AQSH Federal rezerv raisi Wosh: Kelgusi yillarda foiz stavkasi bo'yicha qaror qabul qilish majlislari soni kamaytiriladi

Federal Reserve oktabr oyi yig‘ilishi yakunida foiz stavkalarini o‘zgartirmasdan qoldirdi va muhim mexanizm islohotini e’lon qildi: 2027-yildan boshlab har yili sakkizta Federal ochiq bozor qo‘mitasi yig‘ilishidan ba’zilari strategik muhokamalarga bag‘ishlanadi, foiz stavkalari bo‘yicha ovoz berish amalga oshirilmaydi.

28-oktabr kuni Federal Reserve raisi Walsh foiz stavkasi bo‘yicha yig‘ilishdan keyingi matbuot anjumanida bildirdi: Federal Reserve 2027-yildan boshlab foiz stavkalari bo‘yicha qaror qabul qilinadigan yig‘ilishlar sonini kamaytiradi.

U qayd etdi, har yili sakkizta yig‘ilish Federal ochiq bozor qo‘mitasi (FOMC) uchun “mos miqdor” bo‘lsa-da, 2027-yildan boshlab har yili bitta yig‘ilish makroiqtisodiy pul-kredit siyosati strategiyasiga bag‘ishlanadi, unda foiz stavkasi bo‘yicha ovoz berilishi yoki siyosiy bayonot chiqarilishi amalga oshirilmaydi; 2028-yilda esa bunday strategik yig‘ilishlar ikki marta bo‘lib, siyosat o‘rnatish yig‘ilishlari olti martaga qisqaradi.

Walsh ta’kidladi, bu o‘zgarish qo‘mitaga uzoq muddatli "katta masalalar" ustida fikr yuritish uchun kengaytirilgan imkoniyat yaratish maqsadiga qaratilgan; qisqa muddatli foiz qarorlariga e’tiborni qisqartirishga yo‘naltirilgan.

Shu bilan birga, Walsh “oldindan yo‘riqnoma (forward guidance)”ga qarshi pozitsiyasini yana bir bor aniq bayon qildi—undan tashqari, normal sharoitlarda Federal Reserve bozor bilan oldindan foiz stavkasi yo‘nalishi haqida signal bermasligi kerakligini ta’kidladi. Bu bayonot foiz stavkalari o‘zgartirilmaganidan tashqari, Federal Reserve moliyaviy bozorlarga to‘g‘ridan-to‘g‘ri aralashuv va ta’sirni ataylab qisqartirayotganini anglatadi.

Walsh yig‘ilishlar strukturasi o‘zgarishini Federal Reserve’ning “mexanizm islohoti” jarayonidagi muhim qadam sifatida belgiladi. U shunday dedi:

To‘g‘ri siyosatga erishishning eng muhim tomoni — voqealarni tez, muntazam va informatsion jihatdan boy bo‘lgan sharoitda tahlil qilish. Ammo strategik muhokamalar uchun ham vaqt va imkoniyat ajratish kerak–katta masalalarni qayta ko‘rib chiqish; uzoq muddatli istiqbolga nazar tashlash; ‘nuqta chapidagi’ raqamlarga e’tibor qaratish.

U qo‘shimcha qildi:

Menimcha, yig‘ilishlar jadvalini belgilash — bu oddiy boshqaruv detali emas, bu institutsional tanlov bo‘lib, bizning muhokamalarimiz tabiati va sifatiga, va nihoyat, qaror donoligiga ta’sir qiladi.

Strategik yig‘ilishlarning aniq mazmuni haqida Walsh hozircha qaysi ma’lumotlar ommaga e’lon qilinishini aytishni aniq emasligini bildirdi, “keyingi yangiliklar bo‘ladi” dedi. U ye’lon qildi, qo‘mita yangi yig‘ilish formatini “to‘liq muhokama qilgan”.

Walsh matbuot anjumanida qayta “oldindan yo‘riqnoma” bo‘yicha o‘zining ehtiyotkor pozitsiyasini tasdiqladi. U shunday dedi:

Men oldindan yo‘riqnomaga ishonmayman—faqat favqulodda sharoitlarda, inqiroz yuz bersa bundan istisno qilish mumkin.

U ayniqsa 2008-yil moliyaviy inqirozi davridagi qiymatini ta’kidladi, o‘sha paytda bu vosita foydali bo‘lgan edi, biroq hozirgi mustahkam iqtisodiy sharoitda u bu usulni “qo‘llab-quvvatlamasligini” ochiq aytdi.

Siyosiy mustaqillik nuqtai nazaridan, Walsh ham izoh berdi. Tashqi tomondan o‘rtacha muddatli saylovlar (3-noyabrga belgilangan) ushbu qarorga ta’siri haqidagi shubhalarga javoban, u dedi:

Men hamkasblarim bilan yuqorida ikki kun yig‘ildik, hech kim siyosat haqida gapirmadi, saylovlarni tilga olmadi, yaqin bir-ikki hafta voqealari haqida so‘z ochilmadi.

U ta’kidladi, ushbu qaror qabul qilishda siyosiy omillar “umuman rol o‘ynamadi”.

Federal Reserve oktabr yig‘ilishi yakunida federal fondlar stavkasini 3,75% dan 4,00% gacha bo‘lgan yo‘lakda saqlashga qaror qildi, bu bozor kutganlari bilan mos tushadi.

Ushbu ovoz berishda 10 ta ovoz "ma’qullash", 2 tasida esa "qarshi" bo‘ldi. Ikki nafar norozi a’zolar—direktor Lisa Cook va Cleveland Federal Reserve rahbari Beth Hammack foiz stavkasini 25 baza punktga oshirish tarafdori bo‘ldi.

Walsh ta’kidladi, Federal Reserve so‘nggi ikki kunlik muhokamalarining asosiy mavzusi “narxlar barqarorligi” mas’uliyatiga qaratilgan edi. U bandlik bozori natijalari “muvofiq ijobiy”, ishsizlik darajasi o‘tgan yilga nisbatan kamayganini, to‘rt haftalik o‘rtacha ishsizlik murojatlari “o‘n yilliklar davomida eng past ko‘rsatkichda” ekanini qayd etdi.

Iqtisodiy o‘sish haqida, Walsh ma’lumotlarga tayanib aytdi: joriy yilning birinchi yarmida YaIM o‘sishi oldingi bahodan 1,8% dan 2,4% ga yangilangan, uchinchi chorakda esa yanada tezkor bo‘lishi kutilyapti.

Walsh tasdiqladi, sentabr oyidagi 25 baza punktli foiz ko‘tarilishidan so‘ng, moliyaviy va kredit shartlarida ma’lum torayish belgilari paydo bo‘ldi. U dedi:

Biz moliyaviy va kredit shartlarida ayrim o‘zgarishlarni ko‘ra boshladik; ayrim korxonalar va xonadonlar uchun sharoitlar torayib bormoqda, bu esa bizning kutganimizga mos kelmoqda. Bozor ishtirokchilari kapitalni taqsimlashda ehtiyotkorga aylandi.

Biroq, Walsh yana bir bor qayd etdi, u hozirgi moliyaviy shartlarni umuman "keskin" deb baholamaydi, aksincha, ularni narxlar barqarorligini ta’minlash yo‘liga ko‘mak beruvchi deb tariflaydi.

Sun’iy intellekt infratuzilmasiga investitsiyalarda, Walsh foiz stavkalari ko‘tarilishi ta’sir qilganini tan oldi—ba’zi aktivlarda kredit spredi kengaygan, ammo ayrim aktivlarda moliyaviy shartlar torayishini ko‘rish mumkin.

Shunga qaramay, u umuman kapital sarflari tafsiloti “nafaqat kuchli, balki kengayib bormoqda” deb ta’kidladi, bir necha chorak oldin iqtisodiy kuchni bir nechta sohalarga yuklash asosi “endi mantiqdan yiroq” dedi.