Xususiy kreditning ko'mir konidagi kanareykasi: Blue Owl’dan yarim suyuq mahsulot illuziyasigacha
18-fevral kuni, dunyodagi yetakchi muqobil aktivlarni boshqaruvchi Blue Owl kompaniyasi o‘zining chakana xususiy kredit investitsiyalari vositasi OBDCII uchun har chorakda qaytarib olish tartibini abadiy to‘xtatishini, buning o‘rniga kreditlarni qaytarish, aktivlarni sotish va maxsus dividendlar orqali investorlar kapitalini bosqichma-bosqich qaytarib berishini e’lon qildi. Shu bilan birga, investorlar uchun va’da qilingan likvidlikni ta’minlash va qarzlarni so‘ndirish maqsadida Blue Owl uchta BDC vositasida (OBDCII, birjada sotiladigan BDC fondi OBDC, texnologik daromad fondi OTIC) jami 1,4 milliard dollarlik to‘g‘ridan-to‘g‘ri kredit aktivlarini sotishini e’lon qildi, shundan OBDCII taxminan 600 million dollarini sotadi, bu uning investitsiya portfeli qariyb 34 foizini tashkil etadi.

Mazkur xabar ta’sirida bozor kuchli reaksiya berdi. 19-fevralda Blue Owl aksiyalari kun davomida qariyb 10% ga tushib, so‘nggi ikki yarim yil ichidagi eng past darajaga yetdi va oxir-oqibat 5,9% ga pasaydi; vahima hissi tezda butun muqobil aktivlarni boshqarish sohasiga tarqaldi, Ares, Apollo, Blackstone, KKR kabi raqiblar aksiyalari keng ko‘lamda 3%-6% oralig‘ida arzonlashdi; Yevropadagi CVC va Partners Group ham pasayish kuzatildi.


Yana ham kuchliroq zarba bo‘ldi: 21-fevral kuni Saba xedj-fondi Blue Owl bilan bog‘liq BDC ulushlarini eng so‘nggi NAV dan 20%-35% chegirma bilan sotib olishni taklif qildi va ochiqchasiga fondning balans qiymatining adolatliligiga shubha bildirdi. Garchi bu taklif majburiy bo‘lmasa-da, uning ramziy ahamiyati shundaki: ikkilamchi bozor taklif qilayotgan likvidlik narxi bilan boshqaruvchi ochiqlagan NAV o‘rtasida sezilarli tafovut paydo bo‘ldi. Blue Owl bilan bog‘liq tuzilmaviy obligatsiyalar narxi keskin tushib ketdi, Citibank chiqargan bir obligatsiya nominal qiymatining 50% dan pastga tushdi.
Umuman olganda, Blue Owl voqeasi alohida bir kompaniyaning likvidlikni boshqarishda yo‘l qo‘ygan xatosi emas, u so‘nggi yillarda hajmi 3 trillion dollarga yetgan xususiy kredit bozori ichidagi yarim likvid mahsulotlar haqidagi xayolotni to‘g‘ridan-to‘g‘ri izdan chiqardi. Bu hodisa xususiy kredit sohasida "ko‘mir konidagi kanareyka" holatini hosil qilishi, 2007-yil avgustidagi BNP Paribas fondini muzlatib qo‘ygan voqeani eslatib, moliyaviy inqiroz boshlanishining belgisi bo‘lishi mumkin.
Yarim likvid mahsulot modeli ishonch inqirozi
Blue Owl voqeasi xususiy kreditlarning eng zaif nuqtasini – yarim likvid mahsulot modeli barqarorligini – chertib o‘tdi. Bu turdagi mahsulotlar chakana investorlariga muntazam (masalan, har chorakda) qaytarib olishni va’da qiladi, biroq asosan 5-10 yillik yopiq kreditlarga asoslanadi va asosiy muammo quyidagicha:
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Yuqori foiz stavkalari Evropaning ko'chmas mulk aksiyalarini bulut bilan o'rab oldi. Strategist: Haddan tashqari pessimizm dramatik burilishga sabab bo'lishi mumkin.
Bozor Yevropa ko'chmas mulk aksiyalari bo'yicha pessimist kayfiyat yanada kuchaymoqda. Ba'zi strateglar bu holat ko'chmas mulk aksiyalari uchun dramatik o'zgarish yuz berishi uchun zamin yaratadi, deb hisoblaydilar.

SEC "muammo yo'q" ramka xatini berdi: oddiy investor bir marta ruxsat beradi, avtomatik ravishda direktorlar kengashining ovoziga ergashadi, Tesla (TSLA.US) birinchi bo'lib namunani oldi
Amerika Qo‘shma Shtatlari Qimmatli Qog‘ozlar va Birja komissiyasi Tesla oddiy aksiyadorlarining avtomatik ravishda direktorlar kengashi bilan birga ovoz berish rejasini ma’qulladi, Robinhood bosh direktor bu qarorni olqishladi.
Boeing (BA.US) yana bir muvaffaqiyatga erishdi: Northrop Grumman (NOC.US) ni ortda qoldirib, AQSh dengiz floti uchun oltinchi avlod F/A-XX buyurtmasini oldi, ishlab chiqish shartnomasi 20 milliard dollar.
Pentagon, Boeing kompaniyasi AQSh dengiz floti yangi avlod jangovar samolotlari uchun shartnomani qo‘lga kiritganini e’lon qildi.
