Qaytish! Deutsche Bank (DB.US) yetti yildan so‘ng yana Europe Stoxx 50 indeksiga qaytdi

Golden Ten Data xabariga ko‘ra, Deutsche Bank (DB.US) yetti yil davomida Yevro hududi asosiy fond indeksidan chiqarib yuborilgandan so‘ng, nihoyat Europe Stoxx 50 indeksiga qaytdi. Indeksni tuzuvchi ISS Stoxx dushanba kuni e’lon qilishicha, Germaniyaning ushbu qadimiy banki Siemens Energy va Belgiya biotexnologiya kompaniyasi Argenx SE (ARGX.US) bilan birga indeksga kiritiladi va Nokia (NOK.US), Stellantis NV (STLA.US) hamda Pernod Ricard kompaniyalarini almashtiradi. Bu o‘zgarish AQShning bojxona siyosati ayrim kompaniyalar daromadiga salbiy ta’sir ko‘rsatgani va Yevropa energiya hamda moliya sektorining kuchli natijalari bilan bog‘liq.

Deutsche Bank 2018 yilda natijalari bosim ostida bo‘lgani sababli indeksdan chiqarilgan edi va yetti yil davomida turli qiyinchiliklarni boshdan kechirdi. Hozirgi bosh direktor Christian Sewing lavozimga kelganidan bir necha oy o‘tib indeks o‘zgarishiga duch keldi, biroq 2025 yilda Yevropa bank aksiyalari umumiy tiklanishi natijasida Deutsche Bank aksiyalari so‘nggi 12 oy ichida ikki barobar oshdi va indeks tuzuvchilar tomonidan qayta tan olindi.

Rasm 1

Ta’kidlash joizki, Yevropa bank aksiyalari 2009 yildan beri eng kuchli o‘sishni namoyon qilgan bo‘lsa-da, hozirda bir nechta muammolarga duch kelmoqda va bozor kayfiyati sezilarli darajada sovuqlashdi. Stoxx 600 bank indeksi o‘tgan hafta 4.5% ga pasaydi va aprel oyidan beri eng katta haftalik pasayishni qayd etdi, Commerzbank, Daniyaning Sydbank, Buyuk Britaniyaning NatWest va Fransiyaning Societe Generale kabi muassasalar eng ko‘p sotilganlar qatoriga kirdi.

Rasm 2

Bu pasayish bir nechta salbiy omillar yig‘indisidan kelib chiqdi: Fransiyada siyosiy beqarorlik suveren risklarni oshirdi, Buyuk Britaniyada banklarga favqulodda daromad solig‘i joriy etish taklifi yana muhokama qilindi va Italiyada ehtimoliy soliq siyosati o‘zgarishlari bo‘yicha xavotirlar mavjud, bularning barchasi Yevropa bank sektorining barqaror daromad olishiga bo‘lgan ishonchni pasaytirdi.

Pasayishlarga qaramay, ayrim bozor ishtirokchilari hali ham ishonch bildirmoqda: kuchli kapital bazasi va AQSh hamda Yevropadagi ijobiy biznes faolligi tufayli Yevropa banklari suveren risklarning oshishiga bardosh bera oladi. Deutsche Bank strategisti Maximilian Uleer ta’kidlashicha, Fransiya siyosiy vaziyati kabi qisqa muddatli omillar sababli yuzaga kelgan pasayishlardan tashqari, bank sektorining asosiy kuchli tomonlari o‘zgarmagan va u hali ham eng istiqbolli sektorlar qatorida qolmoqda.

Biroq bozor ichidagi qarama-qarshiliklar kuchaymoqda. Bank of America strategistlari ogohlantirishicha, agar global iqtisodiy o‘sish sekinlashsa, obligatsiya daromadlari pasayishi va risk premyasi kengayishi moliya aksiyalariga bosim o‘tkazishi mumkin, tarixiy ma’lumotlar esa bunday sharoitda bu sektor odatda sust ishlashini ko‘rsatadi.

Shunga qaramay, hozirgi vaqtda AQSh va Yevropadagi biznes faolligi ma’lumotlari ijobiy signal bermoqda va agar yirik tashqi zarbalar bo‘lmasa, bank aksiyalari o‘sishi uchun asos saqlanib qoladi. Julius Baer Asset Management bosh direktori Daniel Murray fikricha, favqulodda daromad solig‘i kabi siyosatlar daromad istiqbolini zaiflashtirishi mumkin, biroq kreditga talab va foiz marjasi hali ham barqaror, banklarning jozibadorligi esa soliq muammolariga qanday javob berishiga bog‘liq bo‘ladi.

Shuni ham ta’kidlash kerakki, hozirgi Yevropa bank aksiyalari indeksi 2007 yil moliyaviy inqirozidan oldingi cho‘qqidan taxminan 45% past, ketma-ket uchinchi yil o‘sishiga qaramay, hali ham tarixiy yuqori darajaga yetmagan. Bu baholash tafovuti va siyosiy risklar, suveren qarz xavotirlari sektorning keyingi harakatini belgilovchi asosiy omillar bo‘ladi.

Rasm 3

Bundan tashqari, Siemens Energy yana bir foyda ko‘ruvchi sifatida, aksiyalari o‘tgan yil sentabridan beri 200% dan ortiq o‘sdi va Yevropada elektr energiyasiga talab oshgan sharoitda yulduz kompaniyaga aylandi. Kompaniya yaqinda gaz turbinalari va elektr tarmog‘i uskunalari buyurtmalari sezilarli darajada oshganini ma’lum qildi va yillik natijalar kutilgan yuqori chegaraga yetishi mumkin.

Argenx’ning indeksga kiritilishi esa, uning saraton va autoimmun kasalliklar uchun dori ishlab chiqishdagi ijobiy natijalari bilan bog‘liq. Ushbu Belgiya farmatsevtika kompaniyasi o‘tgan yili aksiyalari 30% ga oshdi va doimiy ravishda tahlilchilardan “sotib olish” reytingini oldi, bozor esa uning bahosi hali ham o‘sish imkoniyatiga ega deb hisoblaydi.

Taqqoslash uchun, indeksdan chiqarilgan uchta kompaniya turli muammolarga duch kelmoqda: Nokia AQSh bojxona siyosati va dollar zaifligi sababli o‘tgan yili aksiyalari 7% ga pasaydi va iyul oyida daromad prognozini pasaytirdi; Stellantis aksiyalari 12 oy ichida 46% ga qisqardi, bosh direktor almashinuvi va AQSh-Yevropa bozorlarida savdo susayishi vaziyatni yanada og‘irlashtirdi; Pernod Ricard esa global savdo mojarolari tufayli aksiyalari so‘nggi baholashdan buyon 24% ga pasaydi, biroq avgust oyidagi natijalari kutilganidan yuqori bo‘ldi.

Bu o‘zgarish iyun oyida Germaniyaning Rheinmetall mudofaa kompaniyasi tezda indeksga kiritilganidan so‘ng, Stoxx 50 indeksidagi yana bir muhim o‘zgarish bo‘ldi. Bundan tashqari, Stoxx 600 indeksida ham o‘zgarishlar bo‘lib o‘tdi: Fransiyaning Abivax biotexnologiya kompaniyasi (iyulda aksiyalari 850% ga oshdi) va Frankfurt aeroporti guruhi indeksga kiritildi, Gerresheimer esa chiqarib yuborildi. Barcha o‘zgarishlar 22 sentabr kuni Yevropa savdo sessiyasi ochilgandan so‘ng kuchga kiradi.

Passiv investitsiya fondlari hajmi kengaygani sari, indeks tarkibidagi kompaniyalar aksiyalarining likvidligiga ta’siri yanada kuchaymoqda. Bu o‘zgarish nafaqat Yevropa moliya va energiya sektoriga bo‘lgan ishonchning tiklanishini aks ettiradi, balki global savdo siyosati o‘zgarishlari transmilliy kompaniyalar bahosiga qanday ta’sir ko‘rsatishini ham ko‘rsatadi.