CPI yana issiq! AQSH Federal zaxira tizimi qayta torayish istiqboli kuchaymoqda, dollar ko‘tarilmoqda, oltin esa pasaymoqda

Huìtōng tarmog‘iy yangiliklari 14-oktabr—— Chorshanba (14-oktabr) Pekin vaqti bilan soat 20:30 da, AQSh Mehnat vazirligi sentabr oyi iste'molchilar narxlari indeksini (CPI) e'lon qildi. Ma'lumotlarga ko‘ra, yillik o‘sish 3,7%ni tashkil etdi, avgust oyidagi 3,4%dan yuqori va bozor kutgan 3,6%dan biroz oshdi. Ushbu natija tezda global aktiv narxlari tizimiga uzatildi.

Chorshanba (14-oktabr) Pekin vaqti bilan soat 20:30 da, AQSh Mehnat vazirligi sentabr oyi CPI ma'lumotlarini e'lon qildi. Ma'lumotlarga ko‘ra, yillik o‘sish 3,7%ni tashkil etib, avgust oyidagi 3,4%dan yuqori va ko‘pchilik bozor kutgan 3,6%dan sal ko‘proq bo‘ldi. Ushbu natija global aktiv narxlari tizimiga tezda uzatildi. Ma'lumotlar chiqishidan avval spot oltin taxminan 15 dollar ko‘tarilib, ayrim mablag‘lar inflyatsiya pasayishiga optimistik qarashi mavjudligini ko‘rsatdi; e'lon qilingandan keyin esa teskari tuzatish yuz berdi. Dollar indeksi qisqa vaqt ichida taxminan 35 punktga oshib, maksimal 102.54 ga yetdi. AQSh obligatsiyalari daromadliligi barcha muddatlarda ko‘tarildi, eng katta ko‘tarilish 2 yilliklarda bo‘lib, 3.83 punkt yuqorilab 4.831%ga yetdi, 10 yilliklar 1.47 punktga oshib 5.238%ga chiqdi, 30 yilliklar esa 0.87 punktga oshib 5.572%ga yetdi. Qisqa muddatli foiz stavkalari fyucherslari ham pasaydi, treyderlar aniq Federal rezervning siyosatini yanada qattiqlashtirish stavkasi bo‘yicha o‘z garovlarini oshirdi. Qisqa muddatli daromadlilik o‘sishi uzoq muddatdan ancha yuqori bo‘lib, daromadlilik egri chizig‘ida qayta narxlash alomatlari paydo bo‘ldi.

Chuquroq tahlil

Ushbu ma'lumotlarning asosiy zarbasi inflyatsiyaning hali ham "yopishqoq"ligida ekanini tasdiqlashdir. Yillik ko‘rsatkich 3,4%dan 3,7%ga qaytib, nafaqat oldingi ko‘rsatkichdan, balki The Wall Street Journal tomonidan o‘tkazilgan iqtisodchilar so‘rovidagi prognozdan ham yuqori. Bozor zudlik bilan klassik “qayta narxlash” reaksiyasini ko‘rsatdi: dollar mustahkamlandi, AQSh obligatsiyalari daromadliligi oshdi, oltinning narxi 4151 atrofidan 34 dollar kamayib 4117 chizig‘iga tushdi, bu taxminan 1% pasayish. Ma'lumotlar chiqishidan avval oltin narxining oldindan ko‘tarilishi va e'lon qilingandan keyingi tez pasayishi o'rtasidagi farq kutuvlar va natija o'rtasida zudlik bilan aks etgan tafovutni ko‘rsatadi.



Foiz stavkalari egri chizig‘iga qaralganda, 2 yillik va 10 yillik spredda hali ham taxminan 39.7 punktlik ijobiy farq saqlanmoqda, lekin qisqa muddatli o‘sish ancha keskin bo‘lib, bozor qisqa muddatli siyosiy yo‘nalishga uzoq muddatli o‘sish istiqbolidan ko‘ra sezgir ekani ko‘rinadi. Qisqa muddatli foiz stavkalari fyucherslarining pasayishi treyderlar tomonidan foiz stavkasini oshirish ehtimoli oshgani isbotidir. Mashhur institutlar pozitsiyalari ma'lumotlar chiqishidan avval va keyin yaqqol ajralib turdi. E'lonlanishdan avval, ba'zi yirik investitsion banklar va makroiqtisodiy tadqiqot guruhlari "inflyatsiya yumshoq pasayadi, yil ichida yana bir marta foiz stavkasi ko‘tarilishi ehtimoli bor, lekin nazorat ostida" degan pozitsiyada edi; e'lon qilingandan so‘ng esa tezda bayonotini o‘zgartirib, "bitta oyda kutilmagan natija siyosiy cheklovchanlik zaruratini kuchaytirdi", deb ta'kidlashdi va ma'lumot markazi qurilishlari natijasida yarimo‘tkazgichlar kabi mahsulotlarga narx bosimi, ba'zi inflyatsion manbalar uchun foiz stavkalari vositalarining ta'sirchanligini pasaytirishi mumkinligini takidlashdi. Chakana investorlar esa bevosita hissiy silkinish ko‘rsatdi. Ma'lumotlar chiqishidan avval ko‘plab muhokamalar oltinning texnik reboundi va dollarning qayta tuzilish bo‘shlig‘iga qaratilgan edi; ma'lumotlardan keyin esa muhokamalar zudlik bilan "inflyatsiya kutilmagandan mustahkamroq, xavfli aktivlar bosim ostida" yo‘nalishiga o‘tdi, oltin qisqa muddatli long pozitsiyalariga stop-loss va dollar longga qo‘shilish ehtiyoji ancha oshdi. Institutlar siyosiy yo‘nalish va tarkibiy omillarni qayta baholashga urg‘u berishda davom etsa, chakana investorlar real vaqtli narx silkinishlari va portfel tuzatishiga ko‘proq e'tibor qaratdi. Kutuvlardagi tafovutlar o‘sha kundagi narx o‘zgarishlari uchun muhim mikroasos bo‘ldi.

Tarixiy solishtirishlar ko‘rsatadiki, shunga o‘xshash kutilganidan yuqori inflyatsion natijalar odatda dollar va daromadlilikning bir vaqtda davom etuvchi ko‘tarilishi hamda oltinning vaqtinchalik bosim ostida bo‘lishi bilan birga keladi. So‘nggi narx bo‘yicha, oltin ma'lumotlar chiqishidan avvalgi yuqori nuqtadan 4117ga qaytdi, dollar indeksi esa 102.50 darajasiga ko‘tarilib, oldingi yumshoq kutuv holatidan farqini yaqindan namoyon etdi. Uzun va qisqa muddatli tahlil logikasi bir xilda; qisqa muddatda bozor bahosi siyosiy qayta narxlashni tezda o‘zida aks ettiradi, o‘rta muddatda esa navbatdagi inflyatsiya va bandlik ma'lumotlari bugungi ko‘tarilish davomli bo‘lishini tasdiqlay oladimi, shuni kuzatish kerak.

Trendlarga nazar

Narx harakatlari ko‘rsatadiki, bozor sentabr CPIda kutilmagandan oshib ketgan qismini yaqin paytdagi narxlarga kiritib bo‘ldi. Dollar indeksi 102.50 dan yuqorida turishi, AQSh qisqa muddatli obligatsiyalari daromadliligining nisbiy kuchi hamda oltinning 4151dan 4117ga pasayishi birgalikda hozirgi tezkor reaksiya ramkasini tashkil qiladi. Agar inflyatsiyaning yopishqoqligi yana tasdiqlansa, daromadlilik egri chizig‘ining qisqa uchi bosimi davom etishi mumkin, dollar va oltin o‘rtasidagi aksil harakat qisqa muddatli tebranishlarni boshqarishda davom etadi. Agar keyingi ma'lumotlar yumshoqlik alomatlarini ko‘rsatsa, oldin yig‘ilgan siyosiy qayta narxlash qisman yechilishi mumkin. Umuman olganda, narx logikasi "kutuv pasayishi"dan "mustahkamlik tasdig‘i"ga o‘tdi, aktivlar o‘rtasidagi nisbiy kuch-loyihasi ham shu yo‘nalishda rivojlanishda davom etadi.

Qo‘shimcha o‘qishlar

Savol: Sentabr CPI 3.7%ga chiqishi bozordagi asosiy mazmuni nima?
Javob: Ushbu ko‘rsatkich oldingi va prognoz qiymatlaridan yuqori, bu inflyatsiyaning mustahkamligi haqidagi tasavvurni kuchaytiradi. Bozor natijasida Federal rezerv siyosatining cheklovchanlik ehtimoli ko‘paydi, bu dollar mustahkamlanishi, AQSh qisqa muddatli obligatsiyalari daromadliligining o‘sishi va oltin narxining pasayishida bevosita aks etdi.

Savol: Nima uchun qisqa muddatli AQSh obligatsiyalari daromadliligi uzoq muddatlidandan ancha ko‘p oshdi?
Javob: Qisqa muddatli obligatsiyalar yaqin muddatli siyosiy yo‘nalish kutuvlariga ko‘proq ta'sirchan. Kutilmagan natija chiqqach, treyderlar foiz stavkasini oshirish garovlarini ko‘paytirdi, qisqa muddatli foiz stavkalari fyucherslari pasaydi, 2 yillik daromadlilik ancha ko‘tarildi, uzoq muddatlilar esa ko‘proq iqtisodiy o‘sish va uzoq muddatli inflyatsiya kutuviga bog‘liq, shuning uchun ularning o‘zgarishi ko‘proq yumshoq bo‘ldi.

Savol: Ma'lumotlar chiqishidan oldin va keyin oltin narxida keskin burilish nima sababli yuz berdi?
Javob: Ma'lumotlar chiqishidan oldin oltinning narxi taxminan 15 dollar ko‘tarilib, ba'zi mablag‘lar inflyatsiyaning pasayishiga garov qo‘yganini ko‘rsatdi; kutilmagandan yuqori natija natijasida esa tezda qayta narxlash yuz berib, oltin narxi 34 dollarga keskin tushib ketdi, bu kutuv bilan natija o‘rtasidagi tafovut bevosita so‘ndirilganini ko‘rsatadi.

Savol: Mashhur institutlar va chakana investorlar nuqtai nazaridagi asosiy farq qayerda namoyon bo‘ladi?
Javob: Institutlar ko‘proq siyosiy yo‘nalishni va tarkibiy narx bosimini qayta baholashga urg‘u beradi, chakana investorlar esa real vaqtli narx tebranishi va portfelga tezkor reaksiyaga ko‘proq e'tibor beradi. Ma'lumotlar chiqishidan avval har ikki tomon inflyatsiyaning yumshoq pasayishi bo‘yicha qisman konsensusda edi, ma'lumotlardan so‘ng institutlar cheklovchan pozitsiya zaruriyatini ko‘proq ta'kidlay boshladi, chakana investorlar esa ko‘proq pozitsiyaviy o‘zgarishlarga urindi.

Savol: Bu ma'lumot AQSh dollari indeksi va AQSh obligatsiyalari o‘rtasidagi bog‘liqlik uchun nimani anglatadi?
Javob: AQSh dollari indeksi atrofida taxminan 35 punkt o‘sishi va AQSh obligatsiyalari daromadliligining barcha muddatlarda bir vaqtning o‘zida o‘sishi, bozor riskka moyillik va siyosiy narxlash borasida bitta yo‘nalishda harakat qilayotganini ko‘rsatadi, qisqa muddatli foiz stavkalari ham qisqa muddatda dollarni qo‘llab-quvvatlashda davom etadi.