Oltin savdosi eslatmasi: Bozor ishtirokchilari 4400 chegarasida keskin kurashda, foiz stavkalarini oshirish kutilmalari narxga bosim qilmoqda, yirik davlatlarning sotib olishi vaziyatni o‘zgartira oladimi?

Huìtōng Uzb 8-sentabr xabari—— AQShda kuchli bandlik ma’lumotlari Federal zaxira tizimi (Fed)ning foiz stavkalari oshirilishi kutilayotganini mustahkamladi, natijada spot oltin narxi dushanba kuni 4400 belgisida tebrandi va kun so‘ngida 0.56% ga kamayib, 4406 dollarni tashkil etdi. Yaqin Sharqda ziddiyatlar neft narxini oshirib, inflyasiya havotirini kuchaytirdi va foiz stavkasi oshirish mantiqini mustahkamladi, bu esa oltin narxini bosim ostida qoldirdi. Xitoy Markaziy Banki 22 oy ketma-ket oltin zaxiralarini oshirib, uzoq muddatli qo‘llab-quvvatlashni ta’minlamoqda. Bu hafta PPI va CPI ko‘rsatkichlari asosiy kuzatuv nuqtasi bo‘ladi, oltin narxi 4400 dollar atrofida sotib olish bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda, 4500 dollar ustida esa aniq qarshilik mavjud.

Dushanba (7-sentabr) kuni spot oltin o‘tgan juma kunidagi pasayishni davom ettirdi, lekin 4400 belgisi atrofida bozor ishtirokchilari o‘rtasida keskin kurash kuzatildi. AQShning kuchli bandlik ma’lumotlari bozor ishtirokchilarining Fed shu oyda foiz stavkasini oshirishi haqidagi garovlarini kuchaytirdi va obligatsiyalar daromadliligi oshdi, natijada foiz bermaydigan oltin bosim ostida qoldi; Shu bilan birga Yaqin Sharqdagi keskinlashib borayotgan mojarolar neft narxini va inflyasiya xavotirini oshirib, aksincha, foiz stavkalari oshirilishi haqidagi taxminlarni yanada mustahkamladi. Oltin narxi 4400 dollar atrofida ikki marta kuchli sotib olish bilan himoyalandi, bu 100 kunlik o‘rtacha ko‘rsatkich 4346 dollardan biroz yuqorida joylashgan muhim qo‘llab-quvvatlash darajasi hisoblanadi, Xitoy Markaziy Bankining 22 oy ketma-ket oltin xarid qilayotgani bozorni ko‘tarib turibdi, biroq o‘tgan haftada 200 kunlik o‘rtacha ko‘rsatkich 4535 darajasida qaytarilib, bozor ishtirokchilarida ehtiyotkorlikni kuchaytirdi. Hozirda bozor tomonlari ushbu oraliqda keskin kurash olib bormoqda.

Investorlar ayni damda bandlik ma’lumotlarining qisqa muddatli zarbasini ham o‘zlashtirishi, hamda ushbu haftadagi asosiy inflyasiya ma’lumotlarini kutishi, shuningdek, Fors Ko‘rfazi hududidagi kema qatnovi va energiya vaziyatining inflyasiya orqali foiz stavkalari istiqboliga qay tarzda ta’sir qilishini doimiy ravishda kuzatib borishi kerak. Oltinning qisqa muddatli yo‘nalishini hozircha foiz qarorlari belgilaydi, Yaqin Sharqdagi vaziyat tufayli neft narxi oshgan bo‘lsa-da, bu asosan foiz stavkasini oshirish mantiqini kuchaytirmoqda va oltinning narxini bosim ostida ushlab turibdi. Seshanba (8-sentabr) Osiyo bozorining erta savdosida spot oltin biroz ko‘tarilib, hozirda bir unsiyasiga 4420 dollar atrofida savdolashmoqda, ko‘tarilishi taxminan 0.3% ni tashkil etmoqda.

Bandlik ma’lumotlari kutilgandan kuchliroq, foiz stavkasi oshirilishi haqidagi tahdid tezda oltin bozorini qamrab oldi

O‘tgan juma kuni e’lon qilingan AQShning avgust oyidagi noishlab chiqaruvchi bandlik hisobotlari dushanba kuni oltin narxining pasayishi uchun bevosita sabab bo‘ldi. Yangi ish o‘rinlari soni 162 mingni tashkil qilib, bozordagi kutishlardan ancha yuqori chiqdi, ishsizlik darajasi esa 4.1% atrofida mustahkam qoldi. Bu raqamlar AQSh mehnat bozorining hanuz barqaror ekanini isbotlab, bozorning Fed siyosati bo‘yicha qarorini tez o‘zgartirib yubordi. Chicago Mercantile Exchange FedWatch quroli ko‘rsatishicha, bandlik ma’lumotlari e’lon qilishdan avval Fedning 15-16 sentabr yig‘ilishida 25 bazaviy punktga foiz oshirilishi ehtimoli taxminan 50% bo‘lgan bo‘lsa, endi bu raqam 60% ga yaqinlashgan, ba’zi institutsiyalar hatto 58% dan 60% gacha o‘rtacha prognoz tutmoqda.

Saxo Bank tovar strategiyasi bo‘limi boshlig‘i Ole Hansen ta’kidlashicha, oltin va kumush narxining harakati energiya narxlari bilan yaqqol kontrastni tashkil etmoqda. Kuchli bandlik hisobotlari obligatsiyalar daromadliligini oshirganidan so‘ng va sentabrda foiz stavkasi oshirilishi kutilyotgani uchun, oltin-kumush narxlari pasayishda davom etdi. Spot oltin dushanba kuni 0.56% ga pasayib, bir unsiyasi 4406.23 dollarni tashkil etdi; dekabr yetkazib berilishi kutilayotgan AQSh oltin fyucherslari esa 0.5% ga pasaydi va 4456.40 dollar bo‘ldi. AQShdagi bayram tufayli bozorda savdo hajmi nisbatan past edi, ammo bu narxning 4400 dollar pastida ikki marta aniq sotib olish bilan turganini yashirib qolmadi.

Hansen ta’kidlashicha, hozirgi oltin narxi hanuz 4320 dollar atrofidagi muhim qo‘llab-quvvatlash darajasidan ancha yuqorida, biroq 4500 dollar yuqorisida joylashgan bosim hali ham saqlanmoqda. “Pastda qo‘llab-quvvatlash, yuqorida esa qarshilik” ssenariysi bozor butunlay bir tarafga og‘maganini, aksincha, foiz stavkasi oshirish kutilayotganida ham muhim darajalarda kapital sotib olishini bildiradi.

UBSning pozitsiyasi tubdan o‘zgardi. Bank avval 2026 yil davomida siyosiy o‘zgarish bo‘lmaydi, deb taxmin qilgan edi, biroq bandlik ma’lumotlari chiqishi bilan prognozini tezda tuzatdi va Fed sentabr va dekabr oylarida mos ravishda 25 bazaviy punktga foiz stavkasi oshirishini kutmoqda. UBS Wealth Management o‘z hisobotida ochiq aytdiki, Fed raisi Wallerning Jackson Hole’dagi bayonotlari, yetkazib berishda yuzaga kelgan bo‘shliqlardan kelib chiqadigan inflyasiya xavfi hamda avgustdagi kuchli mehnat bozori natijalari avvalgi fikrni o‘zgartirish uchun yetarli asoslar berdi.

Citi va Macquarie kabi institutsiyalar ham yangi bandlik ma’lumotlariga tayanib foiz stavkalari prognozini oshirdi. Foiz stavkalari oshishi degani – oltinda kapital saqlash xarajatlari ortadi va bu foiz daromad bermaydigan aktiving tabiiy bosimi hisoblanadi. Oltin an’anaviy ravishda inflyasiyadan himoya vositasi sifatida qaraladi, biroq real foiz stavkalari oshganida uning jozibadorligi biroz pasayadi.

PPI payshanba kuni, CPI esa keyingi kuni chiqadi va Fed’ning sentabr yig‘ilishi bo‘yicha yakuniy qarorni belgilaydi. Agar inflyasiya ko‘rsatkichlari yuqori chiqsa, foiz stavkasi oshirish kutishlari yanada kuchayadi va oltin narxi qisqa muddatli bosim ostida qoladi; aksincha, ma’lumotlar yumshoq chiqsa, oltin uchun “dam olish” imkoniyatini ochadi. Fed a’zosi Waller aniq bildirib o‘tdiki, agar ma’lumotlar inflyasiya bosimi kamayishini tasdiqlasa, u foiz stavkasini o‘zgarmas saqlash tarafdori. Shu sabab, ushbu haftadagi inflyasiya ma’lumotlari oltin narxining qisqa muddatli yo‘nalishini belgilaydi.

Yaqin Sharq ziddiyati hamda oshib borayotgan neft narxi inflyasiya xavfini kuchaytirmoqda, foiz stavkasi kutishlari esa oltin narxini bosimda ushlab turibdi

Foiz stavkasi prognozlari oltin bozorini boshqarar ekan, Yaqin Sharqdagi vaziyat ham neft va inflyasiya orqali foiz stavkasi oshirish mantiqini yanada mustahkamlab, oltin ustidan bosimni oshirmoqda. Dam olish kunlari AQSh va Eron o‘rtasidagi o‘zaro harbiy hujumlar neft narxini so‘nggi oltu hafta yuqori darajasiga chiqarib yubordi, bozor yana inflyasiya tahdidlariga e’tibor qaratdi. Eron parlamenti raisi Muhammad Baqir Qolibof aniq ogohlantirdi: Eron aktivlariga hujum qilinsa, albatta javob choralari ko‘riladi va AQSh neft va gaz manfaatlari ham sharoitning mo‘rtligidan azob chekadi. Eron yuqori xavfsizlik rasmiysi Mohsen Rezai esa Tehron yaqinda Fors ko‘rfazida yangi cheklov zonasi tashkil etilishini va Hormuz bo‘g‘ozidan o‘tish uchun yangi kemalar yo‘nalishini e’lon qilishini bildirib o‘tdi. Mazkur hududga kirgan har qanday kema Eron sanksiyalari ro‘yxatiga kiritiladi, Amerika Eron haqida tajovuz, tahdid va harakatlarni to‘xtatmaguncha, Hormuz bo‘g‘ozinining ochiqligi ham kafolatlanmaydi.

Hormuz bo‘g‘ozi global neft va gaz eksportining asosiy markazi hisoblanadi, urushgacha butun dunyo bo‘yicha neft va suyuqlangan gazning taxminan beshdan biri shu yer orqali o‘tgan. Kema ma’lumotlariga ko‘ra, oxirgi 10 kunda kuniga o‘rtacha atigi 10 ta tovar kemasi bu bo‘g‘ozdan o‘tgan, bu esa may oyidan beri eng past ko‘rsatkichdir. AQSh armiyasi shanba kuni Eronning uchta neft tankeriga zarba berdi, ulardan biri Eronning asosiy neft eksporti markazi Xarg oroli yaqinida joylashgan edi; bunga javoban Eron Inqilobiy Gvardiyasi ham boshlang‘ich tarzda AQSh harbiy kemasini nishonga oldi. Ziddiyatlar BAA kabi Fors ko‘rfazi neft eksport qiluvchi davlatlarga ham ta’sir qildi, ularda ham neft tankerlariga xurujlar yuz berdi. BAA energetika va tijorat eksportini urush sabab boshqa yo‘nalishlarga ko‘chira boshladi. Shu bilan birga, Isroil tomonidan Livan janubiga havo hujumlari 12 kishi o‘limiga olib keldi va mintaqadagi taranglik kuchaydi. Iyun oyida Isroil va Hizbulloh o‘rtasida o‘t ochishni to‘xtatish bitimi bo‘lgan bo‘lsa ham, ushbu zarbalar harbiy harakatlar takrorlanishi bozor xavotirini kuchaytirdi. Tehron har qanday Washington bilan uzoq muddatli kelishuvda Isroilning Livanga hujumlarini to‘xtatishni asosiy shart sifatida belgilamoqda.

Energiy narxi uzluksiz o‘sib borayotgani inflyasiya kutishlarini bevosita oshirmoqda, bu esa Fed‘ning foiz stavkasini ko‘tarish yo‘lidan borishini kuchaytirishi mumkin. Yuqori neft narxi inflyasiyaning uzoqroq muddatga saqlanishiga zamin yaratib, Fed‘ning agressiv siyosatini qo‘llab-quvvatlaydi va oltinni kapitalda tutish xarajatlarini oshiradi. Oltin geosiyosiy notinchlikda an’anaviy panoh aktivlaridan biri bo‘lsa-da, hozirda neft narxining o‘sishi va inflyasiya tahdidlarining kuchayishi, foiz stavkalari oshirilishi kutilayotgani, an’anaviy xavfsiz aktivga bo‘lgan talabdan ustun kelmoqda va oltin ustidan asosiy bosim bo‘lib bormoqda. Tramp esa o‘tgan juma kuni agar Fed uning talabiga ko‘ra foizni kamaytirmasa, AQSh savdo balansida kamomad bo‘lgan davlatlar bilan savdo aloqalarini uzib qo‘yishini aytdi. Ushbu siyosiy bosim Federal zaxira tizimi siyosatiga o‘zgarish olib kirishi mumkin bo‘lsa-da, neft narxi va inflyasiya foiz stavkalari prognozini baribir qo‘llab-quvvatlamoqda. Shu sabab, bozor Yaqin Sharqdagi ziddiyatlarni oltin narxini ko‘taruvchi emas, balki foiz stavkalari oshishining asosiy katalizatori sifatida ko‘rmoqda.

Xitoy Markaziy Banki 22 oy uzluksiz oltin sotib olyapti, uzoq muddatli talab mantiqi barqaror

G‘arb bozorlari foiz stavkalari va geosiyosiy vaziyatga diqqat qilayotgan bir paytda, Sharqda rasmiy darajadagi oltin xaridlari yana bir kuchli turtkiya bo‘lmoqda. Xitoy Markaziy Banki dushanba kuni e’lon qildi: avgust oxirida oltin zaxirasi 76,73 million unsiyani tashkil etdi, bu o‘tgan oyga nisbatan 650 ming unsiyaga ko‘p, ketma-ket 22 oy davomida ortdi. Oltin zaxiralarining dollar ekvivalenti 43,726 milliard dollar ko‘payib, 350,08 milliard dollarga yetdi. Shu bilan bir vaqtda, Xitoyning xalqaro valyuta zaxiralari 3 trillion 438,325 milliard dollarni tashkil qilib, oyiga 19,549 milliard dollarga oshdi.

Rasmiy darajadagi oltin sotib olish dollar aktivlaring xavfini hedjlash va global noaniqlik fonida zaxira tuzilmasini optimallashtirishning strategik tanlovi hisoblanadi. 22 oy davomli xaridlar Xitoy Markaziy Bankining oltin portfelini qisqa muddatli spekulyatsiya emas, balki milliy strategiya asosida shakllantirayotganini isbotlaydi. Suveren ehtiyojdan kelib chiqadigan bu barqaror talab, odatda narxlarning pasayishini oldini oladi va oltinning o‘rta va uzoq muddatli istiqbolini baholashda Sharq kuchini hisobdan chiqarib bo‘lmaydi. G‘arb investorlarining foiz stavkasi kutishlari sababli oltin sotishini inobatga olsak, rasmiy darajada amalga oshirilgan oltin xaridlari ko‘proq strategik va diversifikatsiyalashga qaratilgan bo‘lib, mustahkam va davomli narx qo‘llab-quvvatlashni yaratadi.

Bozordagi kuchlar kesishgan, oltin narxi muhim kuzatuv oynasida turibdi

Umuman olganda, hozirgi oltin bozori turli kuchlarning kesishgan muhim bosqichida. Kuchli bandlik ma’lumotlari Fed‘ning foiz stavkasini oshirishi taxminini yanada mustahkamlab, real foiz stavkalarini ko‘tarib, oltin narxiga bevosita bosim qilmoqda; Yaqin Sharqdagi notinchlik neft narxi va inflyasiya tahdidlarini yanada oshirib, foiz oshirish mantiqini kuchaytirib, oltinda an’anaviy xavfsiz aktiv talabidan ustun kelmoqda; Xitoy Markaziy Bankining izchil xaridlari esa uzoq muddatli talablarda mustahkamlikni ta’minlamoqda. 4400 dollar atrofida oltinga kuchli talab borligi bozorning butunlay pesimist emasligidan darak beradi, biroq 4500 dollar yuqorisidagi qarshilik, yuqori chegarani yangi ma’lumot va voqealar bilan bosib o‘tish zarurligini eslatadi.

Bu haftada e’lon qilinadigan PPI va CPI inflyasiya ma’lumotlari qisqa muddatli narx harakatining asosiy katalizatori bo‘ladi. Agar inflyasiya yuqori chiqsa, foiz stavkasi oshirish haqidagi kutishlar yanada kuchayadi, oltin narxini qisqa muddatli pasaytirilish xavfi ortadi; ma’lumotlarga ko‘ra inflyasiya yumshoq bo‘lsa, oltin yuqoridagi qarshilikni yana bir bor sinab ko‘rishi mumkin. Shu bilan birga, Hormuz bo‘g‘ozidagi har qanday yangi transport cheklovi, Eron va AQSh o‘rtasidagi harbiy to‘qnashuvlar neft narxi va inflyasiya orqali foiz stavkasi prognozini yana ham kuchaytirib, oltin narxiga bilvosita bosim o‘tkazishi mumkin. Investorlar yanada Fed‘ a’zolarining chiqishlariga va Tramp ma’muriyati tomonidan monetar siyosatga bo‘lgan ochiq bosimlar yangi bozor tebranishlarini keltirib chiqara oladimi, diqqat bilan boqishlari kerak.


(Spot oltin kunlik grafigi, manba: Yihuitong Uzb)

Pekin vaqti bilan 07:38 da spot oltin 4419.63 dollar/unsiyada savdolanmoqda.