Bitget App
Aqlliroq savdo qiling
Kripto sotib olishBozorlarSavdoFyuchersStocksEarnTashkilotAI & More
Besent aralashuvi ilk natijalarini ko'rsatmoqda, AQSh obligatsiyalari foizlaridagi farq ancha qisqardi, uzoq muddatli obligatsiyalar treyderlari daromad stavkalari yanada pasayishiga pul tikmoqda

Besent aralashuvi ilk natijalarini ko'rsatmoqda, AQSh obligatsiyalari foizlaridagi farq ancha qisqardi, uzoq muddatli obligatsiyalar treyderlari daromad stavkalari yanada pasayishiga pul tikmoqda

智通财经智通财经2026/08/25 22:36
Asl nusxasini ko'rsatish
tomonidan:智通财经

Uzoq muddatli AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi hanuz ko‘p yillik yuqori darajada bo‘lishiga qaramay, so‘nggi bozor ko‘rsatkichlari shuni anglatadiki, Moliya vazirligining aralashuvi allaqachon ta’sir ko‘rsata boshlagan, treyderlar esa bozorda "Besent put opsiyasi" deb ataladigan ushbu siyosiy kuch bilan to‘qnashishni tobora istamayapti.

Zhihui Moliyaviy Axborot Ilovalari shuni anglatadiki, AQSh Moliya vaziri Betsent o'tgan hafta uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta xarid qilish dasturini kutilmaganda kengaytirganidan so'ng, Wall Street ushbu siyosat AQShda uzoq muddatli moliyalashtirish qiymatini haqiqatan ham pasaytirishi mumkinmi, degan savol ustida qizg'in bahs yuritmoqda. Uzoq muddatli AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi hali ham bir necha yillik yuqori darajalarga yaqin bo‘lsada, eng so‘nggi bozor ko‘rsatkichlari, Moliya vazirligining aralashuvi allaqachon ta’sir bera boshlaganini ko‘rsatadi va treyderlar bu siyosat kuchiga qarshi chiqishni tobora istamasligining belgilarini ifodalamoqda, bu esa bozorda “Betsent put optsioni” deb yuritila boshlandi.

Betsent qayta xaridlarni kengaytirishni e’lon qilganidan so‘ng, AQSh davlat obligatsiyalari o‘sha muddatli foiz stavkasining swoplariga nisbatan ancha yaxshi natija ko‘rsatdi va 30 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi bilan swop stavkalari orasidagi farq shu yil fevralidan beri eng past darajaga qisqardi. Shu bilan birga, asosiy AQSh obligatsiyalari daromadliligi siyosat e’lonidan so‘ng qisqa muddatli tebranishni boshdan kechirdi va hozir asta-sekin pasayishni boshladi.

“Betsent put optsioni” shakllana boshladi, bozor uzoq muddatli obligatsiyalarni qisqa sotishga jur’at eta olmayapti

O'tgan hafta Betsent AQSh Moliya vazirligi uzoq muddatli davlat obligatsiyalari qayta xaridini "kamida ikki barobar" oshirishini e’lon qildi, bu esa uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari bozoriga bosimni yumshatishga qaratilgan.

Citi AQSh foiz strategiyasi rahbari Jason Williams, yangi Moliya vazirligi siyosati uzoq muddatli AQSh obligatsiyalariga ma’lum bir “xavfsizlik yostig‘i”ni taqdim qilgani sababli, uzoq muddatli obligatsiyalarga egalik qilishdagi tavakkal–daromad tuzilmasini yaxshilashni anglatishini ta’kidladi.

U bunday siyosat yordamlarini yangi “Moliya vazirligi put opsioni” sifatida ta’riflab, uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari katta miqdorda sotilishi yoki daromadlilik tez o‘sib ketsa, investorlar Moliya vazirligi qayta xarid hajmini yanada oshirib aralashuvi mumkinligiga ishonch hosil qilayotganini aytdi.

Williamsga ko‘ra, davlat obligatsiyalarini qayta xarid qilish hajmini kengaytirish va yaqinda yapon iyenasi bozoriga nisbatan amalga oshirilgan chora-tadbirlar Betsent o'z maqsadiga erishish uchun turli siyosiy vositalardan foydalanishga tayyor ekanini ko‘rsatmoqda.

Dushanba kuni matbuotda berilgan xabarlarga ko‘ra, AQSh Moliya vazirligi hatto Federal rezervdagi Moliya vazirligi umumiy hisob raqamidagi (TGA) mablag‘lardan foydalanish orqali kelgusida uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta xarid qilish hajmini oshirishni moliyalashtirishi mumkin. Bu xabar AQSh davlat obligatsiyalari bozorini yanada mustahkamladi, xom neft narxining pasayishi esa inflyatsiya va daromadlilik bosimini yumshatishda yordam berdi.

Uzoq muddatli moliyalashtirish narxi hali ham bir necha yillik yuqori darajalarda saqlanib turibdi va global uzoq muddatli foiz stavkalarining o‘sishiga turtki bo‘layotgan ko‘plab strukturaviy omillar yo‘qolmagan bo‘lsa-da, yaqinda qayd etilgan bozor natijalariga qaraganda, Moliya vazirligi aralashuvi bo‘lmaganda bugungi kunda AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi bundan-da yuqoriroq bo‘lar edi.

Optsion bozori aniq uzoq muddatli AQSh obligatsiyalariga ijobiy burildi

Moliya vazirligi siyosatining ta’siri optsion bozorida ham juda yaqqol. So‘nggi bir hafta ichida uzoq muddatli AQSh obligatsiyalariga bog‘langan obligatsiya fyuchers optsionlari ancha ijobiy tomonga qarab siljidi, ya’ni call optsiyalarga talab tezda oshdi va bu put optsiyalariga nisbatan yuqorilashni ko‘rsatdi.

Solishtirish uchun, qisqa muddatli AQSh obligatsiyalari fyucherslari bo‘yicha optsionlarning egilish darajasi hali ham oxirgi bir necha oy davomidagi neytral darajaga yaqin, bu esa bozor e’tibori hozircha asosan foizli rentabellik egri chizig‘ining uzoq tomoniga qaratilganini anglatadi.

R.J. O’Brien & Associates derivativ brokerni Alex Manzara, ayni paytda haqiqiy “savdo imkoniyati” uzun chekkada, deb hisoblaydi. Uning so‘zlariga ko‘ra, agar hozir bozor yana bir “qo‘rquv” holatini his etsa, bu avvalo hukumatning kuchaygan aralashuvi davrida uzoq muddatli daromadlilikning to‘satdan keskin pasayishidan qo‘rquv yuzaga kelgan bo‘lar edi.

Boshqacha qilib aytganda, ilgari investorlar ko‘proq AQSh obligatsiyalarining sotuv bosimini davom ettirishidan va daromadlarning yanada oshishidan xavotirda edi; endilikda, Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalarni qayta xarid qilish orqali bozorda qatnashishini aniq namoyon qilgach, qaysidir treyderlar uzundan qisqa pozitsiyani davom ettirish siyosatning to‘satdan kuchayishi xavfiga olib kelishidan xavotirda.

Hatto milliardlab dollarlik investor Stanley Druckenmiller kabi ayrim bozor ishtirokchilari Betsent aralashuvini xato deb hisoblasada, treyderlar hozirda moliyaviy kuchi katta va ehtimol xaridlarni yanada kengaytiruvchi xaridor borligini tan olishga majbur.

30 yillik AQSh obligatsiyalari va swoplar farqi fevraldan beri eng past darajaga tushdi

Moliya vazirligi siyosatining samaradorligini ko'rsatadigan yana bir muhim ko'rsatkich, AQSh obligatsiyalari daromadliligi bilan foizli swoplar orasidagi farqdir.

So‘nggi yillarda AQSh hukumati katta hajmda davlat obligatsiyalarini chiqarishni boshlagani bilan AQSh obligatsiyalarining taklifi tez o‘sdi va AQSh obligatsiyalari daromadliligi swop stavkalariga nisbatan muntazam yuqori bo‘lib qoldi.

Ushbu o‘zgarish ko‘plab xedj-fondlarni shu sohada arbitraj (spread) savdolari bilan shug‘ullanishga undadi. Federal rezerv tadqiqotchilari tahlil qilishicha, xedj-fondlarning bu sohadagi pozitsiyalari 2022 yildagi 50 milliard dollardan o‘tgan yil rekord darajadagi 305 milliard dollarga oshdi.

Hali ham AQSh obligatsiyalari daromadliligi swop stavkalaridan ancha yuqori, biroq Betsent qayta xaridlarni kengaytirishni e’lon qilganidan so‘ng bu ikki ko‘rsatkich orasidagi tafovut qisqara boshladi.

Jumladan, 30 yillik AQSh obligatsiyalari bilan swoplar o‘rtasidagi farq shu yil fevralidan beri eng past darajaga yetdi; 10 yillik farq ham qariyb 3 bazis punktga qisqardi va hozirda 38 bazis punktdan iborat.

ING Nyu York tadqiqot bo‘limi boshlig‘i Padhraic Garvey ta’kidlashicha, farqning qisqarishi investorlar bu ehtimolni ko‘rib chiqayotganini anglatadi: agar Moliya vazirligi qayta xarid siyosatini samarali deb hisoblaydi, kelajakda u har gal “yana va yana” qayta xarid miqdorini oshirishi mumkin.

JPMorgan so‘rovi: Investorlar neytral pozitsiyalarni qisqartirmoqda

Investorlarning pozitsiyalari ham o‘zgarishni boshladi.

JPMorgan 24 avgust kuni AQSh davlat obligatsiyalari mijozlari o‘rtasida o‘tkazgan so‘rovida, investorlar bir vaqtning o‘zida long va short (uzun va qisqa) pozitsiyalarini oshirdi, biroq neytral investorlar ulushi oldingi 67 foizdan 54 foizgacha keskin kamaydi, bu esa 26 maydan buyon eng past ko‘rsatkich hisoblanadi.

Bu shuni anglatadiki, Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalar bozoriga kirayotgani va kelgusida Federal rezervning siyosati hali ham noaniqligicha qolayotgan bir vaqtda, investorlar faol ravishda yo‘nalish tanlamoqda.

SOFR optsion bozorida ham ko‘plab yangi pozitsiyalar ochildi. Qator muhim ishga tushirish narxlarida ochiq foiz ancha ortdi, bu treyderlar AQSh foiz stavkalari istiqboli bo‘yicha strategiyalarini qayta ko‘rib chiqayotganini ko‘rsatadi.

AQSh obligatsiyalari daromadliligi hanuz yuqori, byudjet defitsiti muammosi hal qilinmagan

Biroq, Moliya vazirligi qayta xaridlari olib kelgan so‘nggi yaxshilanish, AQShda uzoq muddatli moliyalashtirish qiymati hali ham tarixiy eng yuqori darajalarga yaqin ekanini o‘zgartirmadi.

Trump hukumati asosiy e’tibor qaratgan 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi hali ham 4.6 foizdan yuqori va 2025 yil boshidan beri eng yuqori ko‘rsatkichga yaqin; 30 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi esa 5.2 foiz atrofida, 2007 yildan beri eng yuqori ko‘rsatkichdan uzoqda emas.

Pacific Investment Management Company davlat siyosati direktori Libby Cantrill, uzoq muddatli rentabellik egri chizig‘ining narigi tomonida qayta xaridlarni amalga oshirish texnik jihatdan daromadlilikni pasaytirishda yordam berishi mumkinligini tan oladi, biroq AQSh obligatsiyalari daromadliligini uzoq muddatda oshirib yuborayotgan asosiy sabablar o‘zgarmagan.

Eng muhim muammolardan biri, AQShning tuzilmaviy byudjet defitsiti doimiy yuqori darajada ekanidir. Katta miqdordagi davlat qarzlari va fiskal xarajatlarni moliyalashtirish uchun AQSh Moliya vazirligi bozorga muntazam ravishda katta hajmda davlat obligatsiyalari chiqarishda davom etmoqda.

Shu sababli, qayta xaridlar qisqa muddatli talab va taklif muvozanatini o‘zgartirishi mumkin, biroq uzoq muddatli daromadlilikning oshishiga asos bo‘ladigan fiskal omillarni bartaraf eta olmaydi.

Umuman olganda, Betsentning davlat obligatsiyalari qayta xaridi bo‘yicha dasturi Wall Street vakillarining ayrimlarining dastlabki kutganidan ko‘ra ancha yaqqol bozor ta’siriga ega bo‘la boshladi. AQSh obligatsiyalari va swoplar farqining qisqarishi, uzoq muddatli obligatsiyalar opsionlar bozoridagi ijobiy o‘zgarishlar hamda treyderlarning siyosiy aralashuv kuchayishidan ehtiyot bo‘lishi, shu nomdagi “Betsent put options” bozorda asta-sekin shakllanayotganini ko‘rsatadi.

Biroq ushbu siyosiy yordam qancha vaqt davom etishi mumkinligi borasida hali ham savollar ko‘p. AQShning byudjet defitsiti va davlat obligatsiyalari taklifi bosimi aniq yengillamaganiga ko‘ra Moliya vazirligi hozircha uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari bozoriga siyosiy “xavfsizlik yostig‘i” qo‘yishga urinayotganiga o‘xshaydi, lekin uzoq muddatli yuqori rentabellik trendini tubdan o‘zgartirayotgan emas.

0
0

Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.

PoolX: Aktivlarni kiriting va yangi tokenlar oling.
APR 12% gacha. Yangi tokenlar airdropi.
Qulflash!

Sizga ham yoqishi mumkin

Goldman Sachs hisob-kitobiga ko'ra, AI hisoblash quvvatiga katta garov: oltita yirik kompaniya 2028-2030 yillar oralig'ida 1,42 trillion dollar ko'proq daromad qilishi kerak, 15% ROIC ni ta'minlash uchun

Yaqinda Goldman Sachs AQSh texnologiya sohasi bo‘yicha tadqiqot hisobotini e’lon qildi va unda yirik cloud xizmat ko‘rsatuvchi kompaniyalar AI kapital sarmoyasining ROIC asosli ekanligini tasdiqlash uchun kerakli AI iqtisodiy masshtabini hisoblab chiqdi.

智通财经•2026/09/25 13:26

AI kapital sarf-xarajatlari 1,7 trillion dollarga yetmoqda, daromad qanday darajada bo'lishi maqsadga muvofiq sanaladi? Goldman Sachs hisob-kitob qildi

Amerika Qoşma Shtatlaridagi yirik bulutli xizmat ko'rsatuvchi provayderlarning AI kapital xarajatlari keskin oshdi, bu esa investitsiya qaytarimi bo'yicha bahslarni keltirib chiqardi. Goldman Sachs tadqiqot modeli shuni ko'rsatadiki, Alphabet, Microsoft va yana to'rtta yirik kompaniya 2028-2030 yillar orasida umumiy hisobda taxminan 1,42 trillion dollar daromad qilishlari kerak, shundagina 2026-2027 yillarda AI hisoblash infratuzilmasiga kiritilgan sarmoyaning 15% ROIC (Return on Invested Capital) chegarasiga erishish mumkin bo'ladi. Hozirda uchta yirik umumiy bulut xizmatlari jamlangan buyurtmalari 1,69 trillion dollardan ortiqni tashkil etadi va bu kelajakda monetizatsiya hamda uzoq muddatli rentabellik uchun kuchli asos bo'lib xizmat qiladi.

华尔街见闻•2026/09/25 11:56

AQSH fond bozorining oldindan koʻrsatkichi | Uchta asosiy fond indekslari fyyucherslari birga oʻsmoqda, chip va optik aloqa aksiyalari savdo oldidan koʻtarilmoqda, ARM (ARM.US) 4% dan ortiq oʻsmoqda

Xabar berilgan vaqtda, Dow Jones fyucherslari 0.41% ga, S&P 500 fyucherslari 0.40% ga, Nasdaq fyucherslari esa 0.73% ga oshdi.

智通财经•2026/09/25 11:56