Circle: Đang nghiên cứu giao dịch stablecoin "có thể đảo ngược", cần rút ra bài học từ hệ thống tài chính truyền thống

Circle cũng đang lên kế hoạch triển khai “thanh toán ngược” ở tầng giao thức thông qua blockchain mới của mình là Arc, nhằm cân bằng giữa tính cuối cùng của giao dịch và nhu cầu sửa lỗi.

Tác giả: Zhang Yaqi

Nguồn: Wallstreetcn

Là nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới, Circle đang nghiên cứu việc đưa cơ chế “có thể đảo ngược” vào giao dịch token của mình.

Chủ tịch Circle, Heath Tarbert, gần đây đã tiết lộ động thái này trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông. Ông cho biết, việc xây dựng một cơ chế cho phép hoàn tiền trong trường hợp gian lận hoặc tranh chấp sẽ giúp ngành stablecoin trở thành một phần của tài chính chính thống. Tarbert thừa nhận rằng tồn tại “một sự căng thẳng nội tại” giữa việc đạt được tính cuối cùng của giao dịch tức thời và khả năng đảo ngược giao dịch.

Tuyên bố này đánh dấu một sự thay đổi lớn trong thái độ của ngành công nghiệp crypto. Trong thời gian dài, ngành này luôn cố gắng tách biệt với cái gọi là “tài chính truyền thống” (TradFi), và tính “bất biến” của giao dịch được xem là lợi thế cốt lõi của công nghệ blockchain. Đối với một số người ủng hộ crypto kiên định, việc Circle khám phá hướng đi này gần như là “dị giáo”, một nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng thậm chí còn cho rằng việc gọi dự án của Circle là blockchain là “xúc phạm”.

Động thái này diễn ra đúng lúc Mỹ đang mở đường cho việc ứng dụng rộng rãi stablecoin, khi các ngân hàng và công ty thẻ tín dụng đều đang khám phá công nghệ blockchain. Đối với các nhà đầu tư và tổ chức tài chính tìm kiếm tài sản số an toàn, tuân thủ hơn, hướng đi của Circle có thể khiến stablecoin của họ trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn, từ đó thúc đẩy “cơn sốt vàng stablecoin” như dự báo của Goldman Sachs và các tổ chức khác.

Chia tay “bất biến”: Sự chuyển mình lớn của thế giới crypto

Khám phá mới nhất của Circle trực tiếp thách thức nền tảng “bất biến” của blockchain. Blockchain là một sổ cái số công khai, nơi các giao dịch đã được xác nhận thì không thể bị đảo ngược, đặc điểm này từng được xem là minh chứng cho ưu thế công nghệ của nó.

Tarbert, từng là Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), cho biết mặc dù mọi người thường nói công nghệ blockchain vượt trội hơn hệ thống hiện tại ở nhiều khía cạnh, nhưng “một số lợi ích của hệ thống (tài chính truyền thống) hiện tại, thế giới (crypto) hiện nay chưa chắc đã có”. Ông tiết lộ rằng các nhà phát triển phần mềm đang thảo luận về việc liệu có thể trên một số blockchain nhất định, trong những trường hợp cụ thể và với sự đồng thuận của tất cả các bên liên quan, đạt được một mức độ đảo ngược giao dịch gian lận nào đó hay không.

Sự khác biệt này khiến Circle đối lập với những người theo chủ nghĩa nguyên bản trong thế giới crypto, nhưng lại có thể giúp họ thu hút được sự ủng hộ của các tổ chức tài chính truyền thống. Thông qua việc đưa vào các cơ chế kiểm soát rủi ro và sửa lỗi tương tự tài chính truyền thống, Circle hướng tới việc giảm rào cản cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia lĩnh vực này.

Ý tưởng “giao dịch có thể đảo ngược” của Circle sẽ chủ yếu được thực hiện thông qua blockchain mới Arc, được thiết kế dành cho các tổ chức tài chính. Tuy nhiên, Circle làm rõ rằng cơ chế này không phải là đảo ngược hoặc hủy giao dịch trực tiếp trên blockchain.

Cụ thể, các khoản thanh toán trên Arc chain không thể bị hủy trực tiếp. Thay vào đó, Circle dự định bổ sung một tầng giao thức cho phép các bên giao dịch, sau khi đạt được đồng thuận, thực hiện một khoản “thanh toán ngược”, tương tự như quy trình hoàn tiền trong giao dịch thẻ tín dụng. Động thái này nhằm cân bằng giữa tính cuối cùng của giao dịch và nhu cầu sửa lỗi.

Hiện tại, Circle đang thử nghiệm Arc chain, nhằm giúp các công ty, ngân hàng và công ty quản lý tài sản có thể sử dụng stablecoin cho các hoạt động thanh toán như giao dịch ngoại hối. Tuy nhiên, kể từ khi ra đời, Arc chain cũng đối mặt với một số chỉ trích, một số lãnh đạo và nhà phát triển cho rằng nó quá tập trung, đi ngược lại mục tiêu ban đầu của công nghệ blockchain là loại bỏ các trung gian như ngân hàng.

Nhắm tới khách hàng tổ chức: Cân bằng giữa quyền riêng tư và tuân thủ

Trọng tâm chiến lược của Circle rõ ràng là thu hút các ngân hàng và nhà đầu tư tổ chức lớn, điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với chiến lược của nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới Tether. Tether đã xây dựng vị thế thống trị thị trường bằng cách tập trung vào giao dịch crypto tần suất cao và cung cấp giải pháp thay thế đồng USD tại các thị trường mới nổi.

Để đáp ứng yêu cầu nghiêm ngặt về bảo mật thông tin tài chính của khách hàng tổ chức, Circle cũng đang nghiên cứu cung cấp quyền lựa chọn minh bạch giao dịch cho người dùng. Trên Arc chain, mặc dù địa chỉ ví ẩn danh của khách hàng vẫn hiển thị, nhưng số tiền chuyển khoản sẽ được mã hóa. Tarbert giải thích:

“Nếu bạn là một tổ chức tài chính hoặc đang phục vụ khách hàng, khi bạn gửi tiền, bạn không nhất thiết muốn... cả thế giới đều nhìn thấy từng giao dịch, vì vậy chúng tôi đã tạo ra một lớp bảo mật để ẩn số tiền.”

Gió thuận từ quy định và “cơn sốt vàng stablecoin”

Sự chuyển mình của Circle diễn ra trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi. Mỹ đang từng bước xây dựng khung pháp lý cho ngành stablecoin, Quốc hội đã thông qua một dự luật mang tính bước ngoặt vào tháng 7 để điều chỉnh lĩnh vực này. Đồng thời, theo báo cáo, chính quyền Trump cũng ủng hộ mạnh mẽ sự phát triển của stablecoin, hy vọng mở rộng ảnh hưởng của đồng USD sang các thị trường mới.

Các công ty dịch vụ tài chính đang xem stablecoin như một phương thức tiềm năng để thực hiện thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn, chi phí thấp hơn. Hiện tại, tổng giá trị stablecoin lưu thông toàn cầu vào khoảng 2800 triệu USD. Goldman Sachs trong một báo cáo tháng 8 dự báo ngành này đang ở giai đoạn đầu của “cơn sốt vàng stablecoin”, và dự kiến riêng vốn hóa USDC do Circle phát hành có thể tăng thêm 77 triệu USD vào năm 2027.

Về nguồn vốn đổ vào, Tarbert cho biết vẫn chưa chắc chắn, nhưng ông cố gắng giảm nhẹ lo ngại của các ngân hàng về việc rút tiền gửi. Ông cho rằng, mặc dù “có khả năng” mọi người sẽ chuyển tiền gửi không kỳ hạn sang stablecoin, nhưng dòng vốn “hoàn toàn có thể” đến từ các loại tài sản khác, thậm chí “hoàn toàn có thể tạo ra của cải mới”.