Xếp hạng của các tổ chức tài chính lớn｜Huatai: Lần đầu tiên khuyến nghị mua Zhenkunxing, lạc quan về tiềm năng chuyển đổi MRO lên môi trường trực tuyến và khả năng cải thiện lợi nhuận, giá mục tiêu là 4,30 USD

```htmlGolden Ten Data ngày 21 tháng 7｜HTSC đã phát hành báo cáo phủ sóng đầu tiên về Zhenkunxing (ZKH.US), đưa ra xếp hạng "mua vào" với giá mục tiêu 4.30 USD. HTSC dự kiến doanh thu của Zhenkunxing trong giai đoạn 2026—2028 lần lượt là 10,41 tỷ nhân dân tệ, 11,83 tỷ nhân dân tệ và 13,58 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng điều chỉnh lần lượt là 150 triệu nhân dân tệ, 310 triệu nhân dân tệ và 490 triệu nhân dân tệ; công ty được kỳ vọng sẽ đạt lợi nhuận dương hàng năm vào năm 2026.HTSC cho rằng, thị trường mua sắm MRO tại Trung Quốc vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình số hóa và tích hợp trên nền tảng, quy mô thị trường năm 2024 khoảng 3,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhưng tỷ lệ thâm nhập mua sắm số chỉ đạt 9,5%, các nền tảng hàng đầu vẫn còn nhiều không gian để gia tăng thị phần. Zhenkunxing hình thành năng lực tổng hợp mạnh mẽ trong dữ liệu sản phẩm MRO chuyên nghiệp ngành công nghiệp, đề xuất lựa chọn và thực hiện giao hàng; tính đến cuối quý 1 năm 2026, số lượng SKU đã đạt 27 triệu. Đến cuối năm 2025, công ty sở hữu 30 trung tâm phân phối, 107 kho chuyển tiếp và hơn 5.600 máy bán hàng thông minh EVM.Báo cáo chỉ ra công ty đang cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp bằng cách nâng cao tỷ lệ mua trực tiếp từ nhà sản xuất, tối ưu hóa cấu trúc khách hàng và tăng tỷ trọng thương hiệu riêng, đồng thời nâng cao hiệu quả vận hành nhờ sử dụng AI và công cụ tự động hóa. Năm 2025, số nhân viên số RPA của công ty vượt qua 5.000, bảng làm việc thông minh AI tự hoàn thành thao tác hệ thống hơn 520.000 lần, thúc đẩy hiệu suất của bộ phận chăm sóc khách hàng và mua sắm tăng 45% và 50% so với cùng kỳ năm trước. Khi GMV trở lại tăng trưởng, đầu tư vào kho bãi phân phối và số hóa giai đoạn đầu được phân bổ dần, HTSC nhận định Zhenkunxing đang dần chuyển từ giai đoạn đầu tư cơ sở hạ tầng sang giai đoạn giải phóng lợi nhuận.```