Ủy viên CFTC sắp mãn nhiệm cảnh báo rằng các thị trường dự đoán có thể trở thành miền Tây hoang dã tài chính

Ủy viên CFTC sắp mãn nhiệm Kristin Johnson đã kết thúc nhiệm kỳ của mình với một lời cảnh báo về các thị trường dự đoán.

Những phát biểu của bà xuất hiện trong bối cảnh lĩnh vực này đang bùng nổ cả trong crypto lẫn tài chính truyền thống (TradFi). Tuy nhiên, nhận xét của Johnson cho thấy các thị trường dự đoán có thể trở thành miền Tây hoang dã tài chính tiếp theo nếu không được kiểm soát.

Thị trường Dự đoán Bùng nổ, nhưng Johnson Cảnh báo về ‘Quá Ít Hàng Rào Bảo Vệ’

Phát biểu vào thứ Tư tại Brookings Institution, Johnson cảnh báo rằng có quá ít hàng rào bảo vệ và quá ít sự minh bạch trong không gian thị trường dự đoán.

Khi đưa ra cảnh báo này, ủy viên CFTC sắp mãn nhiệm bày tỏ lo ngại rằng các nền tảng này đang bắt đầu thu hút lượng tiền mặt bán lẻ chưa từng có.

Những phát biểu của bà trùng với ngày CFTC phát hành thư không hành động cho phép Polymarket quay trở lại Mỹ.

Như đã đưa tin, thương vụ mua lại sàn giao dịch được quản lý QCEX trị giá 112 triệu USD đã tạo điều kiện cho Polymarket trở lại Mỹ, cho phép đảo ngược đáng kể lệnh cấm trước đó đối với nền tảng này.

Trong khi đó, việc Johnson rời nhiệm sở phản ánh tình thế tiến thoái lưỡng nan mà các nhà quản lý đang đối mặt, khi các thị trường dự đoán không còn là những thử nghiệm bên lề mà đã trở thành các nền tảng tài chính phát triển nhanh chóng.

Các công ty như Kalshi và Polymarket đang biến tỷ lệ cược thành một loại tài sản. Họ cung cấp thị trường cho các cuộc bầu cử, dữ liệu kinh tế và thậm chí cả các sự kiện văn hóa. Các nhà đầu tư ngày càng xem chúng như công cụ vừa để đầu cơ vừa để dự báo tập thể.

Tuy nhiên, Johnson cảnh báo rằng đổi mới mà không có biện pháp bảo vệ sẽ có nguy cơ lặp lại các cuộc khủng hoảng trong quá khứ. Bà nhắc lại các vụ sụp đổ năm 2022 của Terra/Luna, Celsius và sàn giao dịch FTX.

Thêm vào đó, Johnson chỉ ra nguy cơ từ các “ngôi sao crypto” xây dựng sàn giao dịch mà không có quản trị.

“Chúng ta đã từng xem bộ phim (hoặc phá sản) này trước đây,” bà nói.

Theo ủy viên CFTC sắp mãn nhiệm, các công ty thiếu quản lý có thể một lần nữa đẩy khách hàng bán lẻ vào những khoản thua lỗ nặng nề.

Kỹ hơn, Johnson cảnh báo về xu hướng các công ty thuê hoặc mua giấy phép để tăng tốc hợp đồng sự kiện, chỉ để chuyển sang các sản phẩm mới với sự giám sát tối thiểu.

Bà cho rằng bảo vệ người tiêu dùng và ổn định thị trường là hai trụ cột của đổi mới lành mạnh. Bà nhấn mạnh rằng “không nói dối, không gian lận, không trộm cắp” phải luôn là nền tảng cơ bản.

Sự Trở Lại của Polymarket và Sự Chia Rẽ về Quy Định

Việc Polymarket được bật đèn xanh đã làm nổi bật sự căng thẳng trong quản lý. Năm ngoái, CFTC đã xem xét kỹ lưỡng nền tảng này vì cung cấp các hợp đồng sự kiện chưa đăng ký.

Cơ quan này đã có lập trường mềm mỏng hơn dưới sự lãnh đạo mới, được hình thành bởi nhiều lần từ chức và xu hướng nới lỏng quy định từ thời Trump.

Quyết định này có thể mở đường cho các thị trường dự đoán trở nên phổ biến tại Mỹ, đặc biệt khi hệ thống dựa trên USDC của Polymarket có thể thúc đẩy khối lượng stablecoin của Circle.

Tuy nhiên, những phát biểu chia tay của Johnson đóng vai trò như một đối trọng với sự lạc quan này. Khi cho phép các công ty tự chứng nhận hợp đồng và mở rộng quy mô, các nhà quản lý có thể đánh đổi tăng trưởng ngắn hạn lấy sự mong manh dài hạn.

Các nhà phê bình cảnh báo về các rủi ro, bao gồm thao túng bởi các nhà đầu tư lớn, lỗi oracle, và thậm chí rửa tiền được ngụy trang dưới dạng dòng tiền đầu cơ.

Những người ủng hộ cho rằng thị trường dự đoán thể hiện trí tuệ tập thể, thường chính xác hơn các dự báo của chuyên gia.

Họ nói rằng tỷ lệ cược thay vì tiêu đề tin tức có thể thay đổi cách mọi người tiếp nhận thông tin. Tuy nhiên, lời hứa này chỉ có giá trị nếu thị trường có đủ thanh khoản, minh bạch và niềm tin.

Chính những cơ chế này cũng có thể bị lợi dụng, bóp méo hoặc biến thành vũ khí nếu không có khung pháp lý vững chắc.

Do đó, khi Johnson rời nhiệm sở, lời cảnh báo của bà cũng là một thách thức: liệu các thị trường dự đoán có trưởng thành thành một loại tài sản tài chính hợp pháp, hay sẽ lại trở thành một bong bóng đầu cơ khác.