Chiến lược Bitcoin của Metaplanet đối mặt với khủng hoảng huy động vốn khi cổ phiếu lao dốc: Báo cáo

Metaplanet, công ty niêm yết tại Tokyo đang tích cực tích lũy Bitcoin, đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi giá cổ phiếu lao dốc, đe dọa mô hình huy động vốn mà họ đã sử dụng để xây dựng một trong những kho bạc Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu.

Cổ phiếu của công ty đã giảm 54% kể từ giữa tháng 6, mặc dù Bitcoin 

BTC$109,069tăng khoảng 2% trong cùng kỳ. Sự sụt giảm này đã đặt “bánh đà” huy động vốn của công ty vào tình trạng căng thẳng, một cơ chế phụ thuộc vào việc giá cổ phiếu tăng để mở khóa nguồn vốn thông qua các chứng quyền MS phát hành cho Evo Fund, nhà đầu tư chủ chốt của họ.

Với việc giá cổ phiếu giảm mạnh, việc thực hiện các chứng quyền này không còn hấp dẫn đối với Evo, khiến thanh khoản của Metaplanet bị siết chặt và làm chậm chiến lược mua thêm Bitcoin, theo báo cáo hôm Chủ nhật của Bloomberg.

Dưới sự dẫn dắt của cựu trader Goldman Sachs, Simon Gerovich, Metaplanet hiện đang nắm giữ 18.991 BTC, trở thành công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn thứ bảy, theo BitcoinTreasuries.NET. Công ty đặt mục tiêu nâng tổng số Bitcoin lên 100.000 BTC vào cuối năm 2026, và 210.000 BTC vào năm 2027.

Top 15 công ty kho bạc Bitcoin hàng đầu. Nguồn: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet chuyển hướng sang thị trường nước ngoài

Khi chiến lược “bánh đà” mất đà, Gerovich đang chuyển sang các phương án huy động vốn thay thế. Vào thứ Tư, Metaplanet  thông báo kế hoạch huy động  khoảng 130,3 tỷ yên (880 triệu USD) thông qua phát hành cổ phiếu ra công chúng tại các thị trường nước ngoài.

Ngoài ra, các cổ đông sẽ bỏ phiếu vào thứ Hai về việc có chấp thuận phát hành tối đa 555 triệu cổ phiếu ưu đãi hay không, một công cụ hiếm gặp tại Nhật Bản, có thể huy động tới 555 tỷ yên (3,7 tỷ USD).

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Gerovich gọi cổ phiếu ưu đãi là một “cơ chế phòng thủ”, cho phép bơm vốn mà không làm loãng cổ đông phổ thông nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Những cổ phiếu này, dự kiến mang lại cổ tức hàng năm lên tới 6% và ban đầu được giới hạn ở mức 25% lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ, có thể hấp dẫn các nhà đầu tư Nhật Bản đang thiếu nguồn lợi suất.

Phí bảo hiểm Bitcoin giảm khiến chiến lược của Metaplanet gặp rủi ro

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn thận trọng. “Phí bảo hiểm Bitcoin sẽ quyết định thành công của toàn bộ chiến lược,” Eric Benoit của Natixis cho biết. Phí bảo hiểm này, tức là chênh lệch giữa vốn hóa thị trường của Metaplanet và giá trị lượng Bitcoin mà họ nắm giữ, đã giảm từ hơn 8 lần vào tháng 6 xuống chỉ còn 2 lần, làm tăng nguy cơ pha loãng cổ phiếu.

Công ty đã tạm ngừng việc thực hiện chứng quyền của Evo từ ngày 3 đến 30 tháng 9, mở đường cho việc phát hành cổ phiếu ưu đãi. Liệu sự thay đổi này có thể ổn định chiến lược huy động vốn của Metaplanet hay không vẫn còn phải chờ xem.

Trong khi đó, Metaplanet đã được nâng hạng từ cổ phiếu vốn hóa nhỏ lên  cổ phiếu vốn hóa trung bình trong Đánh giá Bán niên tháng 9 năm 2025 của FTSE Russell, và được đưa vào chỉ số FTSE Japan Index. Động thái này diễn ra sau kết quả kinh doanh quý 2 mạnh mẽ của công ty.