Oltin narxi 4000 dollarni qayta tikladi, davlat markaziy banklari oltin zaxirasini tarixda to'rt baravar tezlikda yig'moqda

Huìtōng tarmog‘i 26-oktyabr xabari—— Goldman Sachs taxminiga ko‘ra, avgust oyida global markaziy banklar 79 tonna oltin sotib olgan, bu 2022-yilgacha bo‘lgan oylik o‘rtacha ko‘rsatkichdan to‘rt barobar ko‘pdir, Osiyodagi yirik davlat esa eng yirik aniqlangan xaridor bo‘ldi. Ba’zi zaxiralar Nyu-Yorkdan Londonga ko‘chirildi, Gollandiya esa 86 tonna ko‘chirdi. Rasmiy xaridlar tarkibiy qo‘llab-quvvatlovchi kuch hisoblanadi, ammo qisqa muddatda oltin narxiga hali ham neft narxi, daromadlilik va Federal Reserv siyosati kutilyapti.

Dushanba (26-oktyabr) Osiyo bozorida, spot oltin biroz qayta tiklanib, 4000 dollar darajasidan oshdi, hozirda 4010 dollar/unsiya atrofida savdolashmoqda. Spot oltin o‘tgan juma (23-oktyabr) 4000 dollar/unsiya chegarasidan pastga tushib, so‘nggi uch oy ichidagi eng past ko‘rsatkichni qayd etdi. Oltin narxining 4000 dollar darajasidan yuqoriga qaytishi, qisqa muddatli qayta tiklanishdan tashqari, rasmiy organlarning doimiy xaridlari bilan ham bog‘liq.

Goldman Sachs taxminiga ko‘ra, avgust oyida global markaziy banklar 79 tonna oltin sotib olgan, bu 2022-yilgacha bo‘lgan oylik o‘rtachadan (17 tonna) to‘rt barobar ko‘p. Bu topilma kengroq e’tibor qozonmoqda. Ba’zi zaxiralar Nyu-Yorkdan Londonga ko‘chmoqda, Gollandiya markaziy banki esa 86 tonnani ko‘chirdi. Rasmiy organlarning kuchli xaridlari oltin narxiga tarkibiy amortizator sifatida harakat qilmoqda, lekin bu aslo narxning tubini kafolatlamaydi — qisqa muddatli yo‘nalish neft narxi, daromadlilik va Federal Reserv kutilyotgan siyosatiga bog‘liq bo‘lib qolmoqda.

Turli davlat markaziy banklari oltin sotib olish tezligi tarixdan to‘rt barobar yuqori, Goldman Sachs taxmini jamoatchilik e’tiborida

Spekulyantlar oltin sotayotgan vaqtda, turli davlat markaziy banklari tarixiy ko‘rsatkichdan to‘rt barobar tezroq tarzda sotib olishni davom ettirmoqda, ba’zi banklar esa oltinni Nyu-Yorkdan ko‘ra Londonda saqlashga qaror qilgan.

Goldman Sachs taxminlariga ko‘ra, global markaziy banklar avgustda 79 tonna oltin sotib oldi, bu 2022-yilgacha bo‘lgan oylar bo‘yicha o‘rtacha ko‘rsatkich (17 tonna) dan ancha yuqoridir va iyul oyidagi 44 tonnalik bahodan sezilarli tezlashuvni ko‘rsatadi. Uch oylik mavsumiy moslashuv asosida, xaridlar o‘rtacha oyiga 85 tonnani tashkil qiladi.

Osiyodagi yirik davlat eng katta aniqlangan xaridor bo‘lib, taxminan 25 tonna sotib olingan, bu ham rasmiy hisobotdagi 20 tonnaga nisbatan yuqoridir.

Taxmin metodologiyasi: Savdo va kapital oqimi ma’lumotlariga asoslanadi, rasmiy e’lon qilinganidan yuqoriroq

Goldman Sachs savdo oqimi va transchegaraviy kapital harakati ma’lumotlaridan foydalanilgan model quradi va faqat markaziy banklarning rasmiy xarid ma’lumotlariga tayanmaydi.

Bu metodologiya ba’zi e’lon qilinmagan yoki norasmiy kanallar orqali amalga oshirilgan xaridlarni aniqlovchi imkoniyatga ega, shuning uchun uning natijalari Jahon Oltin Kengashining avgust rasmiy ma’lumotlariga asoslangan markaziy banklarning sof xaridlari statistikadan ancha yuqoridir.

Goldman Sachsning fikriga ko‘ra, ba’zi markaziy banklar xaridlari rasmiy e’lonlarga nisbatan oldinda amalga oshirilmoqda, bu esa rasmiy statistikaning ortda qolishini ta’minlaydi.

Bu baholash modeli, shuningdek, kompaniyaning uzoq muddatli pozitsiyasiga mos keladi: rasmiy ma’lumotlar haqiqiy talab intensivligini ko‘pincha past baholaydi, bozor ishtirokchilari esa ko‘proq savdo va kapital oqimidagi real xarid sur’atlariga diqqat qaratishi kerak.

Zaxiralar geografik mobilligi: Nyu-Yorkda 40 tonna kamaydi, Londonda 46 tonna o‘sdi, Gollandiya 86 tonna ko‘chirdi

Hikoyaning yana bir yo‘nalishi — oltinni saqlash joylarining o‘zgarishi. Statistika davrida, Nyu-York Federal Rezerv bankida saqlanuvchi oltin miqdori qariyb 40 tonnaga kamaydi, Angliya bankining zaxirasi esa 46 tonnaga o‘sdi, bu esa oltin zaxiralari Nyu-Yorkdan Londonga ko‘chayotganini aniq ko‘rsatmoqda.

Gollandiya markaziy banki keyinroq tasdiqladiki, u jami 86 tonna oltinni Nyu-York va Ottavadan Londonga ko‘chirish uchun olti oy vaqt sarfladi.

Ushbu amallar mavjud zaxiralarni qayta joylashtirish hisoblanadi, ya’ni zaxira joylashuvi va likvidlikni optimallashtirish uchun amalga oshiriladi va bu yangi oltin talabi degani emas.

Bozor ishtirokchilari “geografik qayta joylashtirish” va “sof xarid” tushunchalarini bir-biridan ajratib olishlari kerak, ko‘chirilishni yangi xarid deb noto‘g‘ri talqin qilmasliklari zarur.

Bozor ma’nosi: Tuzilmasal qo‘llab-quvvatlash va qisqa muddatli bosim o‘rtasidagi kurash

Goldman Sachs markaziy banklarning oltin xaridlarini oltin bozorining tuzilmasal qo‘llab-quvvatlovchi kuchi deb biladi, qisqa muddatli hodisa emas.

So‘nggi narx tebranishlarida bu fon ayniqsa muhim bo‘ldi — o‘tgan hafta spekulyativ sotish, neft narxining osmonga ko‘tarilishi va foiz stavkalari xavotirining ko‘p bosimi ostida oltin narxi qisqa muddatda 4000 dollardan pastga tushdi.

Rasmiy organlarning ma’lumotlariga ko‘ra, qisqa muddatli spekulyativ pozitsiyalar ancha qisqartirildi, biroq uzoq muddatli xaridorlar doimiy yig‘ishni davom ettirmoqda. Tuzilmasal xaridlar va qisqa muddatli sotish bosimi o‘rtasida kurash bo‘lmoqda, bu narx pasayishini ko‘proq xarid qilish imkoniyati yaratishini anglatar, ammo tendensiyani qaytarishi kafolatlanmaydi.

Bozor ishtirokchilari qisqa muddatli narx shovqinidan ko‘ra, markaziy banklarning harakatlarning davomliligiga diqqat qilishlari kerak.

Xulosa

Goldman Sachs taxminiga ko‘ra, avgust oyida global markaziy banklar 79 tonna oltin sotib oldi, bu 2022-yilgacha bo‘lgan oylik o‘rtacha ko‘rsatkichdan to‘rt barobar yuqori va uch oylik mavsumiy moslashuvdan so‘ng oyiga o‘rtacha 85 tonnani tashkil qiladi, eng katta aniqlangan xaridor esa Osiyodagi yirik davlatdir. Ushbu baholash savdo va kapital oqimi ma’lumotlariga asoslangan bo‘lib, rasmiy ma’lumotlardan yuqoridir va haqiqiy yig‘ish ommaviy hisobotlardan ko‘proq bo‘lishi mumkinligini ko‘rsatadi. Zaxiralar geografik jihatdan Nyu-Yorkdan Londonga harakat qilmoqda, Gollandiya markaziy banki esa 86 tonna ko‘chirdi, lekin bu zaxira boshqaruvi bo‘lib, yangi talab emas. Global markaziy bank xaridlari oltinga tuzilmasal qo‘llab-quvvatlash beradi va “pasayish doimiy xaridorlar tomonidan so‘riladi” degan g‘oyani qo‘llab-quvvatlaydi, ammo bu past narx darajasini kafolatlamaydi — qisqa muddatda oltin narxi hali ham neft narxi, daromadlilik va Federal Reserv siyosati kutilyotgan siyosatiga bog‘liq, rasmiy talab esa o‘tgan haftada 4000 dollar darajasidan pastga tushishni to‘xtatmadi.

(Spot oltin kunlik grafikasi, manba: Yihuitong)

Sharqiy sakkizinchi soat mintaqasi bo‘yicha 12:05 da, spot oltin 4010.44 dollar/unsiyaga teng edi.