Chỉ số Bitcoin Bull Score, một chỉ số tổng hợp theo dõi MVRV Z-Score, các chỉ báo chu kỳ và biên lợi nhuận của nhà giao dịch, đã giảm xuống mức 20, một mức thường liên quan đến điều kiện thị trường giảm giá trong lịch sử.
Tín hiệu này xuất hiện vào thời điểm BTC đang giao dịch ở mức hơn $113,000 và dao động trên các mức hỗ trợ quan trọng, mặc dù động lực thị trường đang có dấu hiệu suy yếu.
Các chỉ số On-Chain cho thấy bức tranh thận trọng
Trong một bài đăng trên X ngày 28 tháng 8, nhà phân tích JA_Maartun đã nhấn mạnh mức độ đáng lo ngại của Bitcoin Bull Score, cho rằng đây là “điều cần được xem xét nghiêm túc.”
Theo ông, mức điểm 20 là tín hiệu giảm giá, ngụ ý rằng các điều kiện cơ bản hỗ trợ cho đợt tăng giá hiện tại đang xấu đi. Đánh giá của ông tương tự với nhận định của các nhà phân tích khác như Axel Adler Jr., người đã lưu ý rằng thị trường đang cân bằng ở ranh giới của vùng giảm giá, với chỉ số tổng hợp ở mức 43%, thấp hơn một chút so với ngưỡng quan trọng 45%.
Ông mô tả trạng thái hiện tại là “giảm giá nhẹ”, nơi thị trường có thể trở lại trạng thái trung lập chỉ với vài giờ dòng tiền phái sinh tích cực, nhưng nếu không có điều đó, thị trường sẽ chỉ chứng kiến các đợt bật kỹ thuật thay vì một sự đảo chiều mạnh mẽ đi lên.
Phân tích sâu hơn từ Glassnode chỉ ra một vùng hỗ trợ quan trọng trong khoảng từ $107,000 đến $108,900. Theo công ty này, nếu phá vỡ dưới mức này, thị trường có thể điều chỉnh sâu hơn về mức $93,000.
Triển vọng thận trọng từ các tín hiệu on-chain này trái ngược với một số lý thuyết chu kỳ dự đoán thị trường sẽ còn tăng trưởng. Trước đó, nhà quan sát thị trường Cryptobirb dự báo rằng đợt tăng giá hiện tại đã hoàn thành 93% và có thể đạt đỉnh vào cuối tháng 10 đến giữa tháng 11 năm 2025.
Tuy nhiên, câu chuyện về chu kỳ bốn năm truyền thống đã bị đặt dấu hỏi ở một số nơi, với nhiều nhà phân tích tranh luận liệu mô hình này có đang bị phá vỡ hay không. Một giả thuyết cho rằng dòng tiền không còn luân chuyển một cách dự đoán được từ Bitcoin sang Ethereum rồi đến altcoin, mà thay vào đó đang tạo ra các “chu kỳ nhỏ biệt lập.” Sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường này có thể đồng nghĩa với việc các quy tắc chu kỳ cũ không còn phù hợp nữa.
Trong khi đó, có một số dữ liệu khác ủng hộ quan điểm giảm giá. Ví dụ, đường trung bình động 30 ngày của Taker Buy/Sell Ratio gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm, dưới 0.98, cho thấy các lệnh bán đang áp đảo hoàn toàn các lệnh mua. Đây là một động thái thường xuất hiện trước khi giá giảm mạnh.
Biến động giá
Xét về thị trường, biến động giá ngắn hạn của BTC cho thấy mức tăng 2.14% trong 24 giờ, đưa giá lên $113,094. Tuy nhiên, dù chỉ giảm chưa đến 1% trong bảy ngày qua, nhưng sự bất ổn rõ rệt hơn đã xuất hiện trong các khung thời gian dài hơn, với đồng tiền mã hóa OG này đã giảm 8.2% trong hai tuần qua và gần 5% trong tháng vừa rồi.
Hiện tại, BTC đang thấp hơn 9.1% so với mức đỉnh lịch sử gần đây là $124,457, và biên độ giao dịch trong bảy ngày qua, từ $109,214 đến $117,016, cho thấy thị trường có thể đang tìm kiếm hướng đi tiếp theo.
