“Bull” Yardeni S&P indeksi yil oxiri uchun maqsadini pasaytirdi: foyda muammo emas, baholanish esa muammo

Yardeni Research, mashhur bozor tadqiqot instituti, S&P 500 indeksining yil oxiri uchun maqsad narxini 7900 punktga pasaytirdi, bu qaror narx bahosining qisqarish xavfi oshayotganligi bilan izohlandi, daromadlar prognozi yomonlashgani emas.

Sentyabr o‘rtalaridan boshlangan xavfsiz aktivlarga qiziqish aksiyalarning baholarini yanada pasaytirmoqda. Yardeni Research S&P 500 yil oxiri uchun maqsadini oldingi 8400 punktdan (bu maqsad ilgari 2027-yil o‘rtasiga surilgan) 7900 punktga tushirdi, shuningdek yil oxiri uchun kelajak PE ko‘rsatkichini 19.8 martadan 18.6 martagacha pasaytirdi.

Bir vaqtning o‘zida, bozor bir nechta bosim omillariga duch kelmoqda: sentyabrdagi CPI ko‘rsatkichlar kutilganidan yuqori chiqib, Federal Reserve yil oxirigacha foiz stavkalarini oshirishi ehtimolini kuchaytirdi; AI savdo faoliyati ancha susaydi, texnologiya aksiyalari kuchli savdoga qo‘yildi. S&P 500 chorshanba kuni 1.1% ga pasayib 7718.94 punktga tushdi, Nasdaq Composite va Russell 2000 indekslari 1.9% ga pasaydi, Philadelphia Semiconductor Index (SOXX) esa 4.5% ga keskin pasaydi.

Yardeni Research hozirgi bozor xavfini daromad emas, balki baholash muammosi sifatida belgiladi. Ushbu institut 2027-yil uchun S&P 500 har bir aksiya uchun daromad prognozini 425 dollar darajasida ushlab turibdi, bu bozor o‘rtacha taxminlariga yaqin (423.08 dollar), kompaniya daromadi va iqtisodiy istiqboldan hali ham optimistik ekanini ko‘rsatadi va ular 2029-yilgacha iqtisodiy tanazzul bo‘lmasligini kutmoqda.

Shunga qaramay, institutning fikricha, sentyabr o‘rtalaridan beri shakllangan xavfsiz aktivlarga qiziqish osonlikcha yo‘qolmaydi va baholar ko‘rsatkichini bosim ostida ushlab turadi. Shu asosda, yil oxiri uchun kelajak PE 19.8 martadan 18.6 martagacha pasaytirildi va S&P 500 maqsad narxi 8400 punktdan 7900 punktga tushirildi. "Bizni tashvishga solayotgan narsa daromad emas, aksiyalar bahosi," deb yozadi Yardeni.

Inflatsion ko‘rsatkichlar bu bozor bosiminining asosiy omilini tashkil qiladi. Sentyabr CPI oyda 0.6% ga oshdi, bu mart oyidan beri eng yuqori oylik ko‘tarilish bo‘lib, asosan energiya narxlari 9.3% ga kuchli oshganligi bilan bog‘liq. Asosiy CPI esa oyda 0.3% ga oshdi, hozirda CPIning 52% sohalari yillik inflyatsiya sur'ati 3% dan yuqori.

Barqaror tovar narxlari oyda 0.9% ga oshdi, jumladan kompyuter va elektronika mahsulotlari so‘nggi uch oyda eng yuqori inflyatsiya sur’atini ko‘rsatdi, Yardeni bu holatni AI sababli yarim o‘tuvchi sohalariga bo‘lgan talab bilan izohladi.

Issiq CPI ma’lumotlari bozorni Federal Reserve foiz stavkalarni oshirishi mumkinligiga tezda qayta e’tibor qaratdi. Oktyabrda foiz ko‘tarilishi ehtimoli 21% dan 36% ga oshdi, bir muddat 45% ga yetdi, bozor yil oxirigacha ikki martalik ko‘tarilishni kutmoqda. Shunga qaramay, Yardeni ta'kidlaydi, 10 yillik davlat obligatsiyalari hozir tinchlanish belgilari ko‘rsatmoqda, bunga sabab TIPS (inflyatsiyadan himoyalangan obligatsiyalar) hali ham taxminan 2.90% haqiqatdan jozibali real daromad taqdim etmoqda.

Texnologiya sektori bu safar tuzatish markaziga aylandi. Yardeni Research ta’kidlaydi, "AI savdo jarayoni murakkab tus olib bormoqda, raqobat kuchaygan va bozor AIga katta investitsiyalar natijasiga shubha qilmoqda." Philadelphia Semiconductor Index bir kunda 4.5% ga keskin pasaygani AI bilan bog‘liq investitsiyalarga bozorning qayta bahosi orqali aks etdi.

Yangi bulutli infratuzilma provayderi CoreWeave aksiyalari taxminan 16% ga tushib ketdi, bozor uning qarzlarini to‘lashga qobiliyati borligidan xavotirga tushmoqda va bu sektordagi hissiyot yana pasayib ketdi.

Bozorga nazar tashlar ekan, Yardeni Research bir necha potentsial xavflarni sanab o‘tdi, jumladan o‘rta muddatli saylovlardan so‘ng siyosiy partiyalar qarama-qarshiligi kuchayishi, shuningdek Yaqin Sharqdagi vaziyat yana zo‘ravonlashishi ehtimoli. "Biz kutamizki, xavfsiz aktivlarga qiziqish davom etadi va bu baholar ko‘rsatkichini bosim ostida ushlab turadigan bo‘ladi. Shuning uchun ham biz hali ham ehtiyotkorlikni tavsiya qilamiz," dedi Yardeni.

Biroq, institut ayrim optimistik signallarni ham berdi, "sotib olish imkoniyatlari ko‘paymoqda" deb ta'kidladi va S&P 500 yil oxirigacha 7900 punktga tiklanish ehtimoli borligini qayd etdi.