AQSH obligatsiyalari va oltin bir vaqtning o'zida barqarorlashdi! AI savdosi pasayishi va foiz stavkasini oshirish kutishlarining kamayishi asosiy omilga aylandi

Sun'iy intellekt (AI)ga investitsiya qilishga bo'lgan hayajonning barqarorligi shubha ostida qolganligi va Federal Rezervning keyingi foiz stavkalarini oshirish ehtimoli pasaygani sababli, Amerika Qo'shma Shtatlarining davlat obligatsiyalari shu hafta fevral oyidan beri eng yaxshi bir haftalik ko'rsatkichga erishdi. Texnologik aksiyalar yana pasaygach, investorlar davlat obligatsiyalari kabi xavfsiz aktivlarga yo'naldi va bir necha oy davom etgan global obligatsiyalarni sotish to'xtab qoldi.

Juma kuni AQShning 10 yillik davlat obligatsiyasining daromadliligi 5.08% ga tushdi va haftalik jami 0.17 foiz punktga pasaydi. Ushbu asosiy stavka o'tgan hafta 5.3% dan oshib, 2002 yildan beri eng yuqori darajaga chiqqan edi; fevral oxirida Eron urushi boshlanishidan oldin esa, bu stavka 4% dan past edi. Obligatsiya daromadliligi va narxi qarama-qarshi yo'nalishda harakat qiladi, daromadlilikning pasayishi obligatsiya narxining ko'tarilishini bildiradi.

Britaniyaning Royal London Asset Management kompaniyasi multi-aktivlar investitsiyalari bo'limi rahbari Trevor Greethamning aytishicha, yuqori darajadagi daromadlilik davlat obligatsiyalarini xarid qiluvchilarni jalb qildi, texnologik aksiyalardagi xavfsizlik kayfiyati va Federal Rezerv oktabr oyida foiz stavkasini o'zgartirmasligi mumkinligiga bo'lgan ishonch esa obligatsiyalar bozorini qo'llab-quvvatladi.

AI investitsiyalari borasidagi xavotirlar kapitalni obligatsiyalar bozoriga qaytarib yo'naltirdi

Ushbu AQSh obligatsiyalari daromadliligidagi pasayish texnologik aksiyalar yana sotilgan vaqtda sodir bo'ldi. Juma tongida Nasdaq 100 indeksi 1% ga pasaydi va haftalik umumiy yo'qotish 4% ga yetdi; chip ishlab chiqaruvchilar va “neocloud” deb ataluvchi yangi turdagi bulut hisoblash kompaniyalari yetakchi pasayishchilar bo'lishda davom etdi. Micron Technology (MU) 3.6% ga pasaydi, bulut hisoblash infratuzilmasi kompaniyasi CoreWeave (CRWV) yana 7.5% ga tushdi va kompaniyaning obligatsiyalari ham yaqinda keskin sotildi.

Data centerlar bilan bog‘liq obligatsiyalar haftada pasaydi va bu AI investitsiyaviy hayajonining davomiyligi borasidagi investorlarning shubhasini kuchaytirdi. Aviva Investors'ning global aksiyalar bo'yicha boshqaruvchisi Richard Saldanha ta'kidlashicha, texnologik aksiyalar bir muddat “gravitatsiyaga zid” ravishda ko'tarilgan edi, lekin qarz olish xarajatlarining doimiy o‘sishi natijasi endi namoyon bo‘la boshladi.

Jefferies tahlilchisi Mohit Kumar esa, obligatsiyalar bozori tiklanishini, AI investitsiya sikliga bo‘lgan xavotirlar va bozor pozitsiyalarining moslashuvi bilan bog‘liqligini aytdi. Uning so‘zlariga ko‘ra, yaqinda bozor, odatiy xavfsiz aktivlarga qochishga guvoh bo‘ldi va ayrim investorlar avvalgi davlat obligatsiyalaridagi pasayishga tikilgan pozitsiyalarni yopishga majbur bo‘ldi.

Joriy yildan buyon aloqani qimmatlashuvi global qarz oluvchilarni, ayniqsa past kredit reytingiga ega korxonalarni siqib chiqarmoqda. Bir investor AI bilan bog‘liq qarz oluvchilar ahvolini “Darvinian momenti” deb atadi, ya'ni bozor bosimi ushbu kompaniyalarning omon qolishini sinovdan o‘tkazmoqda.

Bundan tashqari, yuqori darajadagi Qo‘shma Shtatlar davlat obligatsiyalari daromadliligi obligatsiyalarga katta miqdorda kapital oqimini jalb qilmoqda. Pacific Investment Management Company (Pimco) kabi yirik obligatsiyaviy investitsion institutlar, yuqori aksiyalar baholanishi va kredit spredlarining torayganiga qaraganda, obligatsiyalar daromadliligi “ancha jozibador” deb hisoblaydi. Haftadagi obligatsiyalar bozoridagi tiklanish, Yevropaning ayrim iqtisodiyotlari uchun ham moliyalashtirishdagi bosimni pasaytirdi.

Britaniyaning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi shu oy boshida 5.5% dan oshgan bo‘lsa, hozirda 5.37% ga qaytdi; Italiya 10 yillik davlat obligatsiyalari esa deyarli 4.75% dan 4.48% ga pasaydi. Butun dunyo obligatsiyalari sotuvga chiqarilgan paytda, Yevropa uzoq muddatli qarz olish xarajatlari so‘nggi o‘n yilliklarda eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi.

Inflatsiya ma'lumotlari va Federal Rezerv siyosati bo‘yicha umidlar o‘zgaruvchan bo‘lib qolmoqda

Obligatsiyalar bozorining tiklanishi, inflatsiya bosimining susayishi bilan bog‘liq emas. Shu hafta e'lon qilingan ma'lumotlarga ko‘ra, AQShda sentabr oyida Iste'mol narxlari indeksi (CPI) yillik hisobda 3.7% ga oshgan. Yaqin Sharq mojaro energiya narxini oshirib yuborishidan tashqari, inflatsion bosim energiya sektoridan boshqa mahsulot va xizmatlarga ham tarqalmoqda.

Chorshanba kuni CPI ma'lumoti e'lon qilinganda, treyderlar obligatsiyalarni sotdi va Federal Rezerv foiz stavkasini kutilyotganidan ko‘proq oshirishi mumkinligiga pul tikdi. O'sha kuni, bir paytda, bozor kelasi bir yilda to‘rt marta, har biri 25 bazaviy punktlik foiz oshirishni inobatga oldi.

Lekin aksiyalar bozoriga sotuv tarqalganda, investorlar xavfsiz aktivlarni qayta sotib oldi va obligatsiyalar bozori yo‘nalishini o‘zgartirdi. Federal Rezerv raisi Kevin Warsh juma kuni Bangkokda Xalqaro Valyuta Jamg‘armasining (IMF) tadbirida qatnashgan va Qo‘shma Shtatlar iqtisodiyotiga ijobiy baho bergan bo‘lsa-da, keyingi foiz ko‘tarilishi kerakmi yoki yo‘qmi, aniq javob bermadi va aniq vaqt jadvalini ham ko‘rsatmadi.

Fyuchers bozori hozirda kelgusi 12 oy davomida Federal Rezerv uch marta foiz stavkasini oshiradi deb kutmoqda, bu ilgari taxmin qilingan to‘rt martadan kam. Treyderlar ham oktyabrda foiz stavkasi oshirilishiga oid kutishlarni pasaytirdi. Dastlab bozor bu oy foiz stavkasi oshirilish ehtimolini uchdan bir deb hisoblagan edi; Warshning chiqishidan so‘ng bu ehtimol 15% ga tushdi. Treyderlarning ko‘pchiligi Federal Rezerv bu oy stavkasini o‘zgartirmaydi deb kutmoqda.

Reed Capital Partners bosh investitsiya direktori Jerald Gan ta'kidlaydiki, Warsh bozorning foiz stavkasini oshirishga oid qattiq umidlarini kamaytirishga va AQSh obligatsiyalari bozoridagi barqarorlikni tiklashga harakat qilmoqda. Shu bilan birga, u inflyatsiya hamon xavf ekanini, pul-kredit siyosatini yanada qattiqlashtirish ehtimoli saqlanib qolganini, lekin Warshning so‘nggi bayonotlari Federal Rezerv foizlarni ketma-ket ko‘tarishga shoshilmayotganini ko‘rsatmoqda.

AQSh obligatsiyalari tiklanishi oltinning barqarorligiga olib keldi

Obligatsiyalar daromadliligining pasayishi oltinga ham yordam berdi. Juma kuni xalqarospot oltin narxi bir untsiya uchun 4200 dollarga yaqinlashdi va hafta davomida yo'qotilganlarni deyarli to'liq qoplashga yaqinlashdi. Payshanba kuni oltin narxi 1.6% ga oshdi va ikki haftadan ko‘proq vaqt ichida eng katta kunlik o‘sishga erishdi.

Dollarning zaiflashuvi ham oltin narxini qo‘llab-quvvatladi. Dollar so‘nggi besh haftada ilk bor haftalik pasayishni qayd etmoqda, natijada dollar narxida oltin boshqa valyuta egalariga nisbatan arzonlashmoqda. Mustaqil moliya bozori tahlilchisi Nikos Tzabourasning aytishicha, Warsh IMF tadbirida yangi siyosiy signal bermagan bo‘lsa-da, bozor hamon Federal Rezerv oktyabrda hech narsa qilmaydi deb kutmoqda va bu oltinning qisqa muddatli o‘sishi uchun imkon yaratmoqda.

Biroq, foiz stavkalarining kutilishi oltin narxiga muhim ta’sir ko‘rsatuvchi o‘zgaruvchi bo‘lib qolmoqda. Oltin odatda inflyatsiyadan himoya aktivi deb qaraladi, lekin u o‘zi foiz daromadi bermagani uchun foiz stavkalari oshganda jozibadorligini yo‘qotadi.

Oltin joriy yilda qarz olish xarajatlari ko‘tarilishi umidi tufayli bosim ostida. Fevral oxiridan boshlab AQSh va Eron urushi boshlangandan beri narx taxminan beshdan biriga kamaydi. Urush energiya bozorini beqarorlashtirdi va inflyatsiyani oshirdi, natijada markaziy banklar pul-kredit siyosatini qattiqlashtirdi, Federal Rezerv ham o‘tgan oy 2023 yildan beri ilk bor foiz stavkasini oshirdi.

ANZ tahlilchilari hisobotida agar obligatsiyalar daromadliligi va dollar pasaysa, oltin 2027 yilda bir untsiyaga 5000 dollarni qayta zabt etishi mumkinligini aytmoqda. Biroq, Hindistondagi bir necha yirik o‘zaro fondlar payshanba kuni kechqurun Oltin birja savdo fondlariga katta miqdordagi sarmoya qabul qilishni to‘xtatishini e’lon qildi va bu oltin bozorida yangi o‘zgarishlarga olib keldi.