Heraeus: Oltin narxi ikki tomonlama tortilmoqda, Fresnillo 2026-yilda kumush ishlab chiqarishi kamayadi

Huìtōng veb-sayti, 27-oktabr—— Germaniyaning qimmatbaho metallar instituti Heraeus tahlilchilarining ta'kidlashicha, hozirda oltin narxi ikkita kuchli omil orasida to‘xtab qoldi: neft narxining ko‘tarilishi oltin narxiga bosim o‘tkazmoqda, buning aksiga, real daromadlarning kamayishi esa oltinni qo‘llab-quvvatlaydi; shu bilan birga, dunyodagi eng yirik tabiiy kumush ishlab chiqaruvchining 2026-yilning dastlabki uch choragida kumush ishlab chiqarishi pasaygan.

Germaniyaning qimmatbaho metallar instituti Heraeus tahlilchilarining ta'kidlashicha, hozirda oltin narxi ikkita kuchli omil orasida to‘xtab qoldi: neft narxining ko‘tarilishi oltin narxiga bosim o‘tkazmoqda, buning aksiga, real daromadlarning kamayishi esa oltinni qo‘llab-quvvatlaydi; shu bilan birga, dunyodagi eng yirik tabiiy kumush ishlab chiqaruvchining 2026-yilning dastlabki uch choragida kumush ishlab chiqarishi pasaygan.

So‘nggi bozordagi tahlilda, ekspertlar oltin narxi neft narxining o‘sishi va AQSh obligatsiyalari daromadining pasayishi o‘rtasida turib qolganini ta'kidlashdi.

“Husiylar yana Saudiya ob’ektlariga hujum qilganidan so‘ng, Brent nefti narxi yana bir barrel uchun 110 dollarni aqladi. Bundan tashqari, AQSh sanksiyalariga qaramay, Eronning zaxira nefti ilgari Xitoyning neftni qayta ishlash zavodlariga jo‘natilardi, ammo ushbu zaxiralar oktabr o‘rtasida tugadi”, dedi tahlilchilar. “Bir yildan keyin yetkazib beriladigan oldindan xarid qilish shartnomasi narxi bir barrel uchun taxminan 89 dollar bo‘lib, bu qshorta muddatda xavf mukofoti sezilarli darajada yuqori ekanini bildiradi va taklifdagi noaniqlik kelgusi yilgacha davom etishi mumkin. Oltin uchun, yaqin haftalarda neft narxining yuqoriligi inflyatsiya xavfini oshirib bormoqda, bozor allaqachon Federal rezervning dekabrda foiz stavkalarini oshirishi ehtimolini to‘liq hisobga olgan va bu doimiy ravishda geosiyosiy xavfsiz sarmoya talabini kompensatsiyalaydi.”

Tahlilchilar ta'kidlashicha, AQSh obligatsiyalari daromadining pasayishi neft narxining ko‘tarilib borishi oqibatidagi bosimning bir qismini yumshatgan bo‘lsa-da, bu hali oltin narxining o‘sishini ta’minlash uchun yetarli emas. “Sun’iy intellekt sektori qiymatining haddan ziyod yuqoriligi, moliyalashtirishga katta ehtiyoj va investitsiyadan tushum xavfi sababli, mablag‘lar AQSh obligatsiyalariga oqib kirdi va 10 yillik AQSh obligatsiyalarining daromadi joriy oy boshidagi taxminan 5,35 foizdan 5,0 foiz atrofidaga tushdi. Inflatsiyani qoplovchi AQSh obligatsiyalari (TIPS)ning real daromadi ham 2,9 foizdan 2,6 foizga qisqardi.”

“Daromadlar pasayishi oltinni ushlab turishning imkoniyat xarajatini kamaytiradi, lekin AQSh obligatsiyalari daromadi hanuz tarixiy yuqori darajada, dollar kuchli, AQSh obligatsiyalari ham xavfsiz sarmoya sifatida mablag‘larni tortishda davom etyapti,” tushuntiradi tahlilchilar. “Shu sababli, obligatsiya bozoridagi o‘sish bo‘lishiga qaramay, oltin narxi har bir unsiya uchun 4000 dollarga yaqin tusha boshladi. Faqat neft narxi pasayishda davom etsa va AQSh obligatsiyalari daromadi kamaysa, shundagina oltin uchun yanada qulay muhit shakllanadi; aks holda, agar Brent nefti kuchli bo‘lib qolsa, inflyatsiya bosimi va stavka oshirish tahdidi oltin narxini bosishda davom etadi.”



Bundan tashqari, Rossiya oltin zaxiralarini sotib, federal moliyaviy bosimni yumshatmoqda. “Rossiya markaziy banki sentyabrda taxminan 6 tonna oltin sotdi, bu ketma-ket 10-oylik zaxirani kamaytirishni ko‘rsatmoqda. Zaxira hajmi hozirda taxminan 2260 tonnani tashkil etib, 2019-yildan buyon eng past ko‘rsatkichda.”, deyiladi hisobotda. “O‘tgan yilning dekabr oyidan buyon, Rossiya oltin zaxiralari taxminan 62 tonnaga qisqardi va bu 1998-yilgi Rossiya moliyaviy inqirozidagi yillik 50 tonnalik zarardan ham oshiq.”

Tahlilchilarning ta'kidlashicha, Rossiya va Turkiya zaxiralarni sotayotganiga qaramay, yanvar-avgust oylarida dunyo bo'ylab markaziy banklar tomonidan sotib olingan oltin hajmi 170 tonnaga yetgan. “Dunyo markaziy banklari oltinni ko‘paytirish an'anasi davom etmoqda, Rossiya bu ma’noda istisno. Hozirda Rossiya uchun zaxira aktivlaridan foydalanish ehtiyoji oltinni ko‘paytirishga nisbatan ustuvor hisoblanadi.”

Spot oltin bozorida narx hozirda kun bo‘yi yuqori darajada savdo qilinmoqda: bir unsiya uchun 4019,66 dollar, kunlik o‘sish – 0,59%.



Endi e’tibor kumush bozoriga qaratiladi. Heraeus tahlilchilarining ta’kidlashicha, Fresnillo kompaniyasi uchinchi chorakda kumush ishlab chiqarishni pasaytirdi.

“To‘liq egalik huquqiga ega kumush ishlab chiqarilishi 10,3 million unsiyani tashkil etdi, bu o‘tgan chorakdagi 10,9 million unsiyadan 5,5 foizga, o‘tgan yilning shu davridagi 11,7 million unsiyadan esa 11,6 foizga kam. Hisobotda ta’kidlanishicha, Juanicipio, Saucito va San Julian konlarida rudaning boylik darajasining pasayishi ishlab chiqarish qisqarishiga asosiy sabab bo‘lgan; yillik o‘sishdagi pasayish shuningdek Silverstream loyihasining muddati tugashi bilan ham bog‘liq. Ayniqsa, Juanicipio konida ishlab chiqarish yillik ko‘rsatkichga nisbatan 26 foizga qisqarib, 1,8 million unsiyani tashkil etdi, biroq Fresnillo asosiy konida ishlab chiqarish yillik ko‘rsatkichga nisbatan 5 foizga o‘sib, 2,5 million unsiyaga yetdi.”

Bu dunyodagi eng katta tabiiy kumush ishlab chiqaruvchi kompaniya yilning dastlabki to‘qqiz oyida jami 32,4 million unsiya kumush ishlab chiqargan va bu yillik ko‘rsatkichga nisbatan 11,5 foizga kam. “Kompaniyaning yillik ishlab chiqarish prognozi 42-46,5 million unsiya oraliqda saqlanadi, pastki chegara uchun esa to‘rtinchi chorakda 9,6 million unsiya kumush ishlab chiqarish zarur. Ushbu darajada, Fresnillo dunyo bo‘yicha kumush konlari ta’minotining taxminan 5 foizini tashkil qiladi, 2025-yilda butun dunyo bo‘yicha konchilikdan olinadigan kumush hajmi 84,66 million unsiyani tashkil qiladi.”


Bozor harakati bo‘yicha Heraeus ta’kidlaydi: kumush narxi har bir unsiya uchun 55 dollardan pastga tushib, iyuldagi minimumdan ham quyiga tushdi. “Hozirda kumush narxi avgust oxiridagi 70 dollarlik tiklanish cho‘qqisidan 20 foizdan ko‘p pasaydi, o‘tgan haftadagi ko‘tarilish uzoq cho‘zilmadi”, deydi tahlilchilar. “Agar kumush narxi 55 dollar pastida mustahkam joylashsa, bu narx dinamikasining yanada zaiflashishini bildiradi; keyingi muhim psixologik tayanch 50 dollar/unsiyada.”

Spot kumush narxi bir unsiya uchun 54,109 dollarni tashkil etmoqda, kunlik o‘sish 0,37%.