế đàm phán. Là nhà máy gia công wafer lớn nhất thế giới, vị thế độc quyền của TSMC trong lĩnh vực tiến trình công nghệ cao cấp mang lại cho họ nhiều không gian đàm phán.

Nhà phân tích Matt Bryson của Wedbush Securities sau khi thông tin được công bố đã lặp lại đánh giá “vượt thị trường” đối với cổ phiếu TSMC. Jordan Klein cũng nhận định rằng, hợp tác giữa TSMC và Terafab là "hoàn toàn hợp lý vì họ được công nhận là doanh nghiệp sản xuất bán dẫn tiên tiến quy mô lớn giỏi nhất toàn cầu".

Sự im lặng của TSMC cũng phản ánh sự thận trọng lâu dài trong quản lý quan hệ khách hàng. Khách hàng hiện tại của công ty bao gồm các ông lớn như Apple, Nvidia, AMD..., bất kỳ tuyên bố công khai nào về việc phân bổ sản lượng đều có thể khiến các khách hàng hiện tại nhạy cảm. Khi cấu trúc hợp tác còn chưa rõ ràng, giữ im lặng vừa là chiến lược đàm phán vừa bảo vệ quan hệ khách hàng hiện hữu.

Cấu trúc khách hàng và cạnh tranh: Intel bị ảnh hưởng đầu tiên

Nếu TSMC chính thức tham gia Terafab, ảnh hưởng đến cục diện cạnh tranh trong ngành sẽ đa chiều.

Đối với Intel, ảnh hưởng là trực tiếp nhất. Tháng 4 năm nay, Intel với tư cách đối tác được nêu tên đã gia nhập Terafab và liên quan đến quy hoạch công nghệ sản xuất của cơ sở này. Khả năng TSMC can thiệp đồng nghĩa với vị thế cốt lõi của Intel trong dự án có thể bị pha loãng, điều này cũng lý giải vì sao cổ phiếu Intel giảm mạnh trong ngày.

Đối với Samsung, nếu TSMC có thể đảm bảo doanh nghiệp thuộc Musk là khách hàng cốt lõi lâu dài, điều này sẽ tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu trên thị trường gia công tiến trình cao cấp, đồng thời thu hẹp không gian cho Samsung trong việc cạnh tranh các đơn hàng chip AI cao cấp.

Ở cấp độ phân bổ sản lượng, mục tiêu thiết kế ban đầu của dự án Terafab là cung cấp chip tùy biến cho Tesla, SpaceX và xAI, đáp ứng nhu cầu năng lực tính toán gia tăng không ngừng. Nếu TSMC đảm nhận sản lượng chuyên biệt này, có nghĩa họ sẽ thiết lập một chuỗi cung ứng tương đối độc lập tại Mỹ, tách biệt với sản lượng dành cho các khách hàng như Apple, Nvidia...

Cổ phiếu lập đỉnh mới: Thị trường định giá sớm, chất xúc tác và rủi ro cùng tồn tại

Trước khi thông tin xác nhận, cổ phiếu TSMC đã tăng vượt 60%, trong ngày đã vượt mức mua tại đáy hình cốc là 479 USD, chỉ số sức mạnh tương đối đồng thời đạt đỉnh mới, tín hiệu kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng giá. Investor’s Business Daily đã chọn TSMC là “cổ phiếu lựa chọn trong ngày”.

Tuy vậy, phản ứng nhanh nhạy của thị trường cũng kéo theo lo ngại về định giá. Giá cổ phiếu TSMC hiện đã vượt ngưỡng trung bình 50 ngày hơn 10%, các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng dù tín hiệu bứt phá rõ ràng, nhưng giá cổ phiếu có áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Về các chất xúc tác tiềm năng tiếp theo, báo cáo doanh thu tháng 9 của TSMC sẽ được công bố vào thứ Năm, đây là điểm mốc quan trọng tiếp theo thu hút sự chú ý của thị trường. Bên cạnh đó, báo cáo tài chính quý vào ngày 15/10 sẽ cung cấp thêm nhiều chỉ dẫn về quy hoạch sản xuất và nhu cầu khách hàng, lúc đó ban lãnh đạo có đề cập tới hợp tác với Terafab hay không sẽ trở thành tâm điểm của thị trường.

Về rủi ro, đàm phán hợp tác vẫn còn ở giai đoạn đầu, chính Musk cũng khẳng định kết quả vẫn chưa chắc chắn. Nếu đàm phán cuối cùng không tiến tới ký kết, hoặc cấu trúc hợp tác khác xa kỳ vọng thị trường, giá cổ phiếu hiện đã phần nào định giá theo triển vọng hợp tác sẽ phải đối mặt với áp lực điều chỉnh.