AQSh Federal rezerva Banki "Bej rang Kitob" neft narxining "shiddatli" o‘sishini ogohlantirdi: yarim hududlarda narx bosimi kuchli yoki yanada kuchayishi mumkin, korxonalar narx oshishi va foyda qisqarishi bilan yuzlashmoqda

Amerika Quyi Federal Rezervining so‘nggi Beige Book hisobotiga ko‘ra, AQSh korxonalari narxlar bosimining kuchayishini boshdan kechirmoqda. Yuqori neft narxlari sababli xarajatlarning oshishi bir nechta hududlarga tarqaldi, dizel yonilg‘isi uchun qo‘shimcha to‘lovlar esa butun ta’minot zanjiri bo‘ylab uzatilmoqda. Bojxona bojlari, boshqa keng tarqalgan xom ashyolar narxlari hamda sug‘urta harajatlari ham kompaniyalar xarajatlarini oshirmoqda. Shu bilan birga, AQSh iqtisodiyoti umuman yumshoq o‘sishni ko‘rsatyapti, bandlik bozorida katta o‘zgarish yo‘q, iste’molchilar esa narxlarning oshishiga nisbatan hamon sezgir.

Sharqiy AQSh vaqti bilan 14-oktyabr, chorshanba kuni Federal Rezerv 5-oktyabrgacha yig‘ilgan ma’lumotlarga asoslangan Beige Book ma’lumotini e’lon qildi. Hisobotga ko‘ra, 12 ta Federal Rezerv hududining yarmida narxlar kuchli yoki narxlar o‘sishi kuchayganligi haqida xabar berilgan.

Jumladan, uch hududda narxlar o‘sishi kuchli bo‘lsa, yana sakkiz hududda narxlar yumshoq darajada ko‘paygan, ulardan uchtasida ishlab chiqarish xarajatlari bosimi oshgan yoki kuchli darajaga yetgan; yana bir hududda narxlar oshishi o‘rtacha bo‘lgan. To‘rtta hududda narxlar o‘sishi sentabrning 2-sida e’lon qilingan avvalgi Beige Book davri bilan solishtirganda tezlashgani aytilgan.

Ushbu hisobot AQSh iqtisodiyotining ikki tomonlama muammoli vaziyatini tasvirlaydi: energetika va boshqa xarajatlarning o‘sishi inflyatsiya bosimini kuchaytirsa-da, iste’molchilarning narxlarning oshishiga toqat qilmasligi kompaniyalarning xarajatlarni ustiga qo‘yish imkoniyatini cheklaydi. Xarajatlar o‘sishi, foydaning qisqarishi va talabning bir xil emasligi natijasida Federal Rezerv inflyatsiyani nazorat qilish hamda iqtisodiy o‘sishni yanada sekinlashtirishdan saqlanishda katta murakkabliklarga duch kelishi mumkin.

Neft narxlarining zarbasi ta’minot zanjiri bo‘ylab tarqalmoqda, korxonalar yangi xarajat bosimiga duch keldi

Energiya narxlari Beige Book hisobotida eng muhim xavf sifatida tilga olindi. Federal Rezerv barcha hududlar hisobotida neft narxlarining oshishi ta’siri qayd etilganini va korxonalar dizel narxlarining yuqoriligi hamda yonilg‘iga qo‘shimcha haq orqali yangi xarajatlar ta’minot zanjiri bo‘ylab uzatilayotganini bildirgan.

Energiya resurslaridan tashqari, ko‘plab hududlarda korxonalar boshqa xomashyo, bojxona bojlari va sug‘urta to‘lovlaridan kelib chiqayotgan doimiy narx bosimini qayd etgan. Ayrim kompaniyalar shuni kutmoqdaki, mavjud shartnomalar muddati tugagandan so‘ng, hedjlangan xomashyo qiymati yoki yetkazib berish bitimlari qayta kelishiladigan bo‘lsa, keyingi oylar davomida narxlar yana oshishi mumkin.

Bu shuni anglatadiki, energiya narxlarining o‘sishi ta’siri faqat yonilg‘i quyish shoxobchalari yoki transport sanoati bilan cheklanmaydi. Transport xarajatlarining oshishi asta-sekin ishlab chiqarish, logistika va yakuniy mahsulot narxlariga o‘tmoqda, boshqa ishlab chiqarish xarajatlarining oshishi esa kompaniyalarning faoliyatiga bosimni yanada kuchaytirmoqda.

Biroq, xarajatlar oshishi, korxonalar narxlarni to‘liq oshirishi mumkinligini anglatmaydi. Federal Rezerv bildiradiki, iste’molchilar uchun faoliyat yurituvchi korxonalar foyda marjasida bosim ortmoqda, narxlarga sezgir mijozlar doimiy ravishda narx oshishiga qarshi chiqmoqda. Shu sababli kompaniyalar selektiv narx oshirish, yo‘naltirilgan aksiyalar hamda menyu va mahsulot assortimenti o‘zgarishi kabi choralarni ko‘rmoqda, xarajatlarni nazorat qilish va savdo hajmini saqlab qolish o‘rtasida muvozanat izlamoqda.

Bu ham inflyatsiya istiqbolini murakkablashtiradi: agar kompaniyalar xarajatlarning o‘sishini so‘rib olishda davom etishsa, foyda marjasi yanada qisqarishi mumkin; ko‘proq kompaniyalar xarajatlarni iste’molchilarga o‘tkazsa, inflyatsiya bosimi ham davom etishi mumkin.

Iqtisodiy o‘sish yumshoq, ishlab chiqarish asosiy tayanch bo‘lib qolmoqda

Narx bosimi oshayotganda ham, AQSh iqtisodiyoti umuman tez sur’atda o‘sishni ko‘rsatmayapti. Beige Book hisobotiga ko‘ra, avvalgi Beige Book e’lon etilganidan beri, 12 ta Federal Rezerv hududidan ikkitasi iqtisodiy faollikning yumshoq o‘sishini, uchtasi biroz o‘sishni, to‘rt hudud esa ozgina o‘sishni ko‘rsatgan, yana uchta hududda esa aniq o'zgarish bo‘lmagan.

Ishlab chiqarish sanoati nisbatan yaxshi natija ko‘rsatdi. Dallas Federal Rezerv hududida ishlab chiqarish kuchli o‘sdi va mahalliy iqtisodiyotni yumshoq kengayishga olib keldi; yana olti hududda ishlab chiqarish korxonalari faoliyati yumshoqdan o‘rtacha darajada o‘sdi. Boshqa sohalarda esa umumiy o‘sish cheklangan, ko‘pchilik hududlarda istiqbol hali ham yumshoq o‘sishda, davomli noaniqlikni boshdan kechirmoqda.

Iste’mol sohasida esa tafovutlar mavjud. Ko‘pchilik hududlar umumiy iste’mol xarajatlarida katta o‘zgarish yo‘qligini xabar qiladi. Olti hududdan beshtasida avtomobil sotuvlari o‘zgarishsiz yoki biroz pasaygan. Yarmidan ortiq hududlarda esa yuqori daromadli oila guruhlari iste’mol xarajatlarining asosiy haydovchisiga aylangan.

Hatto chakana savdo yetakchi bo‘lgan Dallas hududida ham korxonalar past daromadli iste’molchilar xarajatlarda ehtiyotkor bo‘lib qolayotganini qayd etdi. Shu bilan birga, Boston, Minneapolis va San-Fransisko hududlarida kompaniyalar Kanada sayyohlarining xarajatlari pasayganini bildirdi.

Bu shuni ko‘rsatadiki, ba’zi ishlab chiqarish faoliyati iqtisodiyotga qo‘llab-quvvatlash bersa-da, yuqori neft narxlari va yashash xarajatlari bosimi ba’zi oilalar iste’mol imkoniyatini cheklamoqda, iqtisodiy o‘sish hali keng va kuchli ijobiy sur’atga kirgani yo‘q.

Bandlik bozori kam ishga qabul qilish va kam ishdan bo‘shatish holatini davom ettirmoqda, sun’iy intellekt sarmoyalari bandlikka ta’sir ko‘rsatmoqda

Bandlik bozori umuman olganda ko‘p o‘zgarishsiz. Federal Rezerv bildiradiki, ko‘p hududlarda bandlik darajasi o‘zgarmagan yoki faqat bir oz ko‘paygan: uch hududda bandlik yumshoq o‘sdi, to‘rttasida biroz o‘sish bo‘ldi, yana to‘rttasida esa aniq o‘zgarish kuzatilmadi.

Mehnat ta’minoti umuman olganda talabni qondira olmoqda, biroq professional-texnik mutaxassisliklar, texnologik ixtisoslar va malakali ishchilar hanuz yetarli emas. Maoshlar borasida, beshta hududda ish haqi yumshoq o‘sdi, to‘rtta hududda esa o‘rtacha darajada oshdi, yana ikkitada esa biroz o‘sdi; ayrim hududlarda inflyatsiyaning tirikchilik uchun kompensatsiya talablari va xodimlar ijtimoiy ta’minot xarajatlarining oshishi maosh bosimini ham kuchaytirmoqda.

Abbaviy e’tiborga molik jihat shundaki, beshta hududda korxonalar, artificial intellekt (AI) sarmoyalariga va samaradorlik oshirish choralariga javoban, bandlik ehtiyojini tabiiy kamaytirish, ishga qabul qilishni kechiktirish yoki yangi ish o‘rinlarini qisqartirish yo‘li bilan moslashtirishganini ko‘rsatgan. Boston hududidagi kompaniyalar esa maoshlarning inflyatsiyadan orqada qolishi natijasida xodimlar yangi ish qidirishga ko‘proq moyil bo‘lganini qayd etdi.

OAV hozirgi mehnat bozorini “kam ishga qabul qilish, kam ishdan bo‘shatish” bozor deb tarifladi. Bu shuni anglatadiki, kompaniyalar hamon keng ko‘lamli ishdan bo‘shatishlarni boshlamagan, biroq yangi ishga olish istagi ham kuchli emas, mehnat bozori jonlilikda sustlik ko‘rsatmoqda. AI sarmoyalarining bandlik talabiga ta’siri esa bandlik istiqboliga qo‘shimcha muhim o‘zgaruvchilik olib kirmoqda.

Inflyatsiya ma’lumoti Beige Book bilan birga, oktyabr Federal Rezerv qarorini murakkablashtiradi

So‘nggi Beige Book e’lon qilingan vaqtda, AQSh inflyatsiya ma’lumotlari ham Federal Rezerv uchun yangi bosim keltirdi.

Chorshanba kuni ertalabroq, AQSh Mehnat Departamenti ma’lumotlariga ko‘ra, sentabr oyida iste’mol narxlari indeksi (CPI) o‘tgan yilga nisbatan 3,7% o‘sdi, avgust oyidagi 3,4%dan yuqori va so‘nggi besh oy ichida eng tez o‘sish bo‘ldi; oziq-ovqat va energiyasiz asosiy CPI ham o‘tgan yilga nisbatan 2,6% o‘sdi, ikkala raqam ham bozor kutilmalaridan yuqori bo‘ldi. Benzin narxining ko‘tarilishi umumiy inflyatsiyani tezlashtirishda muhim omil bo‘ldi, dasturiy mahsulotlar, o‘yinchoqlar narxining o‘sishi esa AI ga aloqador talab va bojxona xarajatlarining aks etganini ko‘rsatdi.

Beige Book boshqa bir qator elementlarni ochib beryapti: narx bosimi nafaqat rasmiy iste’mol narxlari indeksida, balki korxonalar xarid, transport, sug‘urta va mehnat xarajatlarida ham namoyon bo‘lmoqda. Ayniqsa, dizel narxi va yonilg‘iga qo‘shimcha haqning uzatilishi energiya zarbasining ta’minot zanjiri bo‘ylab muntazam tarqalishini anglatadi; korxonalar esa shartnomalar muddati tugaganidan so‘ng narxlarni qayta kelishishdan tashvishga tusha boshlagan, demak, xarajatlar bosimi tez orada pasaymasligi mumkin.

Sentabr CPI e’lon qilingandan so‘ng, bozor Federal Rezervning 27–28 oktyabrdagi yig‘ilishda foiz stavkalarini oshirish ehtimolini yuqoriroqqa ko‘tardi. Chikago Mercantile Exchange (CME) kuzatuv vositasiga ko‘ra, fyuchers bozori narxlarida aks etgan prognozga ko‘ra, investorlar oktyabrda foizlarni oshirish ehtimolini bir kun avvalgi 22% atrofidan 35% atrofisigacha oshirdi, investorlarning 60% dan ortig‘i hali ham oktyabrda foiz oshirish to‘xtatiladi deb hisoblaydi, dekabrda esa kamayida 25 bazaviy punktga foiz oshirish ehtimoli deyarli 90% ga yetdi.

Federal Rezerv uchun asosiy muammo shundaki, inflyatsiya bosimi kengaymoqda, lekin iqtisodiy faollik va bandlik hali kuchli o‘sishni namoyon qilmayapti. Agar energiya, bojxona va sug‘urta kabi xarajatlar narxlarni doimiy ravishda yuqoriga oshirsa, siyosatni erta yumshatish inflyatsiyani pasaytirishni yanada qiyinlashtirishi mumkin; biroq pul-kredit siyosatini yanada kuchaytirish boji esa moliyalashtirish xarajatlarining oshishi natijasida iste’molchi va kompaniyalar yukini kuchaytiradi va allaqachon yumshoq sur’atdagi iqtisodiy o‘sishga zarar yetkazadi.

Beige Book oktyabrda Federal Rezerv foiz stavkalarini oshirishni muqarrar qilmaydi, ammo u bir signalni mustahkamlaydi: inflyatsiyani pasaytirish yo‘li kutilgandan ko‘ra yanada murakkab bo‘lishi mumkin, energiya xarajatlarining ta’minot zanjiriga uzatilishi esa kelgusi narx dinamikasini kuzatishda muhim manba bo‘lib qoladi.