Morgan Stanley ta'kidladi: tarmoq qurilmalari bozoridagi g'olib Cisco emas, balki F5 (FFIV.US) bo'ladi

Golden Ten Data ilovasining kuzatishicha, bozor hali ham AI apparatlari bo'yicha g'ayrat bilan xarid qilayotgan bir vaqtda, Morgan Stanley e'tiborini "eski" yo'naqa — korporativ tarmoq uskunalariga qaratdi. Bank ta'kidlashicha, uzoq vaqt e'tibor berilmagan bu sektor "uskuna eskirishi + xavfsizlik" bilan rag'batlanayotgan barqaror tiklanishni boshdan kechirayotir va haqiqiy qora ot, eng katta kapitalizatsiyaga ega Cisco emas, balki F5 (FFIV.US) — an'anaviy ilova yetkazib berish kompaniyasi hisoblanadi.

Morgan Stanley telekommunikatsiya tarmoq uskunalari sektoriga "bozor bilan mos" sanoat reytingini saqlab qoldi, asosiy mavzu: o'sish juda yumshoq tiklanmoqda, himoya kuchaymoqda, investitsiya yana intizomli bo'lyapti. Bu — "to'liq optimistik" hisobot emas, balki "kimda mustaqil almashtirish logikasi bor — o'sha g'alaba qiladi" tamoyiliga asoslangan tanlov ko'rsatkichi. Bu safar Morgan Stanley eng katta o'sish umidini F5 kompaniyasiga berdi.

O'sish kutilyapti, ammo asosiy kalit — himoya kuchayishi

Ma'lumotlarga ko'ra, 2026-yil uchun tarmoq uskunalari o'sish prognozi 3,0%ga yetadi, bu o`tgan kvartaldagi 2,6%dan 39 baza punktga yuqori, 2027-yil prognozi esa 2,8%. IT budjeti umumiy o'sish tempi ham 3,8%dan 4,0%ga yaxshilandi. Lekin eng muhim signal tuzilmasida yashiringan: tarmoq uskunalari "himoya xarajatlari" reytingida o'tgan kvartaldagi 4-o'rindan 3-o'ringa ko'tarildi — bu CIOlar budjetni qisqartirishda tarmoq infratuzilmasini qisqartirishga tobora kamroq tayyor ekanini bildiradi.

Buning ortida aniq almashtirish logikasi bor: respondentlarning 45%i "uskuna eskirishi/yaroqlilik muddati tugashi"ni yangilanishning asosiy drayveri deb belgilagan (o`tgan kvartalda 37%), xavfsizlik bilan bog'liq yangilanish ham 21%dan 28%ga oshgan. Tarmoq uskunalari yangilanish sikli umumiy olganda uzaygan — korporativ switchlar 5,0 yil, data markaz switchlari 4,7 yil, firewall 4,4 yil — siklning uzayishi ehtiyoj "bosilgan zaruriyat", ya'ni ehtiyoj o'z-o'zidan vujudga kelmoqda, foizli emas.

F5: qadrsizlangan almashtirish hikoyasi

Morgan Stanley fikricha, F5 sektorning haqiqiy qora oti bo'ladi. Uch yillik sof xarajat niyati +5%dan +24%ga sakradi, o'sish 19 punkt, bu eng tez ko'tarilish; Cisco (CSCO.US) esa +57%dan +28%ga, Arista (ANET.US) esa +29%dan +25%ga pasaygan.

F5 ni quvvatlovchi ikki aniq raqam bor: birinchisi, F5 mijozlarining 49%i keyingi 12 oyda VIPRION yoki iSeries mahsulotlarini yangilashni rejalashtirmoqda (o`tgan kvartalda 35%), eng yuqori talab esa keyingi 4—6 oyda ko'rinadi; ikkinchisi, korporativ cloud migratsiyasida 55% CIO hozir an'anaviy kompaniyalarning virtual mahsulotlarini tanlaydi (o`tgan kvartalda faqat 31%), an'anaviy ADCdan foydalanish ham 43%dan 54%ga oshgan. Morgan Stanley ta'kidlaydi: bulutli yondashuvning trendi pasayganda, mijozlar "barqaror, boshqariladigan" an'anaviy yechimga pul tikmoqda.

Narx oshishi endi "yarashib xarid qilish" olib kelmaydi — investitsiya intizomga qaytyapti

Bir qarama-qarshi mulohazaga e'tibor kerak: Morgan Stanley fikricha, uskunalar narxi oshishi endi oldindan xaridni rag'batlantira olmaydi. CIOlarning 87%i narxning ketma-ket oshganini bildiradi, lekin "agar narx yana oshsa", 40% reja o'zgarishsiz, 40% kutib, xotira narxi qachon pasayishini kutadi, atigi 18% oldindan buyurtma beradi. Bu ehtiyoj "barqaror almashtirish", ya'ni "vahimali zaxira" emasligini ko'rsatadi. Loyihalar kechikishi 2%dan 13%ga oshgan, lekin bekor qilish atigi 3%, respondentlarning 45%ida buyurtma ritmi o'zgarmagan — investitsiya intizomi sezilarli, ehtiyoj susaymagan.

Xavfsizlik eng muhim budjet bo'lib, asosiy e'tibor migratsiyaga

Xavfsizlik dasturlari xarajat ustuvorligi va himoya reytingida ikkinchi o'rinni egallaydi, tarmoq xavfsizligi/SASE 38% ulush bilan tarmoq budjeti asosiy driveri bo'lib qolmoqda. E'tibor: Identity and Access Management (IAM) tarmoq xavfsizligi uchun asosiy ustuvorlikka aylandi (35%, o'tgan kvartalda 18%), AI xavfsizligi prioriteti ham "ma'lumotlarni himoya qilish"dan "intellektni identifikatsiya qilish"ga (22%, o'tgan kvartalda 11%) kengaydi.

Kompaniya darajasida Palo Alto Networks (PANW.US) va CrowdStrike (CRWD.US) har birining 47% platforma xarid/ko'rib chiqish ulushi bilan yetakchilik qilmoqda, Fortinet (FTNT.US) esa yagona har tomonlama yaxshilangan nom bo'ldi.