Giá vàng giảm xuống dưới 4200 USD: Ba áp lực cùng tăng, phe bán đang nhắm đến mốc 4000, thậm chí 3800

Sau khi Trump từ chối đề xuất mới nhất của Iran về việc mở lại eo biển Hormuz, tâm lý lạc quan đã thúc đẩy thị trường phục hồi vào cuối tuần trước nhanh chóng giảm nhiệt. Vào thứ Hai, trái phiếu và thị trường chứng khoán suy yếu, giá dầu tăng, kim loại quý bị bán tháo.

Tính đến thời điểm hiện tại, vàng giao ngay đã giảm xuống dưới 4200 USD/ounce, lần đầu tiên kể từ ngày 5 tháng 8, với mức giảm trong ngày gần 2,5%. bạc giao ngay giảm hơn 4%, mức giảm trong ngày vượt quá 2 USD, giao dịch quanh mức 61,65 USD.

Thị trường năng lượng một lần nữa trở thành động lực chính. Giá dầu tăng không chỉ làm tăng áp lực lạm phát mà còn củng cố kỳ vọng của thị trường về khả năng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng, gây áp lực lên kim loại quý.

Rajeev De Mello, Giám đốc Quản lý danh mục đầu tư vĩ mô cấp cao tại Gama Asset Management, cho biết: “Các nhà đầu tư lại thất vọng do thiếu tiến triển về ngoại giao. Ban đầu, thị trường mong đợi những cuộc thảo luận này có thể giúp làm dịu xung đột ở Trung Đông và mở đường cho việc mở lại eo biển Hormuz, nhưng hy vọng này đã tan biến.”

Lợi suất trái phiếu Mỹ quay trở lại gần mức cao, vàng chịu áp lực

Trái phiếu Mỹ tiếp tục bị bán tháo trở lại trong phiên giao dịch hôm thứ Hai. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,90%, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 5,20%, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và Australia cũng tăng đồng thời.

Trước đó, lợi suất các kỳ hạn trái phiếu Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm vào tuần trước. Thị trường đang đánh giá lại những tuyên bố chính sách gần đây của Fed, cũng như tác động của giá dầu cao đối với lạm phát và đường đi của lãi suất.

Damian McColough, Giám đốc nghiên cứu thu nhập cố định của Westpac, cho biết: “ Fed liên tục phát đi tín hiệu diều hâu và giá dầu duy trì gần 100 USD/thùng là những yếu tố then chốt khiến thị trường bi quan về trái phiếu.”

Justin Lin, nhà phân tích ETFs của Global X, cho biết, vàng vẫn rất nhạy cảm với giá dầu và kỳ vọng thay đổi về giải pháp cho khu vực Trung Đông. Trước khi cuộc chiến Iran kết thúc một cách rõ ràng hơn, phần lớn những người mua tự nhiên sẽ tiếp tục đứng ngoài quan sát.

Trong khi đó, lợi suất thực vẫn đang tăng lên. Lin cho biết, hiện tại người bán vàng chủ yếu tìm kiếm tín hiệu giao dịch dựa vào lợi suất thực.

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược hàng hóa của Saxo Bank, cho rằng tuần này cần theo sát liệu vàng giữ được mức 4235 USD/ounce hay không, và rõ ràng tính đến lúc đưa tin, vàng đã giảm xuống dưới mức này.

Ông phát biểu: “ Việc giảm xuống dưới mốc này có thể khiến thị trường đối mặt với sự điều chỉnh sâu hơn, và có thể quay lại chú ý khu vực 4000 USD trong tháng 6 đến tháng 7.”

Nếu giá vàng có thể chống đỡ được áp lực từ lợi suất tăng và USD mạnh lên, điều đó sẽ cho thấy nhu cầu tiềm ẩn vẫn còn khá lớn. Theo Hansen, chỉ khi vượt qua ngưỡng kháng cự 4400 USD, trọng tâm phòng thủ của thị trường mới có thể thay đổi.

Waleed Said, nhà phân tích thị trường của GivTrade, cho rằng mốc 4000 USD là mục tiêu của phe bán. Anh cho rằng kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất mạnh vào cuối năm không bị đánh giá quá cao, trong khi lạm phát vẫn cao hơn rõ rệt so với mục tiêu 2%.

“Chỉ cần lợi suất duy trì ở mức cao như vậy, tôi cho rằng rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm,” Said cho biết. Anh thậm chí không loại trừ khả năng giá vàng giảm về mức 3800 USD.

Barbara Lambrecht, nhà phân tích hàng hóa của Commerzbank, cho rằng thị trường ngày càng hấp thụ khả năng Fed tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, điều này thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và lợi suất thực tăng, đồng thời làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, hiện thị trường kỳ vọng khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng 10 là 65%.

Nhiều nhà phân tích cho rằng rủi ro giảm của vàng là có hạn

Dù ngắn hạn rủi ro giảm là đáng kể, các nhà phân tích cho biết giá vàng vẫn khá linh hoạt.

Lambrecht chỉ ra rằng các nhà đầu tư dài hạn vẫn đang mua vàng ETF, điều này hỗ trợ cho giá vàng và do đó biên độ điều chỉnh có thể hạn chế.

Neil Welsh, Trưởng bộ phận kim loại của Britannia Global Markets, cũng cho rằng thị trường vàng vẫn có bộ đệm cấu trúc, bao gồm ngân hàng trung ương liên tục mua vào, căng thẳng địa chính trị và những lo ngại tài chính ngày càng sâu sắc.

Joy Yang, Giám đốc toàn cầu về quản lý sản phẩm chỉ số tại MarketVector Indexes, cho rằng gần đây vàng có thể được hỗ trợ bởi sự biến động thấp của thị trường chứng khoán.

Ngay cả khi lạm phát và lợi suất trái phiếu cùng tăng, chỉ số S&P 500 vẫn dao động trên mức cao kỷ lục 7000 điểm. Yang cho biết một số nhà đầu tư cổ phiếu có thể đang đánh giá thấp rủi ro thị trường trái phiếu, đồng thời dùng vàng làm công cụ phòng hộ chờ xem áp lực lạm phát có bắt đầu giảm hay không.

Về dài hạn, một số nhà phân tích vẫn cho rằng đợt giảm của vàng là cơ hội mua tiềm năng.

Said chỉ ra rằng, lần gần nhất lợi suất trái phiếu Mỹ đạt mức tương tự, nợ công Mỹ vào khoảng 8,9 nghìn tỷ USD, còn hiện tại đã vượt 40 nghìn tỷ USD. Điều này có nghĩa là nếu chi phí vay trung bình tăng 1 điểm phần trăm, chi phí lãi vay hàng năm của Mỹ sẽ tăng thêm khoảng 400 tỷ USD.

“Nếu lợi suất vượt 5%, tình hình này là không bền vững,” Said cho biết. “Hoặc tăng trưởng chậm lại, Fed sẽ nhượng bộ, hoặc lạm phát âm thầm bào mòn nợ và đồng USD. Cả hai kịch bản đều hỗ trợ cho vàng.”

Tiếp theo, thị trường sẽ chuyển sự chú ý sang dữ liệu kinh tế Mỹ.

Prashant Newnaha, Chuyên gia chiến lược lãi suất khu vực Châu Á - Thái Bình Dương cao cấp của TD Securities Singapore, nhận định: trước khi chỉ số lạm phát PCE yêu thích của Fed và báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố vào cuối tuần này, bế tắc ở Trung Đông “có thể vẫn là tâm điểm thị trường”.

Một số nhà phân tích cho rằng dữ liệu việc làm phi nông nghiệp có thể tác động đến vàng mạnh hơn cả chỉ số PCE.