40 billion dollar bond issuance, eng yuqori foiz stavkasi 8.3%! SpaceX (SPCX.US) AI tavakkalchiligi, shuningdek AI infratuzilmasidagi "moliyaviy qish"ni namoyon qilmoqda

Zhitong Finance APP xabariga ko‘ra, OAV insayderlariga tayanib xabar berishicha, SpaceX (SPCX.US) 40 milliard dollarlik qarz emissiyasini yakunlash arafasida, uning foiz stavkasi avvalgi qarz olish xarajatlaridan ancha yuqori bo‘ladi; bu esa investorlarning sun’iy intellekt (AI) infratuzilmasi uchun moliyalashtirish borasidagi xavotirlari ortib borayotganini ko‘rsatadi. Manbalar bergan ma’lumotga ko‘ra, ushbu emissiyadagi xavfi eng yuqori bo‘lgan qismi taxminan 8.3% daromad keltiradi, kompaniyaning ayrim hisoblash chiplaridan garov sifatida foydalanilgan, nisbatan xavfi past bo‘lgan qarz esa taxminan 7.75% foiz stavka bilan chiqishi mumkin.

Bu qarz emissiyasini Apollo (APO.US) va Goldman Sachs (GS.US) tashkil qilmoqda va u eng erta kelasi haftada yakunlanishi mumkin. Qarz olish xarajatlari SpaceXning mavjud muomaladagi obligatsiyalari daromadidan kamida bir foiz yuqori bo‘lishi kutilmoqda, biroq yakuniy narx hali o‘zgarishi mumkin.

Investorlar uchun moliyalashtirish xarajatining ortishi SpaceXning ulkan AI kengayish rejalari bilan bog‘liq xavflarni yanada yaqqol ko‘rsatmoqda. Kompaniya infratuzilmani qurishda milliardlab dollarlar sarflar ekan, oshib borayotgan foiz xarajatlari uning rentabelligi hamda pul oqimiga bosim o‘tkazishi mumkin. Mavjud va yangi chiqarilajak qarzlar o‘rtasidagi daromad farqining kengayishi ham SpaceX yuzaga kelgan moliyaviy xatarlarga qoplama sifatida kredit beruvchilar yanada yuqori daromad talab qilayotganini bildiradi.

SpaceX seshanba kuni savdo yopilgandan so‘ng e’lon qilgan uchinchi chorak natijalari uning “pul yoqish — daromad olish — yopiq doira” modelini birinchi marta tasdiqladi. Ma’lumotlarga ko‘ra, SpaceXning uchinchi chorak daromadi 14.575 milliard dollarni tashkil etib, tahlilchilarning o‘rtacha taxminidan (12.72 milliard dollar) ancha yuqori bo‘ldi va o‘tgan yilning shu davridagi 5.576 milliard dollarga nisbatan 161% ga, ikkinchi chorakdagi 7.814 milliard dollarga nisbatan esa taxminan 87% ga o‘sdi.

Uchinchi chorakdagi operatsion foyda 2.791 milliard dollarni tashkil etdi, o‘tgan yilning shu davrida esa 273 million dollar operatsion zarar va ikkinchi chorakda 143 million dollar zarar qayd etilgandi; uchinchi chorak sof foyda 4.404 milliard dollarni tashkil etib, tahlilchilarning 1.57-1.88 milliard dollarlik prognozidan ancha yuqori natija ko‘rsatdi va o‘tgan yilning shu davridagi 1.054 milliard dollar sof zarariga nisbatan sezilarli darajada yaxshilandi. AQSh umumiy buxgalteriya standartlariga ko‘ra, SpaceXning uchinchi chorakdagi suyultirilgan har bir aksiya uchun foydasi 0.35 dollar bo‘ldi, bu ham tahlilchilarning o‘rtacha prognozi (0.15 dollar) va o‘tgan yilgi har bir aksiya uchun 0.36 dollar zararidan ancha yuqori.

Super Intelligence (SI) segmentining portlashi SpaceXning uchinchi chorak natijalari kutganidan yuqori bo‘lishining muhim sabablaridan biri bo‘ldi. Ushbu segment daromadi 7.56 milliard dollar bo‘lib, choraklik o‘sishi 195%, yillik o‘sish 830% ni tashkil etdi va bozor kutganidan taxminan 20% yuqori chiqdi; kompaniya jami daromadining 52% ni tashkil etdi. Raketa ishlab chiqarishda mashhur bo‘lgan kompaniya endilikda daromadining yarmidan ko‘pi AI hisoblash va model xizmatlaridan olinmoqda.

Ayni paytda SpaceX AI hisoblash quvvatlarini joylashtirishni tezlashtirmoqda. Elon Musk moliyaviy hisobot konferensiyasi chog‘ida, 2027-yilda qo‘shimcha 10 gigavatt AI hisoblash quvvatini ishga tushirish rejalashtirilayotganini ta’kidladi. Kompaniya kapital sarflarini ham sezilarli ravishda oshirmoqda — 2026-yil to‘rtinchi choragida kapital xarajatlar 35-40 milliard dollarga yetishi, uchinchi chorakdagi deyarli 20 milliard dollarlik sarmoyadan ikki baravar ko‘p bo‘lishi kutilmoqda.

Garchi chorak natijalari kutilganidan yaxshi bo‘lgan bo‘lsa-da, SpaceXning mavjud obligatsiyalari so‘nggi paytda tushib ketdi, chunki investorlar uning agressiv kapital sarfini va ortib borayotgan qarz yukini baholamoqda. Kompaniya, shuningdek, Tesla (TSLA.US) bilan potensial birlashish imkoniyatini ham o‘rganmoqda.

Ayni vaqtda, SpaceX qarzlari uchun defolt sug‘urtasi qiymati ham oshgan va bu kredit investorlarining kayfiyati yomonlashib borayotganini bildiradi. SpaceXning ushbu moliyalashtirishi AI kredit bozori umumiy zaiflashayotgan bir davrga to‘g‘ri kelmoqda — AI bulut hisoblash provayderi CoreWeave (CRWV.US) obligatsiyalari o‘tgan hafta keskin tushib ketdi, bunga bozorning kompaniyaning qarz yordamida kengayishiga ortib borayotgan xavotirlari sabab bo‘ldi; Meta Platforms (META.US) kredit riski esa payshanba kuni tarixiy eng yuqori darajaga chiqdi, chunki kapital xarajatlarni oshirish rejasi bozorning AI bilan bog‘liq qarz olish borasidagi xavotirlarini yanada kuchaytirdi.