AQSh Federal Rezervi oktyabr oyida foiz stavkalarini oshirish ehtimoli pasaydi! Rasmiylar shoshilinch choralar ko‘rilishi shart emasligini ko‘rsatmoqda, AI investitsiyalari to‘lqini kelasi yil asosiy inflyatsiya xavfi bo‘lishi mumkin

Zhihui Moliya Ilmiy Tahlil APP xabariga ko'ra, bir necha Amerika Federal Rezervining yuqori lavozimli rasmiylari shu hafta ketma-ket signal yuborib, AQSH inflyatsiyasi hanuzda yuqori darajada bo'lishiga va kelajakda yana foiz stavkalarini oshirish talab qilinishi mumkinligiga qaramay, Federal Rezerv oktyabr oyida shoshilinch harakat rejalashtirgan emasligini bildirdi. Nyu-York Federal Rezervi raisi Williams va Federal Rezerv raisi o‘rinbosari Jefferson, navbatdagi siyosat yo'nalishini belgilashdan oldin ko'proq iqtisodiy ma'lumotlarni kutish lozimligini ta'kidladi, bu esa bozorlarni kelgusi foiz stavkalarining oshirilishi prognozini oktyabrdan dekabrga ko'chirishga undadi. Shu bilan birga, Federal Rezerv a’zosi Cook sun’iy intellekt (AI) infratuzilmasini yaratish davomiy inflyatsion bosimlarni keltirib chiqarishi va bu 2027 yildagi asosiy pul-kredit siyosati xavfidan biri bo‘lishi mumkinligini ogohlantirdi.

Minneapolis Federal Rezerv banki raisi Kashkari esa, u hanuzda joriy va kelasi yilda Federal Rezerv har birida bir martadan foiz stavkalarini oshirishini kutayotganini bildirib, keyingi harakatning aniq vaqti ochiq qolayotganini aytdi. U shuningdek, AQSH iqtisodiyoti oldindan kutilgandan kuchliroq chiqayotgani va hozirgi pul-kredit siyosati iqtisodiyotga aniq cheklov qo'ymayotganini ta’kidladi.

Williams va Jefferson izchil bayonot berdi, bozorlar foiz stavkalarini oshirish kutuvlarini dekabrga kechiktirdi

Federal Rezerv sentyabrda yakdil ovoz bilan asosiy foiz stavkasini 25 punktga oshirib, 3.75%-4.00% oraliqqa ko‘tardi va siyosatchilar chop etgan prognozlar yil oxirigacha yana bir marta foiz stavkasini oshirish ehtimolini ko‘rsatgan edi. AQSH inflyatsiyasi haligacha nishon darajadan yuqoriligini inobatga olib, moliya bozorlarida Federal Rezerv oktyabr 27-28 kunlari bo‘lib o‘tadigan yig‘ilishda yana foiz stavkasini oshiradi degan taxminlar kuchaydi va hatto kelgusida siyosatni qattiqlashishi rasmiylar taxminigacha oshishi mumkinligi o‘ylangan edi.

Biroq, shu hafta ikki yuqori martabali Federal Rezerv rasmiylarining nutqlari bu prognozlarni o‘zgartirdi. Federal Ochıq Bozor Qo‘mitasi (FOMC) raisi o‘rinbosari Williams seshanba kuni, sentyabrda allaqachon foiz stavkasini oshirganidan so‘ng, hozir uni darhol yana o‘zgartirishga ehtiyoj yo‘qligini bildirdi.

Uning fikricha, Federal Rezerv yaqin kelajakda iqtisodiy ko‘rsatkichlarni kuzatishdan foydalanishi mumkin va iqtisodiy o‘sish hamda inflyatsiyadagi o‘zgarishlarni aniqroq baholagandan so‘ng, keyingi siyosiy harakatni belgilashi mumkin. Williams hanuzda, iqtisodiyot prognozlariga muvofiq rivojlanadigan bo‘lsa, yil oxirida yana foiz stavkasini oshirish o‘rinli bo‘lishi mumkinligini kutmoqda, lekin oktyabrda zudlik bilan harakat qilish shartligini bildirmadi.

Federal Rezerv raisi o‘rinbosari Jefferson payshanba kuni ushbu signalni yanada kuchaytirdi. Jefferson, Virginia Universiteti Darden biznes maktabi tadbiri uchun tayyorlagan chiqishida, keyingi har qanday pul-kredit siyosati o‘zgarishi, zamonaviy iqtisodiy ko‘rsatkichlar, istiqbol va risklarni sinchkovlik bilan baholash asosida belgilanishi zarurligini ta’kidladi.

U aytishicha, obligatsiyalar daromadining ko‘tarilishi bilan moliya bozorida foiz stavkalari istiqbolini qaytadan baholash jarayoni ketmoqda, lekin Federal Rezerv rasmiylari hanuzda o‘z qarorini mustaqil ravishda chiqarishi kerak va bu jarayon ko‘proq vaqt talab qilishi mumkin.

Jefferson shuni ham ta’kidladi: ko‘proq ma’lumot olingandan so‘ng, iqtisodiy trend va mos pul-kredit siyosatining yo‘nalishi aniqroq bo‘lishi mumkin. Yuqoridagi bayonotlar ta’sirida, bozorlar oktyabrda foiz stavkasini oshirishga pul tikish hajmini ancha kamaytirdi. Hozirda sarmoyadorlar keng tarqalgan tarzda Federal Rezerv oktyabr yig‘ilishida foiz stavkalarini o‘zgartirmaydi, balki 8-9 dekabr kunlari bo‘lib o‘tadigan yilning oxirgi yig‘ilishida 25 punktga oshiradi deb kutishmoqda. Bir nechta xalqaro brokerlar ham keyingi foiz stavkasini oshirish vaqti prognozini dekabrga oʻzgartirgan.

Analitiklar: Ikkala yuqori martabali rasmiy ochiq signal yubordi, Federal Rezerv foizlarni oshirishni sekinlashtirishni istamoqda

Evercore ISI tahlilchilari Jeffersonning so‘zi aslida Williams ilgari bergan xabarni tasdiqladi, ya’ni Federal Rezerv oktyabrda ketma-ket ikkinchi marta foiz stavkasini oshirmoqchi emas, balki iqtisodiy sharoitni baholash uchun ko‘proq vaqt olishni istaydi.

Ushbu tashkilot, Federal Rezerv raisi Powell kelajakda foiz stavkalari yo‘nalishi bo‘yicha ochiq ko‘rsatma bermaslik fonida, Williams va Jeffersonning izchil bayonotlari kuchli siyosiy signal ahamiyatiga ega ekanini aytdi.

SGH Macro AQSH bosh iqtisodchisi Tim Duy esa, Williams ushbu mavzuda aniq bayonot berishga majbur bo‘lganining sababi, bozor ilgari Federal Rezervning o‘z siyosat prognozidan ancha oldinda foiz oshirishga tikish qilganligi bilan bog‘liqligini ta’kidladi. U bu holda, Federal Rezervning aniq oldindan ko‘rsatmasi yetishmayotganligining ta’siri aks etganini aytdi.

Bozorlar foiz stavkasini oshirish kutuvini qayta belgilashiga qaramasdan, bu Federal Rezerv umumiy siyosatni yanada qattiqlashtirishni to'xtatdi degani emas. Hozirda rasmiylar asosan navbatdagi harakatni kelajakdagi ma’lumotlarga qarab belgilash zarurligini ta’kidlayapti, bozorlardagi oldingi tezlikdagi ketma-ket oshirishlarni qisqartirish emas.

Kashkari: Joriy va kelasi yilda har biri bir martadan foiz stavkalari oshirilishi mumkin, hozirgi siyosat yetarli cheklov emas

Minneapolis Federal Rezerv banki raisi Kashkari payshanba kuni bergan intervyusida, Federal Rezerv navbatdagi foiz stavkasini oshirishni oktyabrda yoki dekabrda amalga oshirishi kerakligi borasida qat’iy qarorga ega emasligini aytdi. U, sentyabr siyosat yig‘ilishida, 2026 yilda yana 25 punkt, 2027 yilda esa yana 25 punkt foiz stavkasini oshirish kerakligi prognozini kiritganini ta’kidladi.

Biroq, Kashkari shuni ham ko‘rsatib o‘tdi: sentyabr yig‘ilishidan beri chiqqan iqtisodiy ko‘rsatkichlar AQSH iqtisodiyoti avvalgi taxminlaridan ham kuchliroq rivojlanayotganini ko‘rsatdi, inflyatsiya esa hanuz yuqori. U, agar AQSH iqtisodiyoti kutilganidan ham bardavom va inflyatsiya hozir kundagidan ham qattiqroq bo‘lsa, Federal Rezerv foiz stavkasini hozirgi prognozidan balandroq ko‘tarishga majbur bo‘lishi mumkinligini ogohlantirdi.

Kashkari fikriga ko‘ra, mehnat bozori va umumiy iqtisodiyot ko‘rsatkichlariga qaraganda, hozirgi pul-kredit siyosati iqtisodiyotga o‘ta yaqqol cheklov qo‘yayotgani yo‘q. U, AQSH mehnat bozori hanuzda sog‘lom, iqtisodiy faoliyat kuchli ekani va ushbu belgilardan mavjud foiz darajasi talabga qat’iy bosim qilmayotganini bildirdi.

Shu paytda, Kashkari so‘nggi vaqtda uzoq muddatli qarz olinish xarajatlari ancha oshganini, bu AQSH iqtisodiy asoslari bo‘yicha bozorning qayta baholashini va investorlar Powell boshchiligidagi Federal Rezerv inflyatsiyaga jiddiy qarshi chiqishiga ishonishini ko‘rsatayotganini bildirdi.

So‘nggi paytda obligatsiyalar bozorida keskin o‘zgarishlar yuzasidan, u sistemaviy moliyaviy xavf belgilarini ko‘rmayotganini, AQSH davlat qimmatli qog‘ozlar bozori odatdagidek ishlashini va narx o‘zgarishini hazm qilayotganini aytdi. Biroq, u kredit olish xarajatlari qisqa muddat ichida tez o‘zgarayotganini inobatga olib, Federal Rezerv hanuzda bank sektorini yaqin kuzatib borishi zarurligini ta’kidladi.

Cook: AI-ga investitsiya ehtirosi 2027 yilda asosiy inflyatsion xavfga aylanishi mumkin

Bozorlar navbatdagi foiz stavkasini oshirish vaqtiga diqqat qilayotgan bir vaqtda, Federal Rezerv a’zosi Cook nigohini 2027 yil inflyatsion istiqboliga qaratdi. Cook payshanba kuni Nyu-York Federal Rezervida bo‘lib o‘tgan tadbirda, AI infratuzilmasi qurilishi yangi inflyatsion bosimlarni keltirib chiqarmoqda va bu bosimlar tezda yo‘qolmasligi mumkinligini bildirdi. U, AI investitsiyasining inflyatsiyaga ta’siri 2027 yilda uni eng ko‘p tashvishlantirayotgan iqtisodiy xavflardan biri ekanini aytdi.

Cook, boshqa bir necha Federal Rezerv rasmiylari singari, uzoq muddatda AI texnologiyasi unumdorlikni oshirib, iqtisodiy o'sishga yordam beradi, deb hisoblaydi. Biroq, AI investitsiyasining samarasi qachon aniqroq ko‘rinishi yoki kelajakda qaysi sohalarda yangi ta’minot bo‘g‘ilishi yuzaga kelishi borasida hozircha katta noaniqlik borligidan xavotirda.

Bu, AI texnologiyasi natijasida ishlab chiqarish samaradorligi oshib, inflyatsiya yumshashidan oldin, keng ko‘lamli ma‘lumot markazlari va bog‘liq infratuzilma investitsiyalari ayrim tovar, uskuna va resurslarga talabni birinchi bo‘lib oshirishi va shu yo‘l bilan narx bosimini kuchaytirishini bildirmoqda.

Cook, shuningdek, so‘nggi yillarda ta’minot zarbalari tobora ko‘proq uchrayotgani va ta’siri kutilganidan uzoq davom etayotganini, bu Federal Rezervning pul-kredit siyosatini baholash uslubini o‘zgartirib yuborayotganini alohida ta’kidladi. An’anaviy nuqtai nazar shuni ko‘rsatadiki, markaziy banklar muvaqqat ta’minot zarbalariga e’tibor bermasligi mumkin, chunki foiz stavkalarini oshirish bilan neft narxini to‘g‘ri tushirib bo‘lmaydi yoki urushga barham berilmaydi, aksincha, bu bandlik va iqtisodiy ishlab chiqarishni qisqartirishi mumkin.

Biroq, ta’minot zarbalari tobora ko‘proq va uzoq davom etar ekan, Federal Rezerv eng mos siyosiy javob uslubini qayta ko‘rib chiqishi kerak bo‘ladi, bu esa qaysi tarmoqlar ta’sir ko‘rsatganiga va shu ta’sirlarning butun iqtisodiyotga qanday o‘tishi bilan bog‘liq bo‘ladi.

Yaqinda Yaqin Sharqdagi mojarolardan kelib chiqqan geosiyosiy xavf va ta’minot zanjirining buzilishi ham bu muammoning murakkabligini yanada oshirmoqda.

Inflyatsion xavf yuqorilashga intilmoqda, sentyabr bandlik hisobotiga navbatdagi diqqat markazi sifatida qaralmoqda

Bir necha rasmiylar navbatdagi foiz stavkasini oshirishni kechiktirish tarafdori bo‘lsa-da, Federal Rezerv ichida inflyatsion istiqbol borasidagi xavotirlar ancha kamaygani yo‘q. Ma'lumotlarga ko‘ra, Federal Rezerv asosiy e’tibor qaratadigan inflyatsiya ko‘rsatkichi avgust oyida yil davomida 3.4 foizga ko‘tarildi, bu nafaqat 2 foizlik siyosiy nishondan yuqori, balki AQSH inflyatsiyasi bu darajadan besh yarim yildan ortiq vaqtdan buyon yuqori bo‘lib kelmoqda.

Jefferson oldinga qarab, AQSHda inflyatsiya ma’lum muddat yuqori bo‘lib turadi, keyin esa energetika va boshqa narx zarbalari ta’siri susaygandan so‘ng 2 foizlik nishonga asta-sekin qaytishini kutmoqda.

Biroq, u, yaqinda geosiyosiy vaziyat va kutilyapganidan yuqori umumiy talab inflyatsiya prognozida yuqorilash xavfini ko‘rsatishini aytdi.

Kashkari ham, oldingi bir necha yil ichida inflyatsiyaning 2 foizlik nishonga bosqichma-bosqich qaytishiga ishonchi borligini, lekin ketma-ket yuzaga kelayotgan iqtisodiy zarbalar yangi noaniqlik olib kelayotganini bildirdi.

Keyingi bosqichda, Federal Rezerv rasmiylari juma kuni e’lon qilinadigan AQSHning sentyabr oyidagi noishlab chiqarish bandlik hisobotiga diqqat qaratadi.

So‘nggi paytda ishga yollash ko‘rsatkichlari umumiy barqaror bo'lganidan kelib chiqib, bir nechta rasmiy Federal Rezerv hozirda siyosiy manevr uchun ma’lum darajadagi makon borligini, inflyatsiyani jilovlashga ko‘proq e’tibor qaratish mumkinligini ta’kidladi. Shu sababli, faqat bitta oziq-ovqat bandlik hisobotining natijasi, agar unda yaqqol kutilmagan ma’lumot chiqqan bo‘lmasa, bozorning foiz stavkalarining umumiy yo‘nalishiga bo‘lgan fikrini tubdan o‘zgartira olmasligi mumkin.