Bozor ishtahasi shiftga yetdi! Applied Materials (AMAT.US) ham “faktni sotish” la'natidan qochib qutula olmadi: AI qurilmalariga talab kuchli, Q3 moliyaviy hisobotlari barcha kutilyotgan natijalardan yuqori

Intelligent Moliya Ilovasi xabar bermoqda, payshanba kuni savdo yopilgandan so‘ng, Amerikadagi eng yirik chip qurilmalari ishlab chiqaruvchisi Applied Materials (AMAT.US) “har tomonlama kutilganidan yuqori” natijalarni taqdim etdi, biroq bu xabar fond narxining qariyb 5% ga pasayishiga sabab bo‘ldi. Ushbu “yaxshi natija, yomon aksiyalar narxi” holati AI qurilma sektorining bir yil davomida ikki baravar o‘sishidan so‘ng, bozorning har bir moliyaviy hisobotga misli ko‘rilmagan darajada talabchan baho bera boshlaganini aks ettiradi.

3-chorak natijalari sharhi: Daromad va foyda bo‘yicha rekord, 13 chorak ketma-ket yalpi foyda marjasi o‘sishi

91,2 milliard dollar daromad nafaqat tahlilchilar prognozi bo‘lgan 90 milliard dollardan yuqori, balki kompaniya tarixidagi eng yuqori ko‘rsatkich hisoblanadi. Moslashtirilgan bir aksiya uchun foyda 3,50 dollar ham rekord yangiladi. GAAP yalpi foyda marjasi esa 50,3% ga yetib, o‘tgan yilga nisbatan 1,5 foiz punktga o‘sdi va endi 13 chorak davomida ketma-ket yaxshilanmoqda.

Biznes tuzilmasiga qaraganda, Semiconductor Systems (yarimo‘tkazgich tizimlari) shu chorakda asosiy o‘sish dvigateliga aylandi — daromad 7,04 milliard dollar, yillik 30% o‘sdi, shundan Foundry/Logic va boshqa bizneslar 67%, DRAM esa 26%, Flash 7% ni tashkil etdi. Yarimo‘tkazgich tizimlari biznesining yalpi foyda marjasi 55,3% ni tashkil etdi va o‘tgan yilga nisbatan 1,9 foiz punktga o‘sdi, operatsion foyda marjasi esa 33,0% dan 37,7% gacha oshdi. Global servis biznesi daromadi 1,78 milliard dollar, yiliga 11% o‘sdi.

4-chorak prognozi: Daromad va aksiyadorlik foydasi hamma kutgandan yuqori, lekin “yetarlicha hayratlantirmaydi”

O‘rtacha qiymatga ko‘ra, 4-chorak daromadi taxminan 10,25 milliard dollar, tahlilchilar prognozidan 7% ko‘proq; moslashtirilgan bir aksiya uchun foyda 4,02 dollar, yana bozordagi kutishlardan yuqori. Moslashtirilgan yalpi foyda marjasi 50,4% bo‘lishi kutilmoqda, bu 3-chorak bilan bir xil. Bu prognoz, Applied Materials 2026 tabiiy yilida yarimo‘tkazgich qurilmalari biznesida 30% dan ortiq o‘sishni, qadoqlash biznesi daromadida esa 70% dan (avvalgi prognozga nisbatan 50% dan yuqori) ortiq o‘sishni amalga oshirishi mumkinligini anglatadi.

Bosh moliya direktori Brays Hill moliyaviy natijalar muhokamasi paytida kompaniya ikkinchi yarmida ham daromadning kuchli o‘sishi kutilayotganini, ayniqsa DRAM, ilg‘or texnologik jarayonlar va wafers va ilg‘or qadoqlash sohalarida bo‘lishini aytdi.

AI talabi “misli ko‘rilmagan darajada kuchli”: Mijozlar buyurtmalari ko‘rinishi 2030 yilgacha yetdi

Bosh direktor Garri Dickson hisobot muhokamasida AI asosidagi uzoq muddatli o‘sish panoramasini tasvirlab berdi:

“AI butun dunyo bo‘ylab tez tarqalishi bilan materiallarni injiniring bo‘yicha yechimlarga talab ham misli ko‘rilmagan darajaga yetdi. Mijozlar tomonidan taqdim etilayotgan tobora o‘sayotgan talabga tayangan holda, biz 2027 yilda Applied Materials uchun yana bir kuchli o‘sish yilini kutyapmiz.”

1-chi muhim signal: Mijozlar Applied Materials’dan ishlab chiqarish quvvatini oshirishni talab qilishmoqda. Dickson aytishicha, chip ishlab chiqaruvchilar hatto qurilmalarni tezroq etkazib berishni talab qilishmoqda va mijozlardan bir necha choraklik bashoratlarni olishi uni 2027 yilda ham kuchli o‘sish bo‘lishiga ishontirgan.

2-chi muhim signal: Buyurtmalar ko‘rinishi 2030 yilgacha uzaytirildi. Bosh moliya direktori Hill telefon muhokamasida shunday dedi: “Mijozlar bizga ilgari hech qachon bo‘lmagan darajada uzoq muddatli bashoratlar bermoqda, ba’zi suhbatlar hatto 2030 yilgacha yetmoqda”. Yirik mijozlar odatda ketma-ket sakkizta choraklik aylanma talab prognozi beradi.

3-chi muhim signal: 2026 yilda qadoqlash daromadi bo‘yicha kutish yuqorilandi. Applied Materials 2026 yilda umumiy qadoqlash daromadi 70% dan ortiq o‘sadi deb kutmoqda, bu esa avvalgi 50% + prognozidan ancha yuqori. Dickson: “Mijozlarimiz juda innovatsion, ular ko‘proq toza xona maydonini qidirishyapti, shu sabab ular asboblarni tezroq olish uchun talab qilishmoqda”, dedi.

“Haqiqiylik sotilishi” trendining uch asosiy mantiqi

Natijalar va prognoz kutilganidan yuqori chiqsa ham, aksiyalar narxi savdo yopilgandan so‘ng taxminan 3% pasaydi. Bu holat asosida uchta mantiq yotadi:

Birinchidan, kutishlar allaqachon to‘liq narxda aks etgan. Applied Materials aksiyalari joriy yil boshidan buyon 108% ga o‘sdi, o‘tgan bir yilda esa o‘sish 194% ga yetdi, agar bu holat davom etsa, kompaniya 1999 yildan buyon eng yaxshi yil natijalarini ko‘rsatadi. Shunday ulkan o‘sishdan so‘ng, “kutilganidan yuqori” natijaning o‘zi narxlarni yanada o‘sishiga yetmaydi – bozorga “katta farq bilan yuqoriroq natija” kerak.

Ikkinchi, sektor ichidagi rotatsiya va foydani fiksatsiyalash. Yaqinda yarimo‘tkazgich asboblari sektori AI kapital xarajatlarining barqarorligidan xavotirlanish tufayli pasayishni boshladi. Applied Materials aksiyasi 30 iyundan buyon eng yuqori cho‘qqisiga chiqdi, so‘ngra olti hafta davomida konsolidatsiya yuz berdi. Moliyaviy natijalar e’lon qilingandan so‘ng yuz bergan sotuvning bir qismi oldingi savdo foydasini fiksatsiyalashga bog‘liq.

Uchinchi, sohada ilgari ko‘rilgan tajribalar. O‘tgan oyda KLA (KLAC.US) kutilgan natijalarni e’lon qilganidan so‘ng ham aksiyalari tushdi — erkin pul oqimi taxminan past bo‘lgani uchun bozor tashvishlana boshlagan. Lam Research natijalarini chiqargandan so‘ng, chip asboblari ishlab chiqaruvchilarga bo‘lgan bozor talablari oshdi. Applied Materials natijasi ham chiroyli chiqqani bilan, bu tendensiyani o‘zgartira olmadi.

Bir kompaniya shunchalik ulkan o‘sishdan so‘ng “faqat kutilganidan biroz yuqori” moliyaviy hisobotni e’lon qilganda, bozor allaqachon “kutilganidan yuqori” natijani “standart holat” sifatida qabul qilishni boshlaydi, hayratlanarli hol emas. CFRA tahlilchisi Bruks Aidlet shunday dedi: “Moliyaviy natijalar va prognozlar Wall Streetni hayratlantira olmadi, ammo umumiy natija hanuz barqaror va o‘sish sur’ati sezilarli darajada kuchaymoqda. Agar so‘nggi vaqtlardagi kuchli tezlik davom etsa, 2027 yildagi umumiy bozor prognozi oshishi mumkin”.

Applied Materials’ning ushbu hisobotidan hozirgi AI qurilmalari investitsiyalari bo‘yicha asosiy ziddiyat yaqqol ko‘rinadi: Kompaniya AI to‘lqini yuragida bo‘lsa, natijalar ketma-ket kutilganidan yuqori bo‘lsa va aksiyalar bir yil ichida ikki baravar o‘ssa ham — bozorning ishtahasi deyarli hech qanday raqam bilan qondirilmaydigan darajaga chiqdi.

25% daromad o‘sishi, EPS 41% o‘sishi, 13 chorak ketma-ket yaxshilangan yalpi foyda marjasi, 4-chorak prognozi kutishdan yuqori, mijoz buyurtmalari ko‘rinishi 2030 yilgacha — bu raqamlar boshqa sektorlar uchun narxni portlatishi mumkin, lekin Applied Materials misolida “ko‘p tushmasa ham, bu allaqachon yutuq” degan natija chiqarilgan.

Bu fundamental omillarning yomonlashuvi emas, kutishlarning “inflyatsiyasi”. AI infratuzilmasi qurilishi “qurollanish poygasi”dan “tuzilmaviy o‘sish”ga o‘tayotgan ayni paytda, Applied Materials hisobotidagi asosiy xulosa bitta: talab hali ham kuchli, o‘sish aniq — lekin bozorning sabr-toqati tobora oshib borayotgan kutilmalar bilan tugamoqda.