Tether lùi bước trước áp lực từ cơ quan quản lý và người dùng

Tether, ông lớn không thể tranh cãi của stablecoin, đã rút lại một quyết định từng làm rung chuyển hệ sinh thái crypto vào tháng 7. Trong khi trước đó dự định sẽ ngừng hỗ trợ USDT trên năm blockchain lịch sử, nhà phát hành cuối cùng lại bất ngờ gia hạn cho người dùng. Tại sao lại có sự đảo ngược này, và điều đó tiết lộ gì về chiến lược của Tether trước những thách thức về quy định và cạnh tranh?

Tether đảo ngược quyết định, duy trì hoạt động trên năm blockchain

Vào tháng 7 vừa qua, Tether đã gây bất ngờ khi thông báo kết thúc hỗ trợ USDT trên năm blockchain lịch sử. Paolo Ardoino, người đứng đầu công ty, khi đó đã giải thích lựa chọn này là do “thay đổi chiến lược kinh doanh” và mong muốn tập trung vào các mạng lưới có khả năng mở rộng và được sử dụng rộng rãi hơn.

Khi gần đến hạn chót ngày 1 tháng 9 năm 2025, áp lực ngày càng tăng: những người nắm giữ USDT trên các chuỗi này phải gấp rút chuyển token của mình. Nhưng bất ngờ thay, Tether vừa thông báo đảo ngược quyết định. Trong một tuyên bố đăng trên trang web chính thức, công ty cho biết các nhà đầu tư “sẽ không còn cần” phải chuyển token của mình nữa.

Chính thức, sự rút lại này xuất phát từ “phản hồi từ cộng đồng liên quan đến các blockchain bị bỏ rơi này.” Một cách nói ngoại giao có thể che giấu sự phản đối mạnh mẽ hơn dự kiến. Bởi vì đối với một đơn vị quy mô như Tether, việc đột ngột cắt đứt mọi liên kết với một số hệ sinh thái, dù đang suy giảm, cũng sẽ là một rủi ro lớn về uy tín.

Tuy nhiên, các con số phần lớn đã biện minh cho quyết định ban đầu. Trên Kusama, chỉ còn khoảng 250,000 USDT lưu hành. Trên Bitcoin Cash, con số này thậm chí chưa đạt đến một triệu. Đối với Omni Layer, người tiên phong lịch sử của việc chuyển USDT từ năm 2014, 82 triệu token đang hoạt động dường như chỉ là một giọt nước giữa đại dương so với 80.9 billions USD đang lưu hành ngày nay trên Tron.

Một sự thỏa hiệp chiến lược giữa từ bỏ và duy trì

Cách tiếp cận mới của Tether thể hiện một chiến lược tinh tế hơn nhiều. Thay vì từ bỏ hoàn toàn, công ty chọn một giải pháp trung gian: phát hành và mua lại USDT trực tiếp sẽ dừng lại, nhưng việc chuyển token giữa các ví vẫn có thể thực hiện. Các hợp đồng thông minh, trái với thông báo ban đầu, sẽ không bị đóng băng.

Biện pháp nửa vời này mang lại lợi ích kép. Một mặt, nó trấn an các cộng đồng liên quan, giúp họ không bị khóa token. Mặt khác, nó cho phép Tether tập trung nguồn lực vào các hệ sinh thái thực sự tiềm năng. 

Hiện nay, phần lớn hoạt động của USDT tập trung trên Tron (80.9 billions USD lưu hành) và Ethereum (72.4 billions USD). BNB Chain hoàn thiện bộ ba dẫn đầu này với khoảng 6.8 billions USD.

Nhưng ngoài các con số, các yếu tố pháp lý cũng có ảnh hưởng lớn đến quyết định này. Với dự luật “stablecoin bill” tại Hoa Kỳ và việc áp dụng MiCA tại châu Âu, Tether buộc phải điều chỉnh chiến lược. Việc giảm tiếp xúc với các blockchain phụ, ít được sử dụng và khó kiểm soát hơn, giúp hạn chế rủi ro pháp lý.

Việc tái định vị này nằm trong một chiến lược dài hạn. Tether không chỉ phát hành USDT: công ty còn đầu tư vào đổi mới, khám phá các hướng đi như AI tự động hoặc mã nguồn mở ứng dụng cho khai thác bitcoin. Đây là cách để củng cố vị thế thống trị trên các thị trường chủ chốt đồng thời đa dạng hóa ảnh hưởng trong hệ sinh thái crypto.

Diễn biến này cũng minh họa cho một thực tế rộng lớn hơn: crypto đang bước vào giai đoạn trưởng thành. Các blockchain không còn có thể dựa vào quá khứ hay danh tiếng kỹ thuật để tồn tại. Chúng phải chứng minh sự phù hợp thông qua đổi mới, sức sống cộng đồng và giá trị gia tăng của các ứng dụng. Trong một thị trường mà USDT đã vượt 167 billions USD, mỗi lựa chọn chiến lược đều trở nên quyết định.