Ціна золота відновилася до 4000 доларів, а темпи накопичення золота центральними банками різних країн досягли історичного рівня, який у чотири рази перевищує попередні показники.

汇通网 26 жовтня — Goldman Sachs оцінює, що у серпні центральні банки світу купили 79 тонн золота, що в чотири рази перевищує середнє місячне значення до 2022 року; найбільшим ідентифікованим покупцем стала велика азійська держава. Частина резервів переміщується з Нью-Йорка до Лондона, Нідерланди перевели 86 тонн. Офіційні покупки формують структурну підтримку, однак у короткостроковій перспективі на ціну золота продовжують впливати ціни на нафту, прибутковість та очікування щодо ФРС.

У понеділок (26 жовтня) під час азійської сесії спот-золото незначно відновилось, піднявшись вище позначки 4000 доларів — наразі торгується поблизу 4010 доларів за унцію. У минулу п’ятницю (23 жовтня) спот-золото впало нижче психологічної позначки у 4000 доларів за унцію, оновивши тримісячний мінімум. Повернення золота вище 4000 доларів підтримується не лише імпульсом короткострокового відскоку, а й структурною підтримкою з боку офіційних безперервних закупівель.

Goldman Sachs оцінює, що у серпні центральні банки світу купили 79 тонн золота, що у понад чотири рази перевищує середньомісячний показник до 2022 року (17 тонн); ця знахідка привернула значну увагу ринку. Частина резервів переміщується з Нью-Йорка в Лондон, Центральний банк Нідерландів перевів 86 тонн. Сильні офіційні покупки створюють структурний буфер для ціни золота, але це не гарантія утворення дна — короткострокова динаміка все ще визначається цінами на нафту, прибутковістю та очікуваннями щодо ФРС.

Швидкість купівлі золота центральними банками перевищує історичні показники у чотири рази — оцінка Goldman Sachs привертає основну увагу ринку

Поки спекулянти розпродують золото, центральні банки непомітно закуповують його зі швидкістю, що більш ніж у чотири рази перевищує історичні значення, а частина банків вирішила зберігати золото не у Нью-Йорку, а в Лондоні.

Згідно з оцінкою Goldman Sachs, центральні банки світу купили у серпні 79 тонн золота — це набагато більше, ніж середній місячний показник до 2022 року у 17 тонн, і значно швидше порівняно з оцінкою за липень (44 тонни). З врахуванням сезону за три місяці, обсяги купівлі складають близько 85 тонн на місяць.

Велика азійська країна є найбільшим ідентифікованим покупцем, за оцінками — 25 тонн, що вище офіційно заявлених приблизно 20 тонн.

Методика оцінки: базується на даних про торгівлю і фінансові потоки, перевищуючи офіційні джерела розкриття

Goldman Sachs розробив модель оцінки на основі даних про торгівельні потоки і транскордонні рухи капіталу, а не тільки покладаючись на офіційно опубліковані дані центральних банків.

Цей підхід дозволяє фіксувати деякі ще неофіційно оголошені або здійснені через приватні канали закупівлі, тому оцінки значно вищі за чисті покупки за серпень надані World Gold Council на основі офіційних повідомлень.

На думку Goldman Sachs, частина покупок центробанків відбувається раніше, ніж це потрапляє до публічних звітів, що призводить до затримки в офіційній статистиці.

Ця оцінка також відповідає довгостроковому погляду компанії: офіційні дані часто недооцінюють реальний попит, ринку варто більше орієнтуватися на дані про торгівлю і рухи капіталу, які більш точно відображають реальні темпи купівель.

Географічний перерозподіл резервів: у Нью-Йорку мінус 40 тонн, у Лондоні плюс 46 тонн, Нідерланди перевели 86 тонн

Ще одним елементом розвитку подій є зміна розміщення золотих резервів. За підсумками звітного періоду, обсяги золота у сховищі Федерального резервного банку Нью-Йорка зменшились приблизно на 40 тонн, а у Банку Англії збільшились на 46 тонн, що явно демонструє тенденцію переносу золота з Нью-Йорка до Лондона.

Центральний банк Нідерландів згодом підтвердив, що впродовж шести місяців він перемістив загалом 86 тонн золота з Нью-Йорка та Оттави до Лондона.

Ці дії є перенесенням вже існуючих резервів, з метою оптимізації сховищ і ліквідності, а не свідченням нового попиту на золото.

Ринок має відрізняти "географічний перерозподіл" від "чистих купівель", щоб уникнути хибного трактування переміщень як додаткових закупівель.

Ринкові висновки: структурна підтримка проти короткострокового тиску

Goldman Sachs наполягає, що покупки золота центральними банками є структурним фактором підтримки ринку, а не тимчасовим явищем.

Цей контекст особливо важливий на тлі нещодавніх цінових коливань — минулого тижня ціна золота на тлі спекулятивних розпродажів, зростання цін на нафту і побоювань щодо ключових ставок опустилася нижче 4000 доларів.

За офіційними даними, навіть якщо спекулятивні позиції у короткостроковій перспективі скорочуються, довгострокові покупці продовжують накопичувати золото. Структурні покупки і короткостроковий продаж створюють динаміку протистояння, що означає: зниження ціни ймовірніше дає можливість для купівлі, а не означає розворот тренду.

Учасникам ринку слід звертати увагу на сталість дій центробанків, замість того, щоб орієнтуватися лише на короткостроковий ціновий шум.

Підсумки

Goldman Sachs оцінює, що у серпні центральні банки світу купили 79 тонн золота, що в понад чотири рази перевищує середній місячний показник до 2022 року у 17 тонн; з корекцією на сезонність — приблизно 85 тонн на місяць. Найбільшим ідентифікованим покупцем стала велика азійська країна. Оцінка побудована на аналізі торговельних і фінансових потоків, що вища за офіційні дані й вказує, що реальне накопичення може бути більшим за відкрито оголошені дані. Географічно резерви переміщуються з Нью-Йорка до Лондона, Centralний банк Нідерландів перевів 86 тонн, але це — питання резервного менеджменту, а не додаткового попиту. Світові покупки центробанків формують структурну підтримку і підтверджують ідею, що "просідання викуповуються довгостроковими покупцями", та не гарантують дна — у короткостроковому періоді ціну золота визначають нафтові котирування, прибутковість та очікування щодо ФРС, а офіційний попит не завадив ціні минулого тижня впасти нижче 4000 доларів.

(Денний графік спот-золота, джерело: Easthuitong)

За східноазійським часом 12:05, спот-золото становить 4010.44 долара за унцію.