Phân tích: Kể từ tháng 12 năm 2024, thị trường token ngoài Bitcoin đã rơi vào thị trường gấu, hiệu suất của altcoin vẫn thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

BlockBeats đưa tin, ngày 9 tháng 2, theo The Block, tuần này bitcoin bất ngờ giảm hơn 20%, mặc dù sau đó giá đã phục hồi phần nào, nhiều nhà quản lý quỹ tiền mã hóa cho biết đợt giảm giá này đã khiến họ trở tay không kịp. Zaheer Ebtikar, nhà sáng lập kiêm Giám đốc Đầu tư của Split Capital, cho biết: "Tôi nghĩ hầu như không ai thực sự dự đoán được rằng đợt bán tháo hoảng loạn ở mức độ này lại đến nhanh như vậy." Nhiều người được phỏng vấn đều có chung quan điểm rằng vấn đề không nằm ở một yếu tố kích hoạt đơn lẻ rõ ràng, mà là ở tốc độ sụp đổ của thị trường: tâm lý chuyển biến nhanh chóng, chỉ số hoảng loạn tăng vọt, lượng lớn bán tháo giao ngay dẫn đến thanh lý dây chuyền, tạo thành đợt giảm giá dây chuyền.

Ray Hindi, đồng sáng lập kiêm đối tác quản lý của L1D AG, cho biết: "Nhiều chủ đề liên quan đến tài chính truyền thống (TradFi) đã trở nên quá mức và giao dịch quá đông trong tháng 1. Việc giảm đòn bẩy và điều chỉnh mạnh sau đó đã truyền tác động sang thị trường tiền mã hóa, và thị trường tiền mã hóa đến nay vẫn đang đối mặt với các vấn đề cấu trúc nghiêm trọng, chưa được giải quyết còn tồn đọng từ sự kiện thanh lý ngày 10 tháng 10." Ông cho rằng, đợt giảm giá lần này cũng phản ánh quá trình thanh lọc cấu trúc của thị trường. Sự sàng lọc này giúp loại bỏ sự dư thừa, thúc đẩy các dự án thực sự hữu ích nổi bật lên.

Cosmo Jiang, đối tác phổ thông của Pantera Capital, phụ trách chiến lược token thanh khoản của công ty, cho biết biến động gần đây là một phần của xu hướng tích lũy trong vài tháng qua. Ông chỉ ra rằng, kể từ tháng 12 năm 2024, thị trường token ngoài bitcoin thực tế đã ở trong thị trường gấu, và mô tả diễn biến từ đầu năm đến nay là sự tiếp diễn của "thị trường gấu luân phiên" ở phần lớn thị trường altcoin. Do áp lực tài sản rủi ro lan rộng, áp lực bán tăng tốc, buộc những nhà giao dịch trước đó chuyển sang kim loại quý phải bán tài sản mã hóa để đáp ứng yêu cầu ký quỹ.

Kỳ vọng altcoin vượt trội thị trường vẫn ở mức thấp, hầu hết các nhà quản lý đầu tư cho biết thị trường đang chuyển sang các khoản đầu tư chất lượng cao, dựa trên yếu tố cơ bản. Joscha Kuplewatzky của Wintermute Ventures cho biết, thị trường hiện có thể đã ở giai đoạn cuối chu kỳ, không phù hợp để đặt cược toàn diện vào việc altcoin vượt trội. Ông cho rằng, trừ khi nhà đầu tư nhỏ lẻ trở lại hoạt động, nếu không bất kỳ đợt tăng nào cũng chỉ có thể là ngắn hạn, tập trung vào một số phân khúc nhất định. Ngoài ra, nhiều nhà đầu tư cho biết tiền mã hóa không còn là lựa chọn hàng đầu của dòng vốn mới.