Dịch vụ đám mây GPU tăng giá mạnh: Nebius tăng giá thêm 20%, bên cung cấp sức mạnh tính toán có quyền thương lượng trở lại

Nebius thông báo sẽ điều chỉnh toàn diện mức giá dịch vụ điện toán đám mây GPU của mình từ ngày 1 tháng 10, với mức tăng trung bình vào khoảng 20%. Thêm vào đó, báo cáo tài chính quý ấn tượng của Nvidia đã đẩy cổ phiếu này tăng gần 7% sau giờ giao dịch, càng củng cố nhận định rằng cung ứng AI compute vẫn liên tục eo hẹp so với nhu cầu.

Đợt tăng giá này bao trùm nhiều dòng chip như H100, H200, B200 và B300, là lần tăng giá thứ hai của Nebius kể từ tháng 5 năm nay. Thị trường xem đây như một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy nhu cầu AI compute vẫn quá nóng trong khi nguồn cung vẫn khan hiếm. Nhờ đó, Coreweave tăng thêm gần 4% sau giờ, nhóm cổ phiếu truyền dẫn quang cũng tăng mạnh, AAOI và Credo Technology tăng gần 3%, Marvell Technology, Astera Labs tăng hơn 2%, Coherent tăng gần 2%.

Tin tức tăng giá trùng khớp với dự báo kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng từ Nvidia, càng làm gia tăng niềm tin vào chu kỳ xây dựng trung tâm dữ liệu AI sẽ tiếp diễn, thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư đối với toàn bộ nhóm điện toán đám mây và hạ tầng tính toán hồi phục toàn diện. Song song đó, quyền thương lượng của các nhà vận hành trung tâm dữ liệu cũng đang tăng lên, các điều khoản hợp đồng dần nghiêng về phía cung ứng, cấu trúc ngành bắt đầu biến chuyển ngấm ngầm.

Theo hình ảnh chụp màn hình bảng giá lan truyền trên nền tảng X, mức tăng kỳ này là đáng kể. Giá mỗi giờ của H100 từ 3,85 USD tăng lên 4,50 USD, tương đương tăng 16,9%; H200 từ 4,50 USD lên 5,40 USD, tăng 20%; B200 từ 7,15 USD lên 8,50 USD, tăng khoảng 18,9%; riêng B300 từ 7,85 USD lên 9,50 USD, tăng gần 21%.

Đây đã là lần điều chỉnh giá thứ hai của Nebius chỉ trong vài tháng. Tháng 5 năm nay, công ty này từng tăng giá trung bình 29% cho dịch vụ có nhu cầu theo giờ và tăng 51% cho gói có thể thu hồi. Lấy ví dụ B300, giá trước tháng 5 vào khoảng 6,10 USD/giờ, tổng mức tăng đến nay đã chạm khoảng 56%.

Trong email gửi khách hàng vào tháng 5, Nebius cho biết điều chỉnh giá "phản ánh nhu cầu mạnh mẽ với năng lực tính toán GPU cao cấp, ngay cả khi đã cập nhật bảng giá mới, Nebius vẫn là một trong các nhà cung cấp hạ tầng GPU cạnh tranh nhất thị trường". Theo Stocktwits, đến thời điểm phát hành bản tin, phía Nebius vẫn chưa phản hồi công khai về lần tăng giá mới nhất này.

Các chuyên gia phân tích chỉ ra, đợt tăng giá này phản ánh logic cung cầu sâu sắc hơn. Tài khoản @MelvinInvests trên nền tảng X cho biết, Nebius từng cố gắng điều chỉnh giá thủ công, nhưng ban lãnh đạo thừa nhận nhu cầu quá mạnh khiến giá vẫn chưa cân đối được cung cầu. Sau đó, công ty đã thử nghiệm đấu giá compute Blackwell khan hiếm, và giá khách hàng thực trả vượt 15–20% mức giá cao nhất trước đó, chỉ để đảm bảo quyền truy cập.

Phân tích này còn dẫn thông tin từ ban lãnh đạo Nebius rằng đã có khách hàng đặt trước compute cho tận quý 1 và quý 2 năm 2028, có hợp đồng lên tới hàng vạn GPU, tầm nhìn nhu cầu hiện vượt 24 tháng, rõ nét hơn so với khoảng 18 tháng trước đây.

Đáng chú ý, lần tăng giá này đồng thời áp dụng cho cả dòng GPU Hopper cũ và Blackwell mới, chứng tỏ nhu cầu thị trường không chỉ tập trung vào một thế hệ chip mà phân bổ rộng khắp các dạng AI compute khác nhau.

"Nebius đang hưởng lợi cùng lúc từ hai yếu tố—một mặt liên tục mở rộng tổng công suất tính toán, mặt khác tăng phí trên công suất hiện hữu," @MelvinInvests viết. Điều này có nghĩa với mức sử dụng luôn ở mức cao, doanh thu trên mỗi GPU giờ sẵn sàng tăng mạnh, giúp cải thiện biên lợi nhuận và đẩy nhanh tốc độ hoàn vốn đầu tư hạ tầng.

Nền tảng cơ bản của Nebius gần đây cũng là điểm tựa tinh thần cho thị trường. Theo Stocktwits, từ khi nhận hợp đồng lớn với Microsoft tháng 9 năm ngoái, công ty liên tục đẩy mạnh mở rộng, lần lượt thâu tóm Staryps, Eigen AI và Tavily. Tháng 3 năm nay, Nebius thông báo ký hợp đồng với Meta Platforms trị giá 27 tỷ USD và nhận đầu tư chiến lược 2 tỷ USD từ Nvidia.

Báo cáo tài chính quý vừa rồi của Nvidia càng chứng minh nhận định nhu cầu upstream vẫn rất mạnh, logic thị trường tính toán rằng làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu AI của các hãng công nghệ lớn sẽ tiếp tục thúc đẩy cầu cho toàn bộ chuỗi cung ứng tính toán.

Tài khoản Jonah Lupton trên nền tảng X nhận xét, mức tăng trung bình 20% của Nebius thể hiện rõ vẫn đang có nút cổ chai lớn về cung compute trong toàn hệ sinh thái AI, từ đó ước tính rằng giá thuê compute ngắn hạn của Nebius hiện đã ở mức trên 60 triệu USD mỗi MW, và giá hợp đồng cho các sản phẩm kiến trúc Vera Rubin có thể vượt 80 triệu USD mỗi MW trong tương lai .

Tính từ đầu năm, giá cổ phiếu Nebius đã tăng khoảng 150%, trở thành một trong những mã cổ phiếu chủ đề AI tăng mạnh nhất. Theo Stocktwits, số lượng thảo luận về NBIS tăng hơn 120% trong 30 ngày qua, số người quan tâm tăng 7,3%, tính đến sáng thứ Năm, tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn duy trì trạng thái "bullish", lượng tin tức ở mức "cao".

Đợt tăng giá từ Nebius phơi bày sự mất cân đối cung cầu đang tái định hình lại cách thức đàm phán hợp đồng trong toàn ngành trung tâm dữ liệu.

Trước đây, các nhà cung cấp điện toán đám mây lớn thường chiếm thế mạnh tuyệt đối khi thương lượng, yêu cầu rất khắt khe: mỗi rack máy chủ gần như phải chạy liên tục 100% thời gian, yêu cầu về nhiệt độ, độ ẩm cực kỳ nghiêm ngặt. Một giám đốc trung tâm dữ liệu tiết lộ ông từng thấy điều khoản như: chỉ cần một rack bị dừng hoạt động do mất điện, quá nhiệt, lỗi switch... khách hàng có thể hủy tiền thuê sáu tháng; nếu vi phạm SLA (cấp độ dịch vụ) tích lũy đến mức nhất định, khách còn có quyền chấm dứt hợp đồng bất kỳ lúc nào.

Vị lãnh đạo này nhận xét, đàm phán SLA về bản chất là cân bằng giữa "giá tốt nhất" và "độ bền hợp đồng"—điều kiện càng khắt khe thì giá càng cao, nhưng rủi ro cũng lớn. "Chỉ cần giành được SLA ít phạt hơn thì giá thấp một chút cũng xứng đáng."

Tuy nhiên khi quyền thương lượng của các nhà vận hành tăng lên, những điều khoản cực đoan đó đang bị nới lỏng dần. Cả điều khoản thanh toán cũng thay đổi. Theo nguồn tin từ một chuyên gia tín dụng, từng có trường hợp: khách chỉ thuê một phần nhỏ trung tâm dữ liệu cỡ lớn, nhưng hợp đồng yêu cầu nếu trễ một kỳ thanh toán, khách phải chịu toàn bộ tiền thuê cả toà nhà suốt một khoảng thời gian. Chủ trung tâm còn nói thẳng: "Chúng tôi biết như vậy là quá đáng... nhưng chúng tôi có thể làm thế."

Khi Microsoft và các nhà cung cấp cloud khác nóng lòng muốn đưa rack của Nvidia vào khai thác càng sớm càng tốt, quyền thương lượng của các nhà vận hành như CoreWeave cũng đang tăng lên, chủ động hơn rõ rệt khi đàm phán hợp đồng cung cấp compute side.