Nhắc nhở giao dịch vàng: Giá dầu tăng mạnh kết hợp với các động thái diều hâu liên tiếp của Fed, giá vàng chạm đáy thấp nhất trong tuần, liệu mốc 4235 còn giữ được không?

汇通网 ngày 25 tháng 9 đưa tin—— Giá vàng giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần vào thứ Năm, vàng giao ngay giảm 0,3% ở mức 4.274,58 USD/ounce. Lực lượng Houthi tấn công Ả Rập Saudi đã đẩy giá dầu lên cao, lo ngại lạm phát gia tăng; các quan chức Fed liên tiếp phát biểu diều hâu, củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ và USD cùng tăng mạnh, làm gia tăng chi phí nắm giữ vàng. Giá vàng chịu áp lực rõ rệt trong ngắn hạn, cần quan sát sát hỗ trợ then chốt 4.235 USD, nếu thủng có thể mở ra không gian giảm mới.

Thị trường vàng toàn cầu tiếp tục chịu áp lực rõ rệt vào thứ Năm. Vàng giao ngay giảm nhẹ 0,3%, đóng cửa ở mức 4.274,58 USD/ounce, trong phiên từng có lúc chạm đáy mới nhất kể từ ngày 16 tháng 9 là 4.244,16 USD, xác lập mức thấp nhất trong một tuần, chỉ vừa giữ được trên ngưỡng đáy một tháng rưỡi (4.235) chạm vào ngày 16 tháng 9. Hợp đồng kỳ hạn vàng tháng 12 giảm 0,5%, đóng cửa ở 4.298 USD. Đây là kết quả của ba yếu tố chính: giá năng lượng, kỳ vọng lãi suất và diễn biến của USD cùng tăng mạnh. Vàng với vai trò truyền thống là tài sản phòng ngừa rủi ro và lạm phát, lúc này lại bị thị trường tạm thời lạnh nhạt do chi phí nắm giữ cao hơn và USD mạnh hơn. Sáng thứ Sáu (25 tháng 9) tại thị trường châu Á, vàng giao ngay biến động hẹp, hiện giao dịch quanh mức 4.273 USD/ounce.

Giá dầu tăng mạnh đã làm gia tăng lo ngại lạm phát, làm suy giảm logic phòng ngừa của vàng

Nguyên nhân trực tiếp đẩy giá vàng giảm đến từ thị trường dầu mỏ. Thứ Năm, lực lượng Houthi đã phóng tên lửa vào Ả Rập Saudi, mặc dù phía Saudi đã đánh chặn thành công các tên lửa đạn đạo liên quan, nhưng lo ngại về việc cung ứng dầu ở Trung Đông bị gián đoạn đã nhanh chóng gia tăng trên thị trường. Hợp đồng tương lai dầu Brent tăng 3,4%, lên 106,60 USD/thùng, lập kỷ lục đóng cửa cao nhất kể từ ngày 15 tháng 9; dầu Mỹ cũng tăng 2,7%, đạt 94,61 USD. Hai hợp đồng này trong phiên từng tăng gần 5%. Đợt hồi phục giá dầu lần này đã trực tiếp đẩy chi phí năng lượng trở lại tâm điểm.

Giá năng lượng tăng thường sẽ truyền đến toàn bộ mặt bằng giá thông qua chi phí sản xuất. Khi các nhà sản xuất chuyển chi phí nhiên liệu và nguyên liệu đầu vào tăng cao xuống phía hạ nguồn, kỳ vọng lạm phát sẽ bùng phát trở lại. Dù về lý thuyết, vàng là tài sản phòng ngừa lạm phát, nhưng trên thực tế, thị trường chú ý nhiều hơn đến có thể các biện pháp đối phó từ ngân hàng trung ương. Một khi áp lực lạm phát trở lại, khả năng chính sách lãi suất tăng cũng tăng, và lãi suất tăng đồng nghĩa với chi phí cơ hội nắm giữ vàng trở nên cao hơn. Ông David Meger, Giám đốc giao dịch kim loại quý của High Ridge Futures, chỉ ra rằng giá năng lượng và lãi suất cùng tăng đang liên tục gây áp lực lên vàng. Chi phí năng lượng đẩy lo ngại lạm phát tăng lên, khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ cũng gia tăng, sức hấp dẫn của vàng vì thế bị suy giảm.

Các quan chức Fed cùng phát biểu diều hâu, kỳ vọng lãi suất tăng nhanh chóng được nâng lên

Sóng tăng giá dầu hòa nhịp với loạt phát biểu diều hâu gần đây từ các quan chức Fed. Tuần trước, Fed lần đầu nâng lãi suất sau ba năm, nâng mục tiêu lãi suất lên 3,75%-4,00%. Sau đó, nhiều quan chức tiếp tục nhấn mạnh rằng nếu lạm phát không giảm rõ rệt, vẫn cần tiếp tục hành động. Thứ Năm, Chủ tịch Fed Philadelphia Paullson và Chủ tịch Fed New York Williams lần lượt tuyên bố rằng, để kiềm chế lạm phát "cao đến mức không thể chấp nhận", Fed có thể phải tiếp tục tăng lãi suất. Trước đó, Thống đốc Fed Barr cũng đã khẳng định rõ, cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Phản ứng của thị trường với tín hiệu này rất nhanh. Công cụ FedWatch của CME cho thấy, các nhà giao dịch hiện cho rằng khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 đã lên tới khoảng 69%, cao hơn hẳn so với một tuần trước. Đồng thời, thị trường trái phiếu Mỹ cũng có điều chỉnh mạnh. chốt phiên ở 5,472%, tăng 7 điểm cơ bản; lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên 5,185%, trong phiên chạm mức cao nhất trong gần 19 năm là 5,2251%. Lợi suất trái phiếu 2 năm cũng tăng lên 4,914%. Độ dốc đường cong lợi suất gia tăng, toàn bộ lợi suất đi lên, trực tiếp đẩy chi phí cơ hội nắm giữ vàng không sinh lãi tăng lên, khiến một phần dòng tiền chuyển qua tài sản USD có lợi suất dương.

USD gia tăng kết hợp nhiễu động địa chính trị, lộ trình giá vàng chịu áp lực càng rõ ràng

Chỉ số USD hôm thứ Năm tăng lên mức cao nhất trong hai tháng, trong phiên chạm 101,39 và cuối cùng đóng cửa quanh mức 101,28. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ càng củng cố diễn biến này — số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần trước giảm xuống 197 nghìn, thấp hơn dự báo thị trường là 201 nghìn, cho thấy thị trường lao động vẫn vững chắc. USD mạnh kéo theo vàng được định giá bằng USD trở nên đắt hơn với các khách hàng quốc tế, tất nhiên sẽ làm giảm nhu cầu.

Trong khi đó, bất ổn tại Trung Đông cũng tạo thêm động lực trú ẩn cho USD. Vụ Houthi tấn công cùng những đồn đoán về đàm phán giữa Mỹ và Iran quanh eo biển Hormuz vừa đẩy giá dầu lên, vừa khiến thị trường liên tục cân nhắc giữa tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn. Kết quả cuối cùng là: Giá dầu tăng làm bùng phát lo ngại lạm phát và kỳ vọng tăng lãi suất, USD nhờ đó được hỗ trợ, còn vàng bị đẩy vào thế bất lợi.

Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa của Saxo Bank nhận định, vùng hỗ trợ thấp quanh 4.235 USD/ounce hình thành gần đây là mốc quan trọng đầu tiên cần chú ý. Nếu thủng vùng này, thị trường có thể chuyển lại trọng tâm về ngưỡng quanh 4.000 USD lập hồi tháng 6 tới tháng 7. Dù hiện tại giá vàng còn ở mức cao tương đối, nhưng cùng lúc đã tồn tại cả lực cản cho chiều lên lẫn rủi ro cho chiều xuống.

Triển vọng thị trường

Tổng hợp lại, đợt điều chỉnh giá vàng lần này không phải do một yếu tố duy nhất, mà là hệ quả cộng hưởng của giá dầu tăng vọt, bình luận diều hâu từ Fed, lợi suất trái phiếu Mỹ bùng nổ và USD tăng mạnh. Tính chất phòng ngừa rủi ro và lạm phát truyền thống của vàng vẫn còn, nhưng trong môi trường lãi suất cao và đồng USD mạnh, sức hấp dẫn tương đối của vàng bị đè nén nhất thời.

Trong ngắn hạn, thị trường vẫn sẽ chú ý sát diễn biến tình hình Trung Đông, biến động giá dầu, cùng các phát biểu tiếp theo của các quan chức Fed. Nếu đà tăng giá dầu bị ngăn lại, lạm phát hạ nhiệt hoặc USD và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm rõ rệt, vàng có thể giữ được hỗ trợ quanh 4.235. Ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục gia tăng, USD vẫn duy trì sức mạnh, giá vàng vẫn đối diện áp lực điều chỉnh sâu hơn. Nhà đầu tư ngoài việc theo dõi rủi ro địa chính trị, càng cần chú trọng diễn biến lãi suất và USD mới có thể xác định chính xác hướng đi tiếp theo của vàng.

Trong hôm nay, cần lưu ý số liệu sơ bộ đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 8 của Mỹ, phát biểu của Chủ tịch Fed Kansas City Schmid, đồng thời theo dõi tin tức về cuộc gặp giữa lãnh đạo Trung Quốc và Mỹ.


(Biểu đồ vàng giao ngay ngày, nguồn: 易汇通)

Múi giờ Đông 07:44, vàng giao ngay đang ở mức 4.273,86 USD/ounce.