Micron (MU.US) Q4 telefon anjumani: Boshqaruv "taklif va talab muvozanatini ko‘ra olmayapmiz" deydi, kelgusi yilda 75% yetkazib berish allaqachon kafolatlangan, 2028-yil 2027-yildan ham qattiqroq bo‘ladi

Zhihui Moliya ilovasi xabar bermoqda, AQSH sharqiy vaqti bilan 30-sentyabrda AQSH fond bozori yopilgach, Micron Technology (MU.US) 2026-moliya yilining to’rtinchi choragi hisobotini e’lon qildi, menejment konferens-aloqa yig‘ilishida ijobiy signallar berdi. Ular AI harakatlantirayotgan xotira talabining kuchli bo‘lib qolayotganini, 2027 va 2028 yillarda taklif va talab tarangligi saqlanishini, kompaniyaning uzoq muddatli o‘sishga ishonchi oshganini aytdi. Menejment ta’kidlashicha, 2027-moliya yilida 75% dan ortiq jo‘natmalar allaqachon bekor qilingan, SCA 2030 yilgacha taxminan 35% savdoni qamrab oladi; HBM an’anaviy DRAMdan tezroq o‘smoqda, 2027 yilda narxlar sezilarli darajada oshgan. Taklif tomoni esa toza xona qurilishi, texnologik transformatsiyadan olinadigan daromadning pasayishi va HBM trade ratio o‘sishi bilan cheklanmoqda, kompaniya esa hozircha taklif va talab muvozanatini ko‘ra olmayapti.

Menejmentning asosiy fikri: AI sababli xotiraga talab hanuz muvozanatdan uzoq va 2027-2028 yillarda bozorda taranglik saqlanadi, hattoki 2028 yil kutilgandan ham kuchliroq bo‘lishi mumkin. Prezident va Bosh operatsion direktor Manish Bhatia aytishicha, serverlar soni 2027 yilgacha o‘sishda davom etadi, agentlik AI tez rivojlanib, CPU orqali xotiraga ham talabni keltirib chiqarmoqda; kompaniya 2027-moliya yilida jo‘natmalarning 75% dan ortig‘ini allaqachon kafolatlagan, va mijozlar bilan bo‘linma bo‘yicha muzokaralar 2028 yilgacha cho‘zilgan. Taklif tomoni texnologik o‘zgarishlardan daromadning pasayishi, HBMning DRAMga nisbatan tez o‘sishi, HBM trade ratio ko‘lami va toza xona qurilishining uzoq davom etishi kabi strukturaviy cheklovlarga duch kelmoqda, shuningdek kompaniya hozircha balanslash nuqtasini ko‘rmayapti.

HBM hali ham diqqat markazida. Menejmentning fikriga ko‘ra, HBM jo‘natmalari an’anaviy DRAMdan tezroq o‘sadi va 2028 yilga kelib soha quvvatining ulushi oshishda davom etadi; 2027 kalendar yili uchun HBM narxlari anchagina oshirilgan va yil boshida narxlar qayta belgilangan bo‘lib, bu HBM va an’anaviy DRAM daromadi farqini qisqartiradi. HBM bozor ulushi bo‘yicha kompaniya aniq raqamni maqsad qilmaydi, balki umuman DRAM ulushi atrofida ushlab turiladi. HBM4E borasida, Scott DeBoer kompaniyaning NVIDIA bilan birga NV HBM dizayni ustida bir yildan ortiq ishlayotganlarini aytdi, bu birinchi muhim maxsus HBM mahsuloti bo‘ladi va quvvat sarfi, tezligi hamda mahsulot sifati farqi orqali yuqori qiymat va kuchli ROI kutilyapti.

Strategik mijozlar kelishuvi (SCA) doirasida, kompaniya 26 ta SCA imzolagan, ular 2030 yilgacha taxminan 35% savdoni, DRAM va NANDni qamrab oladi; ulardan DRAM hajmi 35% dan bir oz past, NAND bitlari esa biroz yuqoriroq. Yangi 10 ta mijoz kichikdan kattagacha xilma-xil bo‘lib, barcha biznes bo‘linmalari SCA bilan qoplangan. SCA daromadining taxminan to‘rtdan uch qismida aniq narx doirasi bor, to‘rtdan biri esa davriy muzokaralarga yoki bozor narxlariga ochiq, ko‘pchiligida esa yuqori va past chegaralar o‘rnatilgan, yangi kelishuvlar esa amaldagi bozor holatiga va kelgusi taranglik kutilishlariga moslab narxlanmoqda.

Kapital xarajatlar bo‘yicha, CFO Mark Murphy aytishicha, 2027-moliya yilining qurilish kapital xarajatlari asosan 2028 yil oxiri va keyingi davrda ishga tushiriladigan toza xonalarni tezlashtirishga yo‘naltiriladi; biroq xarajatlar darhol bit o‘sishiga olib kelmaydi, kompaniya ehtiyoj tendensiyalari va jihoz yetkazib berish shartnomalariga qarab quvvatni moslab beradi. Xitoyga aloqadorlik esa menejment so‘zlariga ko‘ra, doimiy kamayib bormoqda va 2027-moliya yilida bir xonali foizgacha pasayadi; texnologiya bo‘yicha Xitoy raqobatchilaridan kamida 2 tugun oldinda, 1-gamma DRAM kompaniyada asosiy bitlarning ko‘pini tashkil qiladi, 1-delta esa kelasi yilning ikkinchi yarmida ommaviy ishlab chiqariladi, EUV esa asosiy farqlovchi hisoblanadi.

Mobil va klient segmentlari bo‘yicha, menejment bit jo‘natmalari ketma-ket chorakda qisqarganini tan oladi, lekin daromad narxlash va assortiment yaxshilanishi sababli o‘sgan, yuqori darajadagi client va flagman telefonlarga talab kuchli. NAND bo‘yicha, sohada 2027-2028 yillarda o‘rtacha 20% atrofida o‘sish kutilmoqda va bozor tarang qoladi; Singapur toza xonalari ilg‘or tadqiqot va HBM pilot uchun xizmat qilmoqda va natijada bu yilgi ta’minot soha ko‘rsatkichi pastda, ammo G9 o‘sishi yuqori ROI ta’minlaydi. Umuman, menejment AI apparat talabi, SCA bloklanishi va taklif cheklanishi uzoq muddatli moliyaviy natijani kuchli ushlab turishini, biroq ishga tushirish xarajati va narx oshishining sekinlashuvi foyda marjasining kengayishini qisman qoplashini aytmoqda.

Quyida Micron Technology 2026-moliya yil to’rtinchi chorak moliyaviy hisobotining konferens-aloqa bayonnomasi keltirilgan:

Satya Kumar

Investorlar aloqasi va korporativ xazinachilik bo‘limi vitse-prezidenti

Micron Technology 2026-moliya yili to‘rtinchi chorak moliyaviy hisobotidan keyingi tahlilchilar bilan telefon konferensiyasiga xush kelibsiz. Bugun men bilan birga Prezident va Bosh operatsion direktor Manish Bhatia, Prezident va Bosh texnologiya hamda Mahsulotlar direktori doktor Scott DeBoer hamda Bosh moliyaviy direktor Mark Murphy ishtirok etmoqda.

Diqqat qiling, bugun biz muhokama qiladigan narsalar bozor taklif va talabi, bozor tendensiyalari va omillar, kutilayotgan natijalar va ko‘rsatkichlar va boshqa masalalar bo‘yicha oldindan berilgan bayonotlarni o‘z ichiga oladi. Ular xatar va noaniqliklarga duch keladi va natijada haqiqiy natijalar bugun aytganlarimizdan jiddiy farq qilishi mumkin. Iltimos, SECga topshirgan hujjatlarimiz, jumladan, eng so‘nggi 10-K hamda tez orada topshiriladigan 10-Q shaklidagi hisobotlarimizni ko‘rib chiqing. Bu hisobotlar natijalarga ta’sir qiluvchi xatarlardan voqif bo‘lishingizga yordam beradi.

Garchi oldindan berilgan bayonotlarda ifodalangan kutishlar asosli deb hisoblasak-da, kelgusidagi natijalar, faoliyat darajasi, natijalar yoki yutuqlarga kafolat berilmaydi. Hech qanday oldindan berilgan bayonotni haqiqiy natijaga moslashtirish uchun yangilash majburiyati yo‘q. Endi savol-javob qismiga o‘tamiz.

Savol-javob bosqichi

Benjamin Reitzes

Melius Research LLC

Tabriklayman, Scott. 2028 yilda to‘xtalmoqchiman. Sizlar endi 2028 yil haqida izoh berdingiz va dedingizki, 2028 yilda taklif-talab bu yil va 2027 yildagidan ham tarangroq bo‘ladi. Qaysi omillar o‘zgardi va bu foyda marjasiga nima ta’sir ko‘rsatadi? Sizlar 2027 yilda ilgari ko‘ra olmagan darajada foyda marjasi hususidagi izohlarni berdingiz, lekin meni ishonchim komilki, 2028da foyda marjasi sizlarning 2027 yil uchun ko‘rsatgan yutuqlaringizdan chetlashmaydi. Iltimos, 2028 yil bo‘yicha kengroq izoh bering.

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Albatta, Ben. Avval men javob beraman, Markda qo‘shimcha bo‘lsa, so‘raymiz. Tabrik uchun ham minnatdorchilik bildiraman. 2027 va 2028 yillar borasida, biz talabi kuchliroq omillarni ko‘ryapmiz. Server soni 2027 yilgacha o‘syapti. Shu bilan birga, agentlik AIning tez rivojlanishi CPU orqali ham yangi talab oqimini keltirib chiqarmoqda. 2027-moliya yiliga reja tuzishda 75% dan ortiq jo‘natmalar yil davomida kafolatlangan, talabning kuchli ekanini ko‘rsatmoqda va mijozlar bilan bo‘linma bo‘lib 2028 yilgacha muzokaralar olib borishga imkon berdi.

Mana shunda ishonch kelib chiqmoqda: 2027 yildagi talab kutilganidan kuchli. Shuningdek, mijozlar bilan uzoq muddatli SCA bitimlarini tuzib, ba’zi shartlarda uzaytirish, bizga uzoq muddatli manzarani yanada mustahkamlashga yordam beradi. Ikkalasi birlashib, 2028 yilgacha talab istiqbolining juda kuchli bo‘lishini ta’minlaydi.

Ta’minotda esa, ilgari muhokama qilingan strukturaviy cheklovlar saqlanmoqda: texnologik o‘zgarishdan daromad pasayishi; 2028 yilda HBM an’anaviy DRAMga nisbatan tezroq o‘sishi, ya’ni HBM soha ishlab chiqarish salohiyatidagi ulushi oshadi; va nafaqat hozirgi HBM trade ratio, kelajakda yanada murakkab HBMlarning yuqori trade ratio’si ham ta’minotni cheklaydi.

Bundan tashqari, sanoat bo‘yicha yangi qurilayotgan toza xonalarni qurib, sertifikatlash va uskunalar bilan jihozlash uchun juda ko‘p vaqt ketadi, hatto ishlab chiqarishga topshirilganda ham, sezilarli jo‘natma uchun bir nechta chorak kerak. Shunday qilib, talab va ta’minotga asoslangan prognozda, hozircha muvozanat nuqtasini ko‘rmayapmiz.

Mark Murphy

Ijrochi vitse-prezident va Bosh moliyaviy direktor

Ben, qo‘shimcha qilaman. Siz aytganingizdek, 2027 yilda foyda marjasi birinchi chorakka nisbatan kengayadi, chunki narxlar o‘sishda davom etadi, biroq o‘sish sur’ati pastroq bo‘ladi. Biz ilgari ham qayta-qayta aytganmiz: narxlar o‘sish sur’ati oxir-oqibat susayadi. O‘sha vaqtda, narx ortishining pastligi hisobiga, mahsulot assortimenti yaxshilanadi, biz texnologiya va mahsulotdagi yetakchiligimizga asoslanib kombinatsiyani optimallashtirishni davom ettiramiz.

Aytilganidek, bozor holati tarang bo‘lib qoladi va 2028 yilgacha ko‘mak bo‘lib turadi. Foyda marjasi va umuman mos assortimentdagi ayrim nomuvofiqliklarni amalga tushirish xarajatlari qoplaydi. Biroq, bular boshqaruvimizdagi masalalar va kuchli moliyaviy natijani saqlab qolishimiz mumkin deb kutamiz.

Benjamin Reitzes

Melius Research LLC

Yana bir savol. Sanjay Trampning tushlik yig‘ilishida muhim o‘rin egallagan edi. U sanoat o‘sishi va o‘zini-o‘zi tartibga solish imkoniyatiga optimistmi? Bu uning ijobiy prognozlarini qo‘llab-quvvatlaydimi? Yig‘ilishdan yana qanday yangiliklar bor va xotira tez-tez tilga olindimi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Ben, Sanjay hozir liniyada emas, men bildi'ganlarimni aytaman. Biz, albatta, o‘sha forumda qatnashishdan mamnunmiz. Micron model kompaniyalari va tezlatkich kompaniyalari qatorida taklif etildi, bu xotiraning ahamiyatini ifodalaydi. Yig‘ilishda ishlab chiqilgan oq qog‘oz ko‘plab model kompaniyalar tomonidan imzolangan va bu AI infratuzilmasini, xususan, AI apparat infratuzilmasini rivojlantirish uchun foydalidir.

Bilasizmi, ko‘p muhokama bo‘lgan tushuncha shuki, xavfsizlik muammolarini boshqarishda ilg‘or apparat, jumladan, yuqori samarali va past kechikuvli xotira hamda yuqori o‘tkazuvchanlikdagi xotirani talab qilgan xavfsizlik yechimlari muhim bo‘ladi. Chunki kelajakda xavfsizlik muammolarini boshqarish uchun ehtimol mo‘ljallangan shlyuzlarning samaradorligi asosan yuqori samaradorlik va past kechikuvli xotira mavjudligiga bog‘liq bo‘ladi.

Melissa Weathers

Deutsche Bank Research

Tabriklayman, ikkala yangi lavozim egasini ham. So‘nggi bir necha chorakda siz 2028 va 2030 yillarda HBM umumiy TAM haqidagi fikrlaringizni taqdim etgandingiz. Aniqki, narxlash muhiti o‘zgardi. Endi rasmiy HBM TAM ko‘rsatkichlarini ayta olasizmi? Umumiy jihatdan, bit va narx bo‘limi bo‘yicha o‘lchashga yordam bera olasizmi? Yana bu borada so‘nggi pozitsiyangiz qanday?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Melissa, rahmat. Biz hozirgi TAM prognozini yangilamaymiz. Biz ilgari aytgandik, HBM jo‘natmalari an’anaviy DRAMdan tezroq o‘sishini kutmoqdamiz, bu degani, 2028 yilga qadar HBMning to‘liq sanoat quvvatidagi ulushi o‘sishda davom etadi. Narxlash bo‘yicha, kamida bizda, 2027 yil kalendar yili uchun HBM narxlari ancha oshgan, va yil boshida qayta belgilangan, natijada an’anaviy DRAM bilan foyda tafovuti qisqaradi. Bundan tashqari, HBM TAMning aniq prognozi bo‘yicha boshqa izohlar bermadik. Bozor o‘sishda davom etadi va bu asosiy omil bo‘lib qolmoqda, HBM keng ko‘lamli AI salohiyatini ochishda hal qiluvchi rol o‘ynaydi. Shu sababli u muhim segment hisoblanadi.

Melissa Weathers

Deutsche Bank Research

Tushunarli. Bozor ulushi nuqtayi nazaridan, HBM ulush maqsadingizda yangilik bormi? Ilgari sizlar kompaniya o‘rtacha savdo ulushiga yaqin, ya’ni 20% atrofida bo‘lishini umid qilgan edingiz. Endi ham shundaymi? Bundan tashqari, tayyorlab qo‘yilgan nutqdan oldin HBM4E va NVIDIA bilan hamkorlik tilga olindi. 2027 yil va HBM4E mijozlar bo‘yicha ko‘proq ma’lumot bera olasizmi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Birinchisiga o‘zim javob beraman, HBM4E bo‘yicha Scott javob beradi, u mahsulot rivojlanishiga mas’ul. HBM bozor ulushi bo‘yicha, taxminan bir yil avval biz umumiy DRAM bozor ulushi darajasiga chiqishni muhim bosqich sifatida e’lon qilgandik. O‘sha vaqtda aytdikki, maqsad ko‘plab omillarga bog‘liq o‘zgaradi. HBM ulushini umumiy DRAM ulushi bilan bir xil ushlab turishdan tashqari, biz aniq raqam belgilamaymiz va faqat bitta ko‘rsatkichni mutlaq maqsad sifatida belgilamaymiz.

Aksincha, bozor ulushi ko‘plab omillar ta’sirida o‘zgaradi. Yana shuni takrorlamoqchimanki, HBM bozor uchun juda muhim bo‘lib, mijozlar dizaynlari va tezlatkich platformalarini ko‘proq yaqinlashtiradi, shuningdek, boshqa AI ishlanmalarining va’da va salohiyatini amalga oshirish uchun asosiy omil bo‘lib xizmat qiladi.

Scott DeBoer

Prezident va Bosh texnologiya va mahsulotlar direktori

NVIDIA bilan hamkorlik bo‘yicha bir fikr qo‘shaman. Bu bozorga birinchi muhim maxsus HBM mahsuloti bo‘ladi. Biz bir yildan ortiq NVIDIA bilan HBM4E ustida ishladik, bu NV HBM deyiladi. Bu yerda katta imkoniyatlar mavjud, chunki muhim mijoz bilan mahsulotni birga loyihalash bizga standart HBM4E dan ancha yuqori qiymat beradi. O‘ylaymanki, bu sanoatda amaliy ta’sir o‘tkazadi va bo‘lajak tizimlar qanday qilib mahsulotga optimal mos keltirilishini ko‘rsatadi.

Atif Malik

Citi Research

Birinchi savolim 26 ta SCA bo‘yicha, ular 2030 yilda savdo ulushining 35%ni egallaydi. Bu bir vaqtda DRAM va NANDni qamrab oladimi? Ta’minotlarni ajrata olasizmi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Atif, ha, biz tafsilot kiritmaymiz, lekin SCA DRAM va NANDni qamrab oladi va 2030 yilgacha amal qiladi. Aniq qilib aytganda, DRAM miqdori 35% dan biroz past, NAND bitlari esa biroz yuqori. Kelgusida, ko‘proq hajm bo‘lishini kutmoqdamiz. Aytilgandek, SCA bo‘yicha bitimlar davom etar ekan, bu ko‘rsatkich ko‘proq bo‘lishi mumkin.

Atif Malik

Citi Research

Tushunarli. Xitoy raqobati ta’siriga to‘xtalsak, avvalo Xitoyda savdo ochiqligi kichikroq ekanligini tasdiqlay olasizmi? Scott, texnologiyada Xitoy raqobatchilari ile farq qisqarishiga izoh bera olasizmi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Birinchi savolga, ha. So‘nggi bir necha yil va chorakda, Xitoyda savdo ochiqligimiz barqaror ravishda kamayib bordi va 2027-moliya yilida bir xonali raqamga tushishini kutamiz.

Scott DeBoer

Prezident va Bosh texnologiya va mahsulotlar direktori

Texnologiya nuqtai nazaridan, hozirgi vaqtda biz Xitoy raqobatchilaridan kamida 2 tugunda oldindamiz. E’tibor berilishi kerak, biz texnologik yetakchilikni saqlashga va mahsulot hamda raqobat usullarimizda haqiqiy farqlashga intilamiz. Manish avval va konferens-aloqada aytganidek, 1-gamma DRAM texnologiyamiz kompaniyaning asosiy bitlarini tashkil qiladi va u eng yirik tugun bo‘lishga yaqin. Ushbu texnologiya EUVga tayangan. Keyingi avlod 1-delta yaxshi rivojlanmoqda va biz unda kelasi yil ikkinchi yarmida ommaviy ishlab chiqarishga tayyormiz. EUV texnologiyasi kelgusi ilg‘or DRAM tugunlari uchun muhim. Ushbu sohada ko‘nikmalarimiz, jumladan texnologiya yetkazib beruvchilar bilan hamkorlik, maska texnologiyalari va boshqalar, Micron uchun asosiy farqlovchi bo‘lib qolmoqda.

Karl Ackerman

BNP Paribas Exane Research

Ko‘pgina mahsulot assortimentlaringizda kuchli talabni ko‘ryapsiz, lekin bu chorakda mobil va klient bo‘limi bit jo‘natmalari ketma-ket ikkinchi chorakda qisqargan ko‘rinadi. Yuqori xotira narxi bu sohada talabni susaytiryaptimi? Bundan tashqari, bu sohada SCA sekinroq ishlatilmoqda, SCA o‘sishi aynan shu mijozlardan kelib chiqadimi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Rahmat, Karl. Haqiqatdan ham, mobil va klient biznes bo‘limida bitlar ketma-ket chorakda qisqardi, lekin daromad narxlash va assortiment yaxshilanishi sabab o‘sdi. Ta’kidlash kerak, klient va flagman smartfon segmentining yuqori darajali qismi ko‘proq hajmli va yuqori samarali yechimga kuchli talab ko‘rsatmoqda — bu biz uchun asosiy ustuvor yo‘nalish. Natijada, PC va mobil sanoat daromadining o‘sishini kutamiz, jo‘natmalar hajmi qisqarsa ham.

SCA bo‘yicha, biz barcha biznes bo‘limlarida SCA mavjud, jumladan mobil va klientlarda ham. Biz aniq tafsilot kiritmaymiz, lekin SCA yordamida barcha yakuniy bozor segmentlari uchun suveren ta’minot saqlanib turibdi.

Karl Ackerman

BNP Paribas Exane Research

Tushunarli. Scottga savol. Ichki asosiy chipda HBM4E bo‘yicha raqobatchilarga nisbatan raqobatbardoshligimiz haqida nima deya olasiz? Ba’zi mijozlar moslashtirilgan yechimlar ishlatmoqda. Murakkablik va iqtisodiy qiymat asosan hisoblash mijozlarigami yoki HBM yetkazib beruvchilarigami ketadi?

Scott DeBoer

Prezident va Bosh texnologiya va mahsulotlar direktori

Birinchi oydinlik kiritaman. HBM4E bo‘yicha biz NVIDIA bilan hamkorlik qilmoqdamiz, lekin bu ichki asosiy chipda HBM4 da bo‘lganidek emas. HBM4Ening birgalikda dizayni fab texnologiyaga asoslangan, hijozlanishda ham, JEDEC standartida ham, moslashtirilgan mahsulotlar uchun ham foydalaniladi.

Differensiyatsiya nuqtaiy nazardan, ilgari HBM mahsulotlarida ko‘rsatganimizdek, bu energiya iste’moli, tezlik ko‘rsatkichi va mahsulot hamda mijoz bilan ishlashdagi salohiyatda aks etadi. Oldingi avlod mahsulotlarda yetkazib beruvchi kompaniyalarning ayrimlari boshqalardan butunlay farq qildi va bu Micron uchun sifat va imkoniyat bo‘yicha ustunlik bo‘lib qoladi.

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Karl, iqtisodiy qiymat borasida, HBM yuqori darajadagi mahsulotdir. Scott aytganidek, maxsuslashtirilgan NV HBM ham katta qiymatga ega mahsulot bo‘lishi kutilyapti. Ishonamizki, HBM kompaniyaga yuqori ROI olib kelishda davom etadi va yuqori qiymatli mahsulot bo‘lib qoladi.

James Schneider

Goldman Sachs Research

Manish va Scottni tabriklayman. Ushbu chorakda imzolangan 10 ta yangi mijoz SCA haqida ko‘proq bilmoqchiman. Mijozlarning asosiy so‘rovlari nimalardan iborat? Ular aniq manbani va uzoqroq muddatli yetkazib berishni xohlaydilar. Lekin narxlash modeli o‘zgardimi? 2027 va 2028 kalendar yillarida bozor tarangligi kutilayotganini hisobga olsak, kelgusi yillarda ko‘proq o‘sishdan ulush olish imkoniyati bo‘lsa, narxga yuqori va past chegara belgilashga kamroq moyilmisiz?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Jim, rahmat. SCA doirasi o‘xshash, lekin farqi shundaki, muzokaralar bugungi bozor holatlari va kelajak narx istiqbolini aks ettiradi. Shunday qilib, narx yo‘nalishi doim o‘sib bormoqda. Bu omillar mijozlar bilan muhokamalarda ham hisobga olingan, ilgari tuzilgan bitimlar esa CQ2 bozor sharoitlari asosida tuzilgan edi. Ilgari ham aytganmiz, SCA daromadining to‘rtdan uch qismida aniq narx doirasi mavjud, to‘rtdan biri esa doimiy muzokaralarga yoki bozor narxiga ochilgan.

Umumiy doira bir xil; ko‘pchilik narx doirasi bilan yuqori va past chegaralar mavjud, lekin yangi bitimlar tuzishda amaldagi bozor sharoiti va kelgusidagi taranglik kutilmalari hisobga olindi.

James Schneider

Goldman Sachs Research

Tushunarli. Demak, barcha narxning yuqori va past chegaralari hozirgi yuqoriroq bozor holatiga qayta belgilanganmi, yoki narx shartlari ham o‘zgarganmi? Shuningdek, sizlar eng katta mijoz bilan birinchi bitim tuzilganini oshkor qilganmisiz? Ular TAMda hisoblanganmi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Yuqoridagi doirani turli ko‘rinishda qo‘lladik. Demoqchimanki, ko‘pchilikda narxga yuqori va past chegara mavjud, lekin bir nechta modelni ishlatishda davom etamiz. O‘tgan konferensiyadan beri, yangi 10 ta SCA kichikdan kattagacha bo‘lgan mijozlarni o‘z ichiga oladi. Biz tafsilot bermaymiz, faqat barcha biznes bo‘limlarida SCA borligini va mijozlar hajmi bo‘yicha xilma-xillikka ega ekanini, yangi 10 ta mijoz ham shu qatorda ekanini aytamiz. Jami 26 ta.

Christopher Caso

Wolfe Research, LLC

Birinchi savol, kapital xarajatlar va vannaxonalar qurilishi uchun kapital xarajatlar bilan asbob uskunalar xaridini solishtirish haqida. Fikringizdan tushunamanki, qurilish xarajatlari tezroq o‘smoqda, u to‘g‘rimi? Toza xona mavjudligi bu yil asboblar olib kirilishini cheklamoqdami? Qurilish xarajatlari ko‘rsatkichlariga e’tibor qaratish joiz, chunki ular 2029 yoki undan keyin bit ishlab chiqarishga olib keladi.

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Chris, avval men javob beraman, keyin Mark to‘ldiradi. Bu haqiqat. Sovu bo‘ladigan asosiy cheklov – toza xona maydonining yetarli emasligi, chunki AI talabi ijobiy ko‘rsatkichlarni yaqinda olib keldi va toza xona qurilishi uzoq vaqt talab qiladi. Biz shu sohada diqqat qaratmoqdamiz. Ha, siz to‘g‘ri aytasiz, 2027-moliya yili uchun qurilish xarajatlari oldingiga nisbatan yuqori va asosan 2028 yil oxiri va undan keyin ishga tushadigan toza xonalar uchun mo‘ljallangan. Bu qurilish jarayoni qancha uzoq ekanini va nima uchun hozirdan qurilishga sarmoya kiritish zarurligini ko‘rsatadi, shuningdek, bizning uzoq muddatli talablarga ishonchimizni bildiradi — bu nafaqat so‘nggi bozor natijalari, balki SCA strukturasidan va mijozlar bitimlarini 2030 yildan keyinga qadar uzaytirishga tayyor ekani asosida. Bunday SCAlar biz uchun muhim o‘zgarish bo‘ldi, ular so‘rov va kelgusi ehtiyojlarni moslashga yo‘l ochib, ishonchli investitsiyalarga imkoniyat beradi.

Mark Murphy

Ijrochi vitse-prezident va Bosh moliyaviy direktor

Chris, qo‘shimcha qilib aytaman. Asosiy o‘sish qurilish xarajatlariga to‘g‘ri keladi va bu asosan 2028 yil va undan keyin toza xona mavjudligini tezlashitirishga mo‘ljallangan. Bizning prognozimiz, bu tendensiya 2027 yildan keyin davom etadi. Siz aytgan element muhim: bu xarajatlar darhol bit ishlab chiqarilishi uchun yetakchi bo‘lmaydi. Bu fabrikalar ehtiyoj paydo bo‘lganida jixozlanib, bitlar ishlab chiqaradi, biz esa bozordagi prognozlar va SCAga qarab harakat qilamiz. Bunday SCAlar bozorni sezib, kapitaldan maksimal samarani olishga yordam beradi.

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Yana bir fikr, Chris, biz toza xona va ishlab chiqarish quvvatini so‘rov tendensiyalariga moslab oshiramiz. Doimiy ravishda jihoz yetkazib beruvchilar bilan uzoq muddatli yetkazib berish shartnomalarini bajarib kelamiz, shuning uchun ehtiyoj bo‘lsa, jihozlarni olishga ishonch hosil qilamiz. Lekin, albatta, bu davrda ehtiyojga qarab, toza xonalarni uskunalar bilan jihozlab, yangi quvvatlarni ishga tushiramiz.

Christopher Caso

Wolfe Research, LLC

Tushunarli. Keyingi savol CPU hajmi umumiy bit talabiga va taklif-talab muvozanatiga qanday ta’sir qiladi, ayniqsa, bu yil boshidan buyon eng katta o‘zgarishlardan bo‘ldi. CPUda HBMda bo‘lgandek trade ratio effekti yo‘q. Bu taklif-talab nomuvofiqligini qanchalik oshiradi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Vakolatli ish yuklari CPUda bajariladi degan tushuncha muhim omil bo‘ldi. LP, DDR xotira va SSDlar bu ish oqimlari uchun yuqori ulushga ega. Ular allaqachon hayotga kirib kelgan va korporativ hamda iste’mol segmentida haqiqiy qiymat olib chiqmoqda. Aynan shu, server sonining kuchli o‘sishiga ham sabab bo‘lmoqda — yuqori foizda o‘sish. Bu shuni ham ko‘rsatadiki, AI bo‘yicha tendensiyadan foydalanish uchun lo‘g‘ika chiplarining ham o‘sishi zarur. Natijada, lo‘g‘ika chiplariga talab oshadi va bu AI hisoblash bozoriga kirib, natijada DRAMga ko‘proq cheklovlar qo‘yadi — asosiy cheklov DRAM, na lo‘g‘ika va na ma’lumot markazi quvvati.

Bir narsaga e’tibor qaratgim keladi: korporativ vakolatli ish oqimlari turli dasturiy ta’minot asosida amalga oshiriladi. Metaning Muse mahsuloti chiqqandan so‘ng bir necha hafta ichida tez fursatda rivojlandi, bu vakolatli ish oqimlarining iste’molchilarga haqiqiy qiymat olib chiqa olishini ko‘rsatadi.

Joseph Moore

Morgan Stanley Research

Kelasi yil taklif o‘sishining sekinlashishini eshitdim, kapital xarajatlar fonida bu biroz kutilmagan. Siz HBMning bu jarayonga tormoz bo‘lishi haqida aytdingiz, lekin tafovut bu qadar katta bo‘lmasligi kerak. Kapital sarflari yuqori bo‘lsa, taklif nega sekinlashadi? Bunga qanday omillar ta’sir qilmoqda?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Joe, siz DRAM va NAND haqidami so‘rayapsiz?

Joseph Moore

Morgan Stanley Research

Ha, asosan DRAM haqida.

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Biz ilgari aytgandik, HBM o‘sishi an’anaviy DRAMga nisbatan tezroq. Sanoat HBM3 dan HBM4 ga va 2027 yil oxiriga kelib HBM4E ga o‘tsa, trade ratio muttasil oshadi. Bu ikki jarayon bir vaqtda, bit o‘sish imkoniyatini cheklaydi. Shu bilan birga, biz va boshqa soha ishtirokchilarining bit o‘sishi yangi texnologik tugunlardan kelib chiqadi, transformatsiya vaqti bit o‘sishiga ta’sir qiladi va yangi tugunlarning daromadlari pasayib boradi.

Bularning bari taklifni cheklovchi omillardir. Eng asosiy cheklov barcha ishlab chiqaruvchilar uchun toza xona mavjudligi. Bizning Idaho fabrikamiz 2027-yil kalendar yilining o‘rtalarida birinchi marta vag‘on ishlab chiqaradi, soha ichidagi boshqa ishtirokchilar ham toza xona ochishi mumkin, lekin undan keyin sezilarli taklif o‘sishi uchun yana bir nechta chorak kerak bo‘ladi. Aynan shu sabab, kelasi yili DRAM sohasida taklif va jo‘natma qisqaradi deb hisoblaymiz.

Joseph Moore

Morgan Stanley Research

Tushunarli. Agar sizlar sanoat taklifida ehtiyotkor bo‘lsangiz, lekin kelasi yili ko‘proq taklif bo‘lsa, unda katta miqdorda so‘ndirilgan talab bo‘ladi, degani. Ba’zi AI racklar zarurati tufayli spetsifikatsiyani pasaytirishga majbur bo‘ldi, agar ko‘proq taklif bo‘lsa, ular yana yuqori spetsifikatsiyaga qaytadimi? Haddan tashqari optimist emasmanmi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Siz bevosita mavzuni aytdingiz. Sanjay asosiy konferensiyada shuni urg‘ulagan edi: haqiqatdan ham, mijozlar mavjud xotira taklifi doirasida hisoblash chiplarini maksimal ko‘p ishlab chiqarish yo‘lini tanlashmoqda. Bu esa, bu chiplar bilan birga qo‘shimcha xotiraga yuqori talab yaratadi, shuningdek, tizim ishlashini va yakuniy mijoz tajribasini oshiradi. Demak, agar ko‘proq xotira mavjud bo‘lsa, bu juda osonlik bilan AI ish yuklari uchun ko‘proq kontent o‘sishiga yo‘naltirilishi mumkin, bu ister ket uchun ham, CPU uchun ham qo‘llashi mumkin.

Mehdi Hosseini

Susquehanna Financial Group, LLLP, Research

Bir nechta keyingi savollar. Sizlar 2026 yilda NAND bit jo‘natmalari soha o‘rtacha ko‘rsatkichidan past bo‘lishini ta’kidlangiz. 2027-2028 yillar uchun prognoz nima? NAND bit talab yoki jo‘natma sanoat o‘rtacha 25% o‘sishini ko‘rsatadimi?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Mehdi, rosti, biz u qadar uzoq yildagi DRAM yoki NAND bo‘yicha izoh bermadik. Umuman, NAND uchun 2027 va 2028 kalendar yillarida sanoat o‘rtacha 20% o‘sish kutilmoqda, taklif tarang bo‘lib qoladi. Bizning taklif o‘sishimiz bir necha omildan ta’sirlanadi: hozirda Singapurda toza xonalar bo‘limi kelgusida NAND o‘sishi uchun ilg‘or R&D laboratoriyasiga yo‘naltirilgan; shu paytda Singapurdagi yangi HBM fabrikasi kelasi yil o‘sadigan etapni kutmoqda, ba’zi mavjud toza xonalardan HBM tajriba ishlab chiqarish uchun foydalanilmoqda. Bu esa joriy yildagi taklif o‘sishini sanoat o‘rtachasidan past qiladi. Texnologiyamizga ishonchimiz komil, G9 o‘sishini davom ettirish yuqori ROI, samarali taklif beradi. Bundan tashqari, joriy yil boshida qurilishi boshlangan yangi toza xona 2028 yilning ikkinchi yarmida ishga tushiriladi.

Mark Murphy

Ijrochi vitse-prezident va Bosh moliyaviy direktor

Mehdi, vaqtimiz cheklangan, shuning uchun siz ikkinchi savolingizni bering, men keyin izoh beraman.

Mehdi Hosseini

Susquehanna Financial Group, LLLP, Research

Kechirasiz, Mark. Tez so‘rayman, jamoaning nuqtai nazarini bilmoqchiman. DRAMga qarasang, o‘zgarmaydigan asboblar mavjud. Menimcha, chip qatlamidagi DRAM bir-birini to‘ldirishi mumkin, lekin keyingi bosqichda farq bor. Ilgari bunday alternativaga duch kelinmagan, sabab avvalgi sikl bitta mahsulotga asoslangan, mijozlar esa yuqori konsentratsiyalashgan. Taxminim to‘g‘rimi: chip qatlamda DRAM bir-birini o‘rnini bosishi natijasida sizlar DRAM xarajatlarini yaxshiroq boshqara olasizmi?

Scott DeBoer

Prezident va Bosh texnologiya va mahsulotlar direktori

Shuni aytaman: bu qisman to‘g‘ri, lekin men qarama-qarshi nuqtada bo‘lishim mumkin. Agar oldingi qatlamning muvofiqligiga qarasak, yoki DRAM texnologik jarayonlarida HBM, yuqori samarali SOCAMM, LPDRAM, DDR6 optimallashtirish uchun nimalar qilayotganimizga qarasak, bu bosqichdagi boshqacha yo‘nalishlar DRAM tarixidagi eng yuqori darajaga ega bo‘lib chiqmoqda. Bir tugunda har xil mahsulotlar ishlab chiqilishi kerak va ichida ko‘proq farqlash mavjud. Manish, siz ham izoh bermoqchimisiz?

Manish Bhatia

Prezident va Bosh operatsion direktor

Qisqa muddatda, biz bir ishlab chiqarish liniyasida ko‘p mahsulotni ishlashimiz, assortimentni kamaytirishga yordam beradi, alohida fabrikalarda ishlatishga hojat yo‘q, bir liniyada hammasini chiqarish mumkin. Lekin Scott aytgandek, har mahsulotning o‘z optimizatsion vektori bor. HBM — o‘tkazuvchanlik va TSV bo‘yicha optimallashtiriladi, o‘ziga xos jarayon bosqichlari talab qilinadi; DDR va LP ham har biri o‘ziga xos jarayon bosqichiga ega. Muhimi shundaki, mijoz ehtiyojiga moslab va kombinasiyani o‘zgartirish mumkin. Bu bir fab ichida amalga oshadi — bu eng katta farq. Lekin menimcha, bu xarajatlarga yordam bermaydi.

Mark Murphy

Ijrochi vitse-prezident va Bosh moliyaviy direktor

Mehdi, menimcha, konferensiya nihoyalanmoqda. Savollar texnologiyamiz va biznesning uzoq muddatli barqaror asosi hamda natijalarga to‘g‘ri yo‘naltirilgani xursandchilik beradi. Oddiy, har doimgi savol tezroq beriladi deb o‘ylagandim, endi aytaman: birinchi chorak prognoziga DRAM va NAND bit jo‘natmalarining ketma-ket o‘sishi, xarajatlarning ikki xonali miqdorda o‘sishi kiradi, modellingda e’tibor bering. Bundan tashqari, rag‘batlantiruvchi to‘lovlar hisobga olinmaganda, R&D daromadi o‘tgan chorakda aytilgan 1 mlrd dollardan oshadi va 2027-yilda ham 1 mlrd dollardan oshadi, chunki tadqiqot faoliyatimiz ko‘paydi. Modellashtirishda ushbu ma’lumotlardan foydalanganingizga ishonch hosil qiling.