"Vụ thanh lý lớn nhất lịch sử" trong thị trường crypto, ai là người thua lỗ nặng nhất? Hyperliquid – "ngôi sao mới của hợp đồng perpetual" là tâm điểm thiệt hại

Cuối tuần này, thị trường tiền mã hóa đã chứng kiến một trong những sự kiện thanh lý dữ dội nhất trong lịch sử.

Tác giả: Long Yue, Wallstreetcn

Thị trường tiền mã hóa đã trải qua một "cơn tắm máu" vào cuối tuần, khi bitcoin từ mức đỉnh lịch sử 126,000 USD đã lao dốc xuống gần 100,000 USD, gần 20 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị xóa sổ, hơn 1.6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý. Đáng chú ý nhất là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid, với hơn một nghìn ví bị đưa về 0, hơn 10 tỷ USD vị thế bị thanh lý, vượt xa con số 2.4 tỷ USD của Binance, và cơ chế giảm đòn bẩy tự động của sàn này bị cho là đã làm trầm trọng thêm sự sụp đổ của thị trường.

Ngày 11 tháng 10, theo dữ liệu từ tổ chức theo dõi CoinGlass, trong 24 giờ qua, gần 20 tỷ USD cược vào tiền mã hóa đã bị cưỡng chế đóng vị thế, hơn 1.6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý, trong đó phần lớn là vị thế mua.

Giá bitcoin từ mức đỉnh lịch sử hơn 126,000 USD đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng là 105,000 USD, dù sau đó đã phục hồi lên trên 110,000 USD. Đáng chú ý, trong tuần đầu tháng 10, bitcoin từng tăng vọt hơn 10%, vượt qua mức đỉnh lịch sử 126,000 USD.

Giá của đồng tiền mã hóa lớn thứ hai là Ethereum cũng từng lao dốc từ mức đỉnh gần đây 4,700 USD xuống dưới mức 3,500 USD.

Thảm họa thực sự đã xảy ra ở thị trường altcoin:

• ATOM từ 4 USD giảm xuống 0.001 USD;
• SUI từ 3.4 USD giảm xuống 0.56 USD;
• APT từ 5 USD giảm xuống 0.75 USD;
• SEI từ 0.28 USD giảm xuống 0.07 USD;
• LINK từ 22 USD giảm xuống 8 USD;
• ADA từ 0.8 USD giảm xuống 0.3 USD.

Gần 20 tỷ USD bị xóa sổ có thể vẫn còn là con số bảo thủ. CoinGlass đã đề cập trên nền tảng xã hội X rằng: "Tổng số thực tế có thể còn cao hơn nhiều—Binance chỉ báo cáo một lệnh thanh lý mỗi giây."

Số tiền thanh lý 19.31 tỷ USD cao hơn gấp hơn mười lần so với mức thiệt hại 1.2 tỷ USD và 1.6 tỷ USD trong thời kỳ đại dịch và sự sụp đổ của FTX. Tổ chức này đã mô tả sự kiện lần này là:

Sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng, "thảm họa" tiền mã hóa lần này có liên quan chặt chẽ đến phát biểu mới nhất về thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump.

Trong khi đó, CEO của Crypto.com, Kris Marszalek, đã kêu gọi "các cơ quan quản lý nên điều tra các sàn giao dịch có số lần thanh lý nhiều nhất trong 24 giờ qua."

Vậy, ai là người thua thiệt nhất trong cơn bão này?

Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu mới nổi Hyperliquid bất ngờ trở thành tâm điểm của sự kiện thanh lý, dù quy mô nhỏ hơn nhiều so với các đối thủ, nhưng số tiền thanh lý lại đứng đầu thị trường.

Tâm bão Hyperliquid: Vụ nổ vị thế khổng lồ và tranh cãi về cơ chế

Dù quy mô nền tảng nhỏ hơn nhiều so với các đối thủ như Binance, nhưng Hyperliquid lại ghi nhận số tiền thanh lý cao nhất thị trường với 10.31 tỷ USD, theo dữ liệu của CoinGlass. Trong khi đó, Bybit và Binance lần lượt có số tiền thanh lý là 4.65 tỷ USD và 2.41 tỷ USD.

Zaheer Ebtikar, nhà sáng lập quỹ đầu tư tiền mã hóa Split Capital, chỉ ra rằng, trên Hyperliquid "có lượng thanh lý vị thế mua lớn nhất, và thanh khoản khớp lệnh thấp nhất".

Theo tài khoản mạng xã hội @LookOnChain, trong đợt sụp đổ thị trường lần này, trên Hyperliquid có hơn 1,000 ví bị xóa sạch hoàn toàn, hơn 6,300 ví khác đang trong tình trạng thua lỗ, tổng thiệt hại vượt quá 1.23 tỷ USD.

Các thành viên thị trường đã chỉ trích cơ chế giảm đòn bẩy tự động (Auto-Deleveraging, viết tắt là ADL) của nền tảng này. ADL nhằm mục đích khi quỹ bảo hiểm không đủ để bù lỗ cho các vị thế bị thanh lý, sẽ tự động đóng vị thế của bên có lãi hoặc bên sử dụng đòn bẩy cao để bảo vệ sàn giao dịch.

Tuy nhiên, nhiều người trong ngành cho rằng, cơ chế này lại khiến đợt bán tháo lần này trở nên nghiêm trọng hơn.

Spencer Hallarn, Giám đốc toàn cầu mảng giao dịch OTC của công ty đầu tư tiền mã hóa GSR, cho biết: "Cơ chế này sẽ gây ra những vấn đề phức tạp, đặc biệt đối với những người tham gia có danh mục đầu tư phức tạp hơn", nó có thể khiến các vị thế phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường định lượng bị đóng quá sớm, làm mất cân bằng danh mục đầu tư tổng thể của họ.

Kẻ vui người buồn: Ai đã kiếm lời trong đợt lao dốc?

Tuy nhiên, thảm họa này không phải là tin xấu với tất cả mọi người. Theo CoinDesk, dữ liệu cho thấy 100 nhà giao dịch hàng đầu trên Hyperliquid đã kiếm được tổng cộng 1.69 tỷ USD, trong khi 100 nhà giao dịch thua lỗ nhiều nhất mất 743 triệu USD. Điều này có nghĩa là lợi nhuận ròng lên tới 951 triệu USD, tập trung vào một số ít các nhà giao dịch bán khống sử dụng đòn bẩy cao.

Trong đó, người thắng lớn nhất là một nhà giao dịch với địa chỉ ví 0x5273…065f, đã kiếm được hơn 700 triệu USD nhờ bán khống. Còn người thua lỗ lớn nhất, tài khoản có tên "TheWhiteWhale", đã mất 625,000 USD. Ngoài ra, một kho quỹ cộng đồng mang tên Hyperliquid Provider (HLP), thông qua việc tiếp quản và đóng các vị thế thua lỗ, đã kiếm được hơn 30 triệu USD trong đợt bán tháo này.

Dư chấn thị trường chưa dứt, bitcoin sẽ thủng mốc 100,000?

Dù thị trường đã bắt đầu phục hồi một phần sau đợt lao dốc cuối tuần, nhưng toàn bộ tác động của sự kiện có thể sẽ cần vài ngày hoặc thậm chí vài tuần mới bộc lộ hết.

Edward Chin, CEO của quỹ phòng hộ tiền mã hóa Parataxis, cho biết: "Tôi nghi ngờ rằng trong vài ngày hoặc vài tuần tới, chúng ta sẽ nghe tin về một số quỹ bị nổ vị thế hoặc các nhà tạo lập thị trường chịu thiệt hại nặng."

Hiện tại, tâm điểm của thị trường đã chuyển sang rủi ro đối tác giao dịch cũng như liệu sự kiện này có gây ra lây lan rộng hơn hay không. Caroline Mauron, đồng sáng lập Orbit Markets, chỉ ra rằng, mức hỗ trợ chính tiếp theo của bitcoin là 100,000 USD, nếu thủng mức này "sẽ đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ thị trường bò kéo dài ba năm qua".

Vincent Liu, Giám đốc đầu tư của Kronos Research, cho rằng đợt lao dốc lần này "bắt nguồn từ lo ngại về thuế quan Mỹ-Trung, nhưng được thúc đẩy bởi việc sử dụng đòn bẩy quá mức của các tổ chức", điều này cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa tiền mã hóa và kinh tế vĩ mô. Anh dự đoán thị trường sẽ tiếp tục biến động, nhưng khuyến nghị nên chú ý đến tín hiệu phục hồi sau khi thị trường đã được thanh lọc.