Переможець буму AI-інвестицій: Goldman Sachs залишається "королем Волл-стріт"

У той час як хвиля фінансування AI накриває Уолл-Стріт, Goldman Sachs впевнено закріплює свою домінуючу позицію на ринку.

У понеділок відразу три гігантські угоди з фінансування AI загальною сумою щонайменше 210 мільярдів доларів були одночасно укладені, і ім'я Goldman Sachs фігурувало в кожній з них. У цей день Goldman Sachs співкерувала випуском акцій Meta Platforms на 95 мільярдів доларів, виступила єдиним структурним організатором фінансування чипів SpaceX на 40 мільярдів доларів і була головним координатором списку лідерів для IPO Anthropic — масштаб останньої очікується принаймні рівним лістингу SpaceX у червні цього року.

Ці три угоди принесуть Goldman Sachs принаймні кілька десятків мільйонів доларів, а можливо — і сотні мільйонів доларів доходу.

AI-фінансування радикально змінює конкурентний ландшафт Уолл-Стріт. П’ятірка найбільших банків Уолл-Стріт сумарно отримала понад 19 мільярдів доларів комісійних за андеррайтинг за перші дев’ять місяців цього року; дохід від ринку акціонерного капіталу виріс на 48% у річному обчисленні, а доходи від розміщення боргових паперів зросли на 13%. Завдяки глибокій інтеграції в екосистему AI, Goldman Sachs перетворює цей суперцикл на реальні бізнес-переваги.

210 мільярдів доларів за один день: три угоди підкреслюють домінування

Три згадані угоди демонструють всебічне проникнення Goldman Sachs у сферу фінансування AI.

У угоді Meta Goldman Sachs виступила співкеруючим організатором однієї з найбільших в останні роки емісії акцій на Уолл-Стріт. У фінансуванні SpaceX вона не лише була єдиним структурним організатором, а й фонди під керівництвом її підрозділу з управління активами інвестували безпосередньо. Угода передбачає закупівлю SpaceX чипів у Nvidia за підтримки лізингового фінансування з боку Apollo Global Management. За словами поінформованої особи, ця угода почалася з того, що кілька місяців тому SpaceX самостійно звернулася до Goldman Sachs.

Призначення Goldman Sachs основним організатором IPO Anthropic стало для частини ринку несподіванкою. Раніше координацією розширення кредитної лінії Anthropic в основному займалась Morgan Stanley, і було очікування, що вона займе провідні позиції й в IPO. За даними джерел, відносинами з Anthropic керують банкіри Goldman Sachs в Сан-Франциско Нік Джованні та Джун Мін, які також є основними банкірами Nvidia.

Багаторічне поглиблення стосунків: AI-суперцикл проявляє ефект

Міцна позиція Goldman Sachs у фінансуванні AI — це результат багаторічного накопичення стосунків, а не випадковий збіг.

У червні цього року Goldman Sachs виступила головним координатором IPO SpaceX, й завдяки багаторічним зв’язкам таких досвідчених банкірів, як Dan Dees, Kim Posnett, David Ludwig та Susie Scher, отримала 100 мільйонів доларів комісійної винагороди. Як повідомлялося на початку місяця агентством Bloomberg, Goldman Sachs також отримала сотні мільйонів доларів бонусів від ранніх інвестицій для заможних клієнтів.

Щодо Alphabet, Goldman Sachs консультувала материнську компанію Google при випуску акцій на понад 80 мільярдів доларів — одне з найбільших розміщень в історії; основні банкіри Posnett і Yasmine Coupal також керували угодою з Meta у понеділок.

Для системної інтеграції ресурсних переваг своїх бізнес-напрямків у минулому році Goldman Sachs створила спеціальну команду Capital Solutions на чолі з Пітом Лайоном і Махешем Саїредді, яка координує управління активами, інвестиційний банкінг і торгові операції для побудови комплексних рішень для великих клієнтів.

У серпні цього року Goldman Sachs також стала єдиним банком, що приєднався до партнерства Nvidia з фінансування здійснення операцій з чипами для клієнтів, зобов’язавшись підтримати фінансування на суму 500 мільярдів доларів.

Бурхливе зростання фінансування AI: приховані ризики

Попри те, що Goldman Sachs й інші Wall Street-банки активно виграють від буму AI-фінансування, на ринку зростає невпевненість щодо стійкості цього тренду.

У міру того як обсяги боргу та акціонерного капіталу, що спрямовуються в AI, невпинно збільшуються, а передові AI-лабораторії споживають дедалі більші суми, деякі учасники ринку висловлюють занепокоєння щодо можливої нестабільності такого фінансування. Ці ризики вже відбилися на ринковій динаміці окремих компаній: курси таких неохмарних хмарних компаній, як CoreWeave (що надають обчислювальні потужності для розробки та функціонування AI-моделей), за останній місяць суттєво впали.

Втім, президент Goldman Sachs John Waldron у травні цього року на щорічній стратегічній конференції Bernstein зазначив: "Ми відчуваємо себе в епіцентрі цього інвестиційного суперциклу". Можливо, ця фраза найкраще характеризує поточне становище Goldman Sachs.