Hyperliquid phản bác lại FUD về doanh thu so với sự tập trung vào nhà giao dịch
Nhà sáng lập Hyperliquid, Jeff Yan, đã lên tiếng phản hồi những chỉ trích, cho rằng nền tảng này ưu tiên doanh thu giao thức hơn lợi ích của các nhà giao dịch.
- Jeff Yan cho biết ADL đã giúp các nhà giao dịch tiết kiệm hàng triệu đô la trong đợt sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10.
- Hyperliquid đã chuyển lợi nhuận cho người dùng thay vì tối đa hóa doanh thu giao thức.
- Nhà sáng lập so sánh tính minh bạch onchain của DeFi với sự bí mật trong thanh lý của CEX.
Ông cũng bảo vệ cơ chế tự động giảm đòn bẩy (auto-deleveraging) của sàn giao dịch trong đợt sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10.
Yan cho biết các hành động ADL đã giúp người dùng “kiếm được hàng trăm triệu đô la” bằng cách đóng các vị thế short có lãi ở mức giá thuận lợi, trong khi pool thanh khoản của nền tảng đã chuyển lợi nhuận tiềm năng cho người dùng thay vì tối đa hóa lợi nhuận cho chính mình.
Sự bảo vệ này diễn ra trong bối cảnh có nhiều ý kiến giám sát về cách các sàn giao dịch perpetual phi tập trung xử lý việc thanh lý trong điều kiện thị trường biến động mạnh.
Yan nhấn mạnh rằng nếu nhiều vị thế bị thanh lý backstop hơn, HLP có thể đã kiếm được hàng trăm triệu đô la lợi nhuận nữa, nhưng sẽ phải đối mặt với rủi ro không hợp lý.
Ông cũng gọi phương pháp ADL là một “win-win” giúp giảm mức độ rủi ro của nền tảng.
Công thức ADL ưu tiên sự đơn giản và dễ hiểu cho người dùng
Yan giải thích rằng hàng đợi ADL của Hyperliquid tuân theo công thức tương tự như hầu hết các sàn giao dịch tập trung và kết hợp cả đòn bẩy sử dụng và lợi nhuận chưa thực hiện trên các vị thế mở.
Phản hồi từ cộng đồng đề xuất các cơ chế ADL tinh vi hơn, chẳng hạn như bù trừ một phần các vị thế long và short trên các tài sản có tương quan lịch sử.
Yan lưu ý rằng việc tăng độ phức tạp có thể cải thiện hiệu suất nhưng đặt câu hỏi liệu lợi ích có xứng đáng với sự phức tạp tăng thêm hay không.
Nhà sáng lập cho biết hiện đang nghiên cứu liệu những cải tiến đáng kể có xứng đáng để áp dụng các công thức phức tạp hơn hay không. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng không có nền tảng lớn nào khác sử dụng logic tiên tiến hơn cho hàng đợi ADL.
Tính minh bạch onchain phân biệt DeFi với thực tiễn của CEX
Vào ngày 13 tháng 10, Yan đã giải đáp các lo ngại chung về báo cáo thanh lý bằng cách so sánh hoạt động hoàn toàn on-chain của Hyperliquid với các thực tiễn của sàn giao dịch tập trung.
Yan chỉ trích các sàn giao dịch tập trung vì báo cáo thiếu trung thực về việc thanh lý của người dùng và trích dẫn tài liệu của Binance cho thấy ngay cả khi hàng nghìn lệnh thanh lý xảy ra trong cùng một giây, chỉ có một lệnh được báo cáo.
Điều này có thể dẫn đến việc báo cáo thiếu gấp 100 lần trong một số điều kiện khi thanh lý xảy ra hàng loạt.
Yan bày tỏ hy vọng rằng ngành công nghiệp sẽ công nhận tính minh bạch và trung lập là những đặc điểm quan trọng của hệ thống tài chính mới. Ông cũng khuyến khích các nền tảng khác làm theo cách tiếp cận hoạt động on-chain có thể xác minh của Hyperliquid.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Macron: Pháp sẽ viện trợ quân sự cho Saudi Arabia, bảo vệ các cơ sở dầu mỏ tại cảng Yanbu ở Biển Đỏ
Tổng thống Macron cho biết Pháp sẽ cử quân đến Yanbu và cung cấp hệ thống radar cùng hệ thống phòng thủ. Ông nhấn mạnh rằng nhiệm vụ của chiến dịch này là bảo vệ các cơ sở tại Yanbu, chứ không phải can thiệp vào xung đột trong khu vực. Hôm thứ Sáu tuần trước, ông nói rằng sau khi eo biển Hormuz bị cản trở, tuyến ống dẫn dầu Đông-Tây của Saudi Arabia từng trở thành tuyến vận chuyển thay thế quan trọng, nhưng lượng dầu vận chuyển qua tuy ến ống này đã giảm mạnh do lực lượng Houthis Yemen tấn công Yanbu.
Mô hình AI chậm lại chưa chắc là bất lợi: Ba xu hướng thuận lợi cấu trúc của trung tâm dữ liệu truyền thống vượt qua áp lực lãi suất tăng
HSBC cho rằng, logic tăng trưởng của các trung tâm dữ liệu truyền thống đang chuyển từ việc cập nhật mô hình tiên tiến sang thương mại hóa AI rộng rãi. Nhu cầu suy luận tăng, chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây mở rộng, cùng với việc thắt chặt hạn chế về điện và quy định, dự kiến sẽ duy trì tình trạng cung cầu căng thẳng cho đến năm 2028. Ngay cả khi lãi suất tăng, tốc độ tăng trưởng kép của AFFO trên mỗi cổ phiếu trong giai đoạn 2025–2028 vẫn được dự báo đạt 11%–12%, thể hiện sự ổn định về lợi nhuận.
Lần này, trái phiếu Mỹ sẽ làm sụp đổ thị trường chứng khoán Mỹ?
Chiến lược gia Simon White của Bloomberg cảnh báo rằng lợi suất trái phiếu Mỹ đang tăng từ giai đoạn “tăng lành mạnh” do kỳ vọng lãi suất sang một giai đoạn tăng hỗn loạn do phần bù kỳ hạn mở rộng. Các chuyên gia phân tích thị trường chỉ ra rằng lãi suất dài hạn tăng sẽ đồng thời đẩy cao tỷ lệ chiết khấu định giá cổ phiếu Mỹ và chi phí tài trợ doanh nghiệp, đồng thời làm gia tăng áp lực thanh lý đối với các tài sản có đòn bẩy cao. Nếu mức lãi suất trên 5% trở thành trạng thái bình thường mới, định giá cổ phiếu Mỹ sẽ phải đối mặt với áp lực nén liên tục.
Giá tiền điện tử
Thêm
