Meta (META.US) 95 milliard dollarlik AIga katta garov qo‘ydi! Meta kamdan-kam uchraydigan aksiyalar orqali moliyalashtirishni boshladi, Goldman Sachs hamon "sotib oling" deyapti.

Smart Finance APP shuni payqadi: sun'iy intellekt hisoblash quvvati poygasi "katta sarf-xarajat" bosqichiga kirganda, Meta (META.US) o‘zining sun'iy intellekt mega-rejasi uchun qariyb 95 milliard dollar qiymatidagi aksiyaviy moliyalashtirish rejasi bilan zaxiralarini oshirmoqda. 26-oktyabr kuni, taxminan 1,7 trillion dollarlik bozor qiymatiga ega ijtimoiy tarmoq giganti o‘zining Amerika fond bozorida kamdan-kam uchraydigan hajmda ko‘lamli aksiyaviy moliyalashtirishni boshlashini e'lon qildi. Goldman Sachs hisobotida ushbu aksiyaga "sotib olish" reytingini tasdiqladi va 12 oylik maqsadli narxini 885 dollar deb belgiladi, bu tahmin ortida esa asosiy biznes va sun'iy intellekt ikki yo‘nalishda o‘sish mantiqi mujassam.

Goldman Sachs ta’kidlaydiki, Meta navbatdagi moliyalashtirishni ikki qismla amalga oshiradi. Birinchi qismi taxminan 35 milliard dollar to'g'ridan-to'g'ri anderrayting orqali chiqariladi, shundan taxminan 22,5 milliard dollari A sinfidagi oddiy aksiyalar bo‘lib, uzil-kesil sotish shartnomasi asosida amalga oshiriladi; yana taxminan 12,5 milliard dollarlik A seriyali depozitar aksiyalar - bu yangi chiqariladigan majburiy konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalarga to‘g‘ri keladi. Ikkinchi qism esa, taxminan 60 milliard dollarlik bozor narxida (ATM) chiqariluvchi reja bo‘lib, C sinfidagi oddiy aksiyalar muomalaga chiqarilgandan so‘ng boshlanadi, eng erta 2027 yilning birinchi choragiga to‘g‘ri keladi va yakuniy hajmi, vaqti va shartlari hali belgilangan emas.

Diqqatga sazovor jihat shundaki, sun'iy intellekt chiplarining uch giganti NVIDIA (NVDA.US), AMD (AMD.US) va Broadcom (AVGO.US) o‘zlari alohida-alohida jami 5 milliard dollargacha bo‘lgan A sinfidagi oddiy aksiyalarni obuna qilish istagini bildirishdi. Ushbu detal bozor tomonidan chip ishlab chiqaruvchilar hamda ularning yirik mijozlari o‘rtasidagi tobora zich kapital bog‘liqlik deb talqin qilindi.

Moliyalashtirish rejasi, shuningdek, kompaniya boshqaruviga oid tuzilmani ham o‘z ichiga oladi: ovoz berish huquqiga ega bo‘lmagan C sinfidagi aksiyalar chiqariladi. Bu esa, asoschi va bosh direktor Zuckerberg uchun aksiyalar hajmi oshirilayotganda ham, ko‘p yillik investitsiyalar sharoitida ovoz berish nazoratini saqlab qolish imkonini beradi va uzoq muddatli sun'iy intellekt investitsiyalari yo‘lini ravon qiladi.

Ushbu moliyalashtirishni qo‘llab-quvvatlayotgan omil - Meta uchinchi chorakda erishgan ajoyib natijalaridir. Goldman Sachs to‘rtta asosiy jihatni ajratdi: asosiy biznes faoliyatining kutilganidan ham yuqori bo‘lishi, Muse sun’iy intellekt modeli ilk natijalari ijobiy ekanligi, sun’iy intellektdan keladigan qat’iy daromad yo‘li tobora aniqlashayotgani (kichik va o‘rta biznes hamda korporativ mijozlar uchun), hamda boshqaruvning sun’iy intellekt infratuzilmasiga sarmoyani kengaytirish qarorini yana tasdiqlaganligi. Ushbu to‘rt omil umumiy xulosaga olib keladi: Meta kutilmagandan ortiq suratda sun'iy intellekt quvvatidan ustunlik olish uchun hujumni boshladi.

Biroq, bu katta tavakkalning narxi ham e’tiborga molik. Goldman Sachs hisoblashicha, Meta 2027 va 2028 moliyaviy yillarida jami GAAP xarajatlari mos ravishda taxminan 221 milliard dollar va 254 milliard dollarga, kapital xarajatlari esa taxminan 230 milliard dollar va 250 milliard dollarga yetadi, ikki yillik umumiy kapital xarajatlari esa taxminan 480 milliard dollarga teng bo‘ladi.

Ushbu omil ta’sirida, kompaniyaning erkin pul oqimi 2025 yildagi 46 milliard dollardan 2026 yilda keskin tarzda taxminan 6,369 milliard dollarga tushishi, 2027 yilda esa taxminan -33,452 milliard dollar salbiy ko‘rsatkichgacha pasayishi kutiladi; EBIT daromadliligi 2026 yildagi taxminan 31,2% dan 2027 yilda taxminan 29,9% ga tushadi; yalpi foyda marjasi ham 2026 yildagi taxminan 78,7% dan keyingi ikki yil ichida taxminan 68% ga pasayadi.

Shunga qaramay, Goldman Sachs ijobiy nuqtai nazarini saqlab qolmoqda. Bank fikricha, Meta sun’iy intellekt va fazoviy hisoblash kesishishida o‘ziga xos mavqega ega, mavjud ilovalar oilasi, yangi mustaqil ilovalar hamda Reality Labs’ning apparat, dasturiy va platforma salohiyati bir necha uzoq muddatli o‘sish ustunlarini tashkil qiladi. Hisobot hisob-kitobiga ko‘ra, Meta’ning 2026-2028 yillardagi daromadi taxminan 257,185 milliard dollardan 374,132 milliard dollargacha o‘sadi, mos ravishda o‘sish sur’ati 28,0%, 22,8%, 18,4% bo‘ladi; GAAP asosidagi har bir aksiyaga foyda 28,84 dollardan 37,49 dollarga ko‘tariladi.

Albatta, xavf-xatarlarni ham inkor etib bo‘lmaydi. Goldman Sachs ogohlantiradiki, foydalanuvchilar soni o‘sishi, ishtiroki va reklama daromadlari uchun raqobat, uzoq muddatli loyihalarga katta sarmoya qo‘yilishi tufayli rentabellikka bosim, tartibga soluvchi va monopoliya nazorati, shuningdek, Muse va Reality Labs kabi bizneslarning tijoratlashtirishdagi noaniqliklar ham narxga bosim qilishi mumkin.

Ushbu 95 milliard dollarlik katta tavakkal o‘zini oqlaydimi-yo‘qmi, bu Meta sun’iy intellekt sarmoyasini barqaror qo‘shimcha daromadga aylantira oladimi-yo‘qmi, har holda vaqt sinovidan o‘tadi.