Airdrop của Meteora gặp phải giai đoạn thị trường trầm lắng, liệu câu chuyện làm giàu có thể tiếp tục?

Được mệnh danh là “chú ngựa ô thanh khoản của Solana”, DEX kỳ cựu Meteora sẽ chính thức phát hành token MET vào thứ Năm tuần này (23 tháng 10), trở thành một trong những sự kiện được chú ý nhất trong hệ sinh thái Solana năm nay.

Ngay từ ngày 10 tháng 10, MET đã xuất hiện trên thị trường hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid , với mức định giá mở cửa lên tới 1.8 billions USD.Dù sau đó gặp phải “sự kiện thiên nga đen” của thị trường crypto, nhưng định giá của nó vẫn thể hiện sự bền bỉ đáng kể, token hiện tại ổn định quanh mức giá 1 USD, tương ứng với vốn hóa thị trường trước khi lên sàn dao động quanh 1 billions USD.

Tái sinh từ đống đổ nát của FTX: Từ Mercurial đến Meteora

Câu chuyện của Meteora bắt đầu từ năm 2021. Khi đó, dự án hoạt động dưới tên Mercurial Finance, tổ chức IEO trên FTX và phát hành token MER. Tuy nhiên, sự sụp đổ của FTX đã đẩy dự án vào khó khăn, đội ngũ cho biết “một lượng lớn token MER bị mắc kẹt trên sàn giao dịch”, khiến thanh khoản bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
Cuối năm 2022, dự án thông báo đổi tên thành Meteora và vào tháng 2 năm sau đã chụp nhanh số dư MER của tất cả người dùng để quyết định phân bổ token mới MET. Theo tiết lộ từ đội ngũ, 20% tổng cung MET sẽ được phân bổ cho holder MER như một khoản bồi thường, đồng thời giảm tỷ lệ nội bộ giai đoạn đầu để tăng quyền quản trị cho cộng đồng.

Kể từ khi tái khởi động thương hiệu, Meteora đã nhanh chóng vươn lên nhờ cơ chế Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động (DLMM) sáng tạo. Mô hình này cho phép pool thanh khoản tự động điều chỉnh phân bổ vốn theo biến động thị trường, từ đó nâng cao hiệu suất sử dụng vốn.
Tính đến hiện tại, Tổng giá trị khóa (TVL) của Meteora đã vượt 800 millions USD, khối lượng giao dịch hàng tháng đạt 39.9 billions USD, vững vàng trong top đầu các giao thức DeFi trên Solana, cùng với Jupiter, Drift, MarginFi được mệnh danh là “bốn trụ cột” của hệ sinh thái.

“Không bán token” và cơ chế phân phối thanh khoản

Khác với phần lớn dự án DeFi, Meteora khẳng định TGE sẽ không có bất kỳ đợt bán token nào (No Token Sale at Launch). Đội ngũ cho biết, “Meteora không có cổ phần công ty, chỉ có token MET”, và cam kết sẽ không bán phần token của đội ngũ trong giai đoạn phát hành.

Đồng thời, Meteora đã giới thiệu cơ chế phân phối mới mang tên “Bộ phân phối thanh khoản (Liquidity Distributor)” để thay thế mô hình airdrop truyền thống.
Khoảng 10% nguồn cung lưu thông sẽ được phân phối cho người dùng dưới dạng vị thế thanh khoản (Liquidity Positions), thay vì airdrop một lần. Người nhận có thể đưa token được phân bổ vào các pool như MET-USDC, vừa cung cấp thanh khoản vừa nhận phí giao dịch. Thiết kế này nhằm giảm áp lực bán và ổn định thanh khoản thị trường giai đoạn đầu.

Theo tài liệu dự án, tổng cung MET là 1 tỷ token, trong đó airdrop cộng đồng chiếm 15%-25%, khoảng 150 đến 250 millions token. Vào ngày TGE, sẽ có 48% token được mở khóa hoàn toàn để lưu thông, lập kỷ lục mới trong lịch sử DeFi Solana.
Nhiều tổ chức nghiên cứu dự đoán, vốn hóa lưu thông ban đầu sẽ nằm trong khoảng 100 millions đến 150 millions USD, FDV (giá trị pha loãng hoàn toàn) trước thị trường đã đạt 1.08 billions USD. Dữ liệu hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid cho thấy, giá dự kiến của token MET dao động trong khoảng 1 đến 1.5 USD.

Giá trị airdrop dự đoán?

Loại Giá trị ước tính Giải thích cốt lõi Nguồn tham khảo chính

Giá trị ví trung bình	$200 – $800	Dựa trên dữ liệu Jito (airdrop $165M, khoảng 10,000 người dùng, trung bình ~$1,650) và Jupiter (airdrop $700M, khoảng 955,000 ví, trung bình ~$733), điều chỉnh phù hợp cho LP vừa và nhỏ và người stake JUP.	Dữ liệu phân bổ lịch sử Jito & Jupiter, CryptoRank
Trường hợp phân bổ cao	$1,000 – $1,500	Giả định nhận 800–1,000 MET, giá trước thị trường $1.06–$1.30; LP tích cực và người tham gia M3M3 có thể đạt mức này.	Hyperliquid
Tổng quy mô airdrop	$200M – $300M	Chiếm 15%–25% tổng cung (150–250 millions MET); dự kiến là airdrop lớn thứ hai trên Solana, chỉ sau JUP; bị ảnh hưởng bởi 48% mở khóa và tâm lý thị trường.	CryptoRank, DropsTab,
Trường hợp cực đoan	$5,000 – $20,000+	Dành cho các LP farmer lớn (nắm giữ hàng chục ngàn MET), cần điểm số cao hoặc đóng góp cho hệ sinh thái từ sớm	Dữ liệu cộng đồng X (Twitter)

Bảng trên liệt kê ước tính giá trị airdrop MET dựa trên dữ liệu thị trường thời gian thực ngày 21 tháng 10 năm 2025 và so sánh với các airdrop lịch sử. Các chỉ số tham khảo cốt lõi bao gồm:

• Giá hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid ($1.06–$1.30, cao nhất $1.71 vào ngày 10 tháng 10);

• Tỷ lệ nguồn cung đã công bố (airdrop cộng đồng 15%–25%, tổng cung 1 tỷ MET);

• Các trường hợp airdrop lịch sử trên Solana: Jito (tổng airdrop $165M, khoảng 10,000 ví) và Jupiter (tổng airdrop $700M, khoảng 955,000 ví) với mức lợi nhuận trung bình cho người dùng;

• Dữ liệu từ các nền tảng on-chain (CryptoRank, DropsTab) và phân tích sàn giao dịch (Binance, MEXC Blog) về FDV và tỷ lệ lưu thông.

Định giá tính bằng USD, lấy FDV trước thị trường 1 billions USD làm giả định cơ sở. Tổng giá trị airdrop $200M–$300M là ước tính bảo thủ, giá trị thực tế sẽ phụ thuộc vào thanh khoản và áp lực bán trong tuần đầu sau TGE.

Tranh cãi

Dù Meteora được công nhận về đổi mới công nghệ và sản phẩm, quá trình phát triển của dự án cũng đi kèm với nhiều tranh cãi.
Tháng 4 năm 2025, tòa án quận New York đã thụ lý một vụ kiện tập thể liên quan đến meme coin M3M3, cáo buộc Meteora và nhà sáng lập thao túng nội bộ, mua trước 95% nguồn cung rồi bán ra ở giá cao, khiến nhà đầu tư thiệt hại 69 millions USD. Sự kiện này được Decrypt gọi là “vụ bê bối Meme coin lớn nhất lịch sử Solana”, nhiều quỹ đầu tư như Kelsier Ventures cũng bị cuốn vào.

Trước đó vào tháng 2, Meteora lại trở thành tâm điểm vì sự kiện sụp đổ của token LIBRA. Khi đó, LIBRA tăng giảm mạnh nhờ sức nóng từ Tổng thống Argentina Javier Milei, Meteora bị cáo buộc dung túng pool thanh khoản không ổn định và tiếp tay cho giao dịch nội gián. Sau đó, CEO Ben Chow đã tuyên bố từ chức.

Dù ông phủ nhận mọi hành vi thao túng thị trường, dữ liệu on-chain cho thấy đội ngũ LIBRA thực sự đã rút vốn khỏi pool Meteora trước khi sụp đổ, gây hoảng loạn trên thị trường.

Ngoài ra, sự sụp đổ của dự án AQUA Pool giai đoạn đầu và tranh cãi về việc phân bổ airdrop Meteora thiên về LP cũng khiến cộng đồng chỉ trích cấu trúc quản trị của dự án. Một số người dùng trên X (trước đây là Twitter) cáo buộc airdrop MET “rơi vào tay các farmer lớn và tài khoản nội bộ sớm”, cho rằng cơ chế chưa đủ công bằng.

Tóm tắt

Dù khen hay chê, Meteora – dự án bước ra từ dư chấn của FTX – cuối cùng cũng đã đến thời khắc TGE quan trọng. Dù tâm lý thị trường không còn sôi động như đỉnh cao, nhưng sự kỳ vọng và giám sát của cộng đồng dành cho dự án vẫn chưa hề giảm sút. Ngày 23 tháng 10, hiệu suất của MET sẽ không còn do đội ngũ dự án quyết định, mà sẽ được cả hệ sinh thái Solana cùng chứng kiến và đánh giá.

Tác giả: Bootly